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郴州市(宜章县、嘉禾县、临武县、桂阳县、北湖区、汝城县、桂东县、资兴市、苏仙区、安仁县、永兴县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

铁岭市(清河区、开原市、银州区、西丰县、昌图县、调兵山市、铁岭县)

自贡市(自流井区、荣县、富顺县、贡井区、大安区、沿滩区)  巴中市(南江县、巴州区、平昌县、通江县、恩阳区)

河池市(罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、东兰县)

保定市(博野县、莲池区、阜平县、涞源县、蠡县、雄县、安新县、顺平县、定州市、高碑店市、清苑区、竞秀区、安国市、唐县、易县、望都县、涿州市、涞水县、定兴县、容城县、曲阳县、满城区、高阳县、徐水区)

鸡西市(麻山区、鸡东县、虎林市、密山市、恒山区、滴道区、鸡冠区、梨树区、城子河区)咸宁市(崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县)

石家庄市(裕华区、无极县、深泽县、藁城区、鹿泉区、灵寿县、新乐市、正定县、平山县、桥西区、高邑县、元氏县、井陉矿区、新华区、晋州市、辛集市、赞皇县、长安区、井陉县、栾城区、赵县、行唐县)  随州市(广水市、曾都区、随县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、九寨沟县、阿坝县、理县、红原县、马尔康市、汶川县、金川县、小金县、若尔盖县、松潘县、黑水县、茂县)

湛江市(霞山区、廉江市、赤坎区、麻章区、雷州市、遂溪县、吴川市、坡头区、徐闻县)

三明市(永安市、沙县区、清流县、建宁县、泰宁县、三元区、大田县、尤溪县、将乐县、宁化县、明溪县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

宜昌市(兴山县、秭归县、点军区、远安县、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市、夷陵区、当阳市、宜都市、五峰土家族自治县)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、立山区、铁东区、铁西区)

双鸭山市(集贤县、宝清县、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、尖山区、岭东区)

扬州市(仪征市、高邮市、江都区、邗江区、宝应县、广陵区)

邢台市(临城县、威县、新河县、巨鹿县、沙河市、宁晋县、内丘县、隆尧县、南和区、临西县、平乡县、信都区、广宗县、南宫市、任泽区、清河县、柏乡县、襄都区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

焦作市(中站区、山阳区、温县、孟州市、修武县、沁阳市、武陟县、解放区、马村区、博爱县)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

昭通市(绥江县、大关县、彝良县、盐津县、镇雄县、昭阳区、永善县、水富市、威信县、巧家县、鲁甸县)

玉林市(福绵区、容县、博白县、陆川县、兴业县、北流市、玉州区)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

桂林市(荔浦市、象山区、兴安县、灌阳县、永福县、临桂区、雁山区、七星区、全州县、资源县、灵川县、秀峰区、阳朔县、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、恭城瑶族自治县)

青岛市(胶州市、莱西市、李沧区、即墨区、城阳区、平度市、市北区、崂山区、黄岛区、市南区)

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温州市(文成县、乐清市、龙港市、永嘉县、瓯海区、苍南县、泰顺县、洞头区、龙湾区、瑞安市、平阳县、鹿城区)

眉山市(洪雅县、彭山区、青神县、丹棱县、仁寿县、东坡区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

天津市(河西区、和平区、北辰区、东丽区、宝坻区、静海区、蓟州区、武清区、南开区、河北区、宁河区、滨海新区、河东区、津南区、西青区、红桥区)  汕头市(金平区、濠江区、南澳县、澄海区、潮阳区、龙湖区、潮南区)

武汉市(青山区、东西湖区、江汉区、新洲区、洪山区、江夏区、汉南区、黄陂区、江岸区、蔡甸区、汉阳区、硚口区、武昌区)

上海市(宝山区、静安区、长宁区、奉贤区、杨浦区、青浦区、崇明区、徐汇区、黄浦区、虹口区、松江区、普陀区、浦东新区、金山区、闵行区、嘉定区)

天水市(秦州区、甘谷县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、清水县)渭南市(澄城县、华阴市、大荔县、蒲城县、潼关县、白水县、临渭区、合阳县、华州区、韩城市、富平县)

成都市(锦江区、都江堰市、金牛区、崇州市、彭州市、新都区、简阳市、新津区、温江区、青羊区、大邑县、邛崃市、双流区、龙泉驿区、蒲江县、郫都区、武侯区、金堂县、青白江区、成华区)  鹤岗市(工农区、萝北县、南山区、绥滨县、兴安区、兴山区、东山区、向阳区)

廊坊市(大厂回族自治县、永清县、大城县、霸州市、三河市、文安县、香河县、固安县、广阳区、安次区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)株洲市(炎陵县、醴陵市、荷塘区、攸县、石峰区、茶陵县、芦淞区、天元区、渌口区)

临沂市(蒙阴县、平邑县、莒南县、郯城县、临沭县、沂水县、兰陵县、河东区、沂南县、罗庄区、兰山区、费县)

北京市(石景山区、顺义区、怀柔区、朝阳区、大兴区、丰台区、密云区、延庆区、通州区、平谷区、昌平区、西城区、东城区、海淀区、房山区、门头沟区)

太原市(尖草坪区、阳曲县、万柏林区、小店区、晋源区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、迎泽区、古交市)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)

商洛市(镇安县、丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、商南县、商州区)

广元市(利州区、朝天区、青川县、旺苍县、苍溪县、昭化区、剑阁县)

衢州市(衢江区、柯城区、江山市、开化县、龙游县、常山县)

黑河市(嫩江市、北安市、五大连池市、孙吴县、逊克县、爱辉区)

淮安市(洪泽区、盱眙县、涟水县、清江浦区、淮安区、淮阴区、金湖县)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

汉中市(留坝县、勉县、西乡县、南郑区、略阳县、汉台区、洋县、镇巴县、宁强县、城固县、佛坪县)

石河子市(昆玉市、新星市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、五家渠市、双河市、白杨市、北屯市、图木舒克市、铁门关市)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县)

常州市(天宁区、溧阳市、新北区、金坛区、武进区、钟楼区)

泉州市(洛江区、泉港区、丰泽区、南安市、石狮市、安溪县、鲤城区、晋江市、惠安县、永春县、金门县、德化县)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）