重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！

400电话：123456（点击咨询）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各观看免费《今日汇总》

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各区点热线观看免费《今日发布》

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！电话区域：

徐州市(邳州市、泉山区、睢宁县、贾汪区、云龙区、鼓楼区、丰县、沛县、铜山区、新沂市)

宝鸡市(陈仓区、陇县、凤翔区、太白县、渭滨区、眉县、凤县、岐山县、千阳县、麟游县、扶风县、金台区)

清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、英德市、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

朝阳市(朝阳县、凌源市、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)  延安市(志丹县、黄龙县、甘泉县、安塞区、子长市、黄陵县、宜川县、洛川县、宝塔区、富县、延长县、延川县、吴起县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、平湖市、南湖区、海盐县、桐乡市、嘉善县)

石河子市(白杨市、双河市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、昆玉市、北屯市)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、砚山县、广南县、文山市、马关县、丘北县、富宁县)  临汾市(大宁县、隰县、尧都区、安泽县、永和县、古县、洪洞县、蒲县、霍州市、曲沃县、乡宁县、吉县、浮山县、侯马市、襄汾县、翼城县、汾西县)

赤峰市(林西县、巴林右旗、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、红山区、敖汉旗)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、达日县、班玛县、久治县、玛多县)

五指山市(陵水黎族自治县、东方市、澄迈县、文昌市、屯昌县、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、和龙市、敦化市、珲春市、汪清县、延吉市、安图县)

和田地区(墨玉县、洛浦县、民丰县、于田县、和田县、和田市、策勒县、皮山县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

南阳市(西峡县、邓州市、方城县、桐柏县、新野县、卧龙区、淅川县、社旗县、唐河县、镇平县、内乡县、宛城区、南召县)

楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、禄丰市、永仁县、元谋县、南华县、武定县、大姚县、楚雄市、双柏县)

保定市(望都县、唐县、涿州市、涞源县、曲阳县、高碑店市、蠡县、容城县、满城区、清苑区、安国市、涞水县、易县、徐水区、阜平县、竞秀区、莲池区、安新县、定州市、顺平县、雄县、定兴县、高阳县、博野县)

南宁市(西乡塘区、兴宁区、隆安县、邕宁区、宾阳县、青秀区、武鸣区、上林县、马山县、良庆区、横州市、江南区)

株洲市(石峰区、天元区、茶陵县、渌口区、芦淞区、醴陵市、荷塘区、炎陵县、攸县)

许昌市(禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区、襄城县、长葛市)

龙岩市(永定区、漳平市、武平县、上杭县、连城县、长汀县、新罗区)

晋中市(平遥县、祁县、昔阳县、太谷区、和顺县、寿阳县、榆社县、左权县、介休市、灵石县、榆次区)

毕节市(赫章县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、织金县、大方县)

信阳市(息县、罗山县、淮滨县、平桥区、新县、固始县、商城县、潢川县、浉河区、光山县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、古丈县、花垣县、永顺县、凤凰县、保靖县、吉首市)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区)

400电话：123456（点击咨询）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！中心2025已更新(今日/推荐)

重生爸爸是闺蜜：让你爱上黄瓜的全新魅力！电话区域：

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

平凉市(泾川县、庄浪县、华亭市、静宁县、灵台县、崆峒区、崇信县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、都匀市、三都水族自治县、福泉市、长顺县、平塘县、龙里县、独山县、惠水县、荔波县、贵定县)  甘孜藏族自治州(雅江县、理塘县、乡城县、色达县、稻城县、德格县、巴塘县、道孚县、九龙县、白玉县、甘孜县、石渠县、丹巴县、泸定县、炉霍县、得荣县、新龙县、康定市)

忻州市(代县、保德县、繁峙县、忻府区、河曲县、静乐县、定襄县、五寨县、五台县、岢岚县、神池县、宁武县、原平市、偏关县)

黄山市(屯溪区、徽州区、歙县、休宁县、黄山区、黟县、祁门县)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、卓尼县、玛曲县、迭部县、碌曲县、临潭县、合作市)儋州市

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)  滨州市(滨城区、惠民县、阳信县、博兴县、沾化区、邹平市、无棣县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、咸丰县、巴东县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、利川市)绍兴市(柯桥区、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市、新昌县)

东莞市

周口市(太康县、鹿邑县、沈丘县、西华县、淮阳区、郸城县、商水县、扶沟县、项城市、川汇区)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

益阳市(赫山区、桃江县、南县、资阳区、安化县、沅江市)

随州市(广水市、随县、曾都区)

天津市(河东区、南开区、和平区、武清区、河北区、东丽区、宝坻区、静海区、蓟州区、河西区、西青区、津南区、北辰区、红桥区、滨海新区、宁河区)

汕头市(南澳县、潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区、金平区、龙湖区)

三沙市(南沙区、西沙区)

喀什地区(喀什市、疏勒县、泽普县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、疏附县、伽师县、岳普湖县、英吉沙县、莎车县)

河源市(龙川县、东源县、紫金县、和平县、连平县、源城区)

芜湖市(弋江区、南陵县、鸠江区、繁昌区、湾沚区、无为市、镜湖区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

汉中市(镇巴县、略阳县、勉县、汉台区、洋县、西乡县、南郑区、城固县、宁强县、佛坪县、留坝县)

郴州市(桂东县、桂阳县、苏仙区、永兴县、资兴市、汝城县、嘉禾县、临武县、北湖区、安仁县、宜章县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

赣州市(上犹县、瑞金市、崇义县、会昌县、兴国县、于都县、大余县、全南县、赣县区、宁都县、龙南市、信丰县、南康区、章贡区、安远县、寻乌县、定南县、石城县)

　　来源：活报告

　　港股市场回购持续活跃，今年已累计回购超537亿港元，龙头企业正在以真金白银不断买回自家股票。

　　实际上，港股的回购力度自去年开始已悄然超越美股市场，回购与市值之比连续数年大幅上升，2024年已超过0.5%。

　　过去四年，港股的回购活动持续活跃，基于对未来发展前景的信心，自身充沛的现金流以及提高股东回报的目的，腾讯、阿里等龙头企业不断加大回购力度，推升了港股市场整体回购水平。

　　而今年以来，港股市场的回购力度继续保持强劲势头，并随着特朗普关税导致市场剧烈波动、恒指大幅回调之际再次升温。

　　截至4月17日，年内港股172家公司已累计回购超过537亿港元，平均每家公司回购了3.12亿港元。

　　其中，腾讯控股、汇丰控股、友邦保险三家公司的回购力度最大，分别回购了约210亿、113亿、62亿港元。此外，中远海控、中国宏桥、快手、太古股份公司、药明生物等公司亦已回购了超过10亿港元的股份。

　　从历史经验来看，在港股市场往往发生在熊市期间，回购信号通常也预示市场底部，更接近于“雪中送炭”式的托底风格。港股上市公司的回购行动往往与市场表现呈现反相关性，两者相互影响。

　　与之不同的，美股市场的回购风格更倾向于“锦上添花”式——在市况良好时，上市公司往往采取更具吸引力的回购政策以提升每股收益(EPS)，进而推动公司市值的整体上升。

　　据标普环球的数据显示，2024年标普500指数公司累计回购了9425.5亿美元，较上年增长18.5%，并创下2018年以来的新高。

　　然而，从回购金额与市值之比看，美股标普500指数成分公司的回购“强度”并没有上升，反而是有所下降的。即相关公司回购力度虽有增长，但明显落后于其估值抬升的速度。

　　长期而言，标普500指数公司的回购与市值之比历史平均水平约为0.6%。在2005-2007年牛市期间该指标一度突破1%，并在金融危机后长期处于0.8%左右的高水平。但最近三年该指标却处于下降态势，2024年仅为0.5%左右。

　　而随着今年以来投资者避险情绪显著升温，美股市况大幅回落很可能令一些上市公司降低其回购额度，并逐渐令回购与市值形成与“锦上添花”相反的“雪上加霜”式下降。

　　相比之下，港股的回购金额占市值比例正在逐渐提升，并已实际上超越美股市场。

　　据LiveReport大数据统计，以恒生综合指数成份股为基准，近三年的回购金额与年末市值之比显著上行，2024年已达0.54%，超越标普500指数成分公司。

　　不同于美股市场的高估值压力和政策反复等风险，港股市场正处于性价比极佳的阶段，企业对于回购自家股票显然没有什么“买贵了”的担心。

　　而随着港股市场价值的重估、南向资金涌入下流动性的提升，政策的多方位支持以及更加乐观的前景预期，相信这些以真金白银进行回购的企业也将获得丰厚的回报。

　　相关阅读：市场大跌时，哪些公司在真金白银回购托底？  

　　在特斯拉发布一季度财报前夕，由于分析师担心特斯拉“品牌形象持续受损”，4月22日特斯拉股价下跌近6%，收于142.05美元，仅比4月8日创下的年内最低股价高出不到6美元。

　　特斯拉股价今年以来已下跌44%，3月创下2022年以来最糟糕的季度表现。这是今年以来特斯拉股价第12次单日跌幅至少达到5%。投资者尤其关注特斯拉首席执行官马斯克在特斯拉以外的事务，尤其是他在特朗普政府中的角色，以及特斯拉拖延已久的机器人出租车和为现有汽车开发自动驾驶技术的进展。

　　在特斯拉用于在财报电话会议前征求投资者提问的在线论坛上，提交了300多个与特斯拉自动驾驶系统有关的问题，约200个问题与该公司正在开发的Optimus人形机器人有关，还有160多个问题与马斯克个人有关。一位投资者问道：“董事会采取了哪些措施来减轻马斯克的政治活动对品牌造成的损害？”

　　在花费2.9亿美元帮助特朗普重返白宫后，马斯克现在领导了一项倡议，旨在削减数万个联邦工作岗位，出售或终止联邦办公大楼的租赁，并削减美国政府的权力。马斯克的政治立场和行为在欧洲和美国部分地区引发了强烈反对。今年，该公司遭遇了一波又一波的抗议、抵制和一些针对特斯拉汽车和设施的犯罪活动，以回应马斯克。

　　本月早些时候，特斯拉报告称，第一季度汽车交付量为336681辆，同比下降13%。根据伦敦证券交易所集团的数据，该公司第一季度营收预计为212.4亿美元，较去年同期略有下降。分析师预计每股收益为40美分。投资者将特别密切关注有关特朗普政府大规模加征关税的任何评论，以及随着今年时间的推移对营收和收益的潜在影响。

　　Oppenheimer分析师在周一的一份报告中写道，特斯拉在美国和欧洲“品牌形象持续受损”已经在拖累销售，但“该公司更大的问题是需求的潜在疲软和特朗普关税对利润率的影响”。Oppenheimer分析师表示，特斯拉将不得不出口更多在中国制造的汽车，这可能导致“价格下行压力”。

　　研究公司Caliber发现，在3月份的调查受访者中，只有27%的人会考虑购买特斯拉，而2022年1月这一比例为46%。长期看好特斯拉的WedbushSecurities分析师丹·艾夫斯希望马斯克在4月23日的财报电话会议上提出“扭转局面的愿景”。他写道：“不幸的是，特斯拉现已成为特朗普政府在全球的政治象征。”他指出，“自特朗普重返白宫以来，特斯拉的股价一直受到重创。”艾夫斯估计，由于马斯克为特朗普效力造成的品牌损害，未来特斯拉买家的需求将“永久性减少”15%至20%。

　　上周晚些时候，巴克莱银行维持相当于卖出的评级，并将特斯拉的目标股价从325美元下调至180美元，理由是“第一季度基本面疲弱，形势令人困惑”。该公司表示，如果马斯克更专注于他的汽车制造业务，并且根据特斯拉披露的有关预期的“全自动驾驶活动”的信息，市场可能会做出积极反应。特斯拉在宣布财报发布日期的声明中表示，除了收益外，还将提供“实时公司更新”，这是该公司在披露信息时通常不会使用的措辞。

　　热点品种分析

　　一、商品指数

　　4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。国海证券认为，这或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。

　　核心观点

　　根据金融界的报道，4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。这一调整实质上是去年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。

　　对债市投资者而言，建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。而利率债的下行空间相对有限，建议保留一些谨慎，可以采取更偏防守的哑铃型策略。展望未来，利率债下行空间打开需要关注信贷投放表现、经济复苏节奏、外部环境变化等因素，而如果降息预期落地、稳增长政策加力、中美谈判重启，则利率债可能遭遇较大扰动。

　　报告正文

　　1、存款利率补降意味着什么

　　根据金融界的报道，4月以来，已有超过30家银行下调存款利率，结构上以中小银行为主，调整类别以3年期、5年期产品为主，调降后多数银行存款产品的利率已低于2%。本次下调是否是新一轮存款降息、LPR降息的前奏？投资者可关注债市的哪些机会？本文将进行分析。

　　1.1

　　宽货币预期升温

　　这一调整实质上是去年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上。从历史经验来看，2023年以来，每一轮存款降息均由国有大行率先发起，并在中小行大量跟进后启动新一轮调整（表1）。

　　而大行下调存款利率，往往与LPR降息同步。2023年以来的五次LPR调整，普遍与大行存款利率调降同步，原因在于，近年来银行净息差不断压缩，需要同步调整资产端和负债端利率，以减轻银行的盈利压力。因此，大行新一轮存款降息的预期，也为进一步降息打开空间。

　　另一方面，从经济基本面的角度看，宽货币的必要性也有所提升。当前部分宏观经济数据仍处于偏弱状态：CPI同比连续两个月为负值，二手房市场以价换量的特征持续。叠加外部关税政策给我国经济带来的不确定性，宽货币仍有必要性。4月6日人民日报发文，对货币政策的表述由前期的“择机降准降息”（据中国人民银行官网），变更为“随时可以出台降准降息政策”，也进一步提升了宽货币的预期。

　　1.2

　　债市可关注哪些机会

　　一方面，就目前来看，利率债的下行空间或已相对有限。具体而言：

　　①交易盘对降息预期交易或已较为充分。从本周数据来看，基金、农金社等主要交易机构的参与积极性有所下降，净买入量以及净卖出量绝对额有所减少，利率出现“下不动”的情况。

　　②配置盘方面，大行负债端仍维持紧张状态，配债需求存在不确定性。3月大行新增负债3.6万亿元，同比增加832亿元，主要是大量发行同业存单、商金债等金融债券所致，而存款，尤其是同业存款的同比规模仍然有明显减少，同业存款回流仍然需要时间，对利率债的需求与信贷投放密切相关，存在不确定性。

　　③此外，我们推测4月末的政治局会议可能会在地产、消费等方面出台更多增量政策，也会对利率债造成扰动。

　　④如果降息落地，之后的追涨空间也相对有限，反而会成为阶段性止盈的窗口。复盘近年来的历次降息，在前期降息交易较为充分的情况下，降息落地后，收益率往往出现迅速回调。特别是近年来随着债市交易速度、反应速度提升，利率债的追涨窗口期有缩短的趋势，有时甚至仅有1个交易日、或者降息当天就已经充分消化降息利多因素。只有在央行超市场预期降息时，收益率才会有相对更大幅度的下行，例如2023年8月和2024年7月。

　　另一方面，信用债的机会相对更具确定性。参考过往几轮存款利率下调，广义资管对信用债，尤其是1-3Y的品种需求增加，往往导致3Y信用债利差收窄。

　　因此，整体而言，建议更多关注信用利差收窄的机会。而利率债的下行空间相对有限，建议保留一些谨慎，可以采取更偏防守的哑铃型策略。展望未来，利率债下行空间打开需要关注信贷投放表现、经济复苏节奏、外部环境变化等因素，而如果降息预期落地、稳增长政策加力、中美谈判重启，则利率债可能遭遇较大扰动。

　　2、机构债券托管量

　　3、机构资金跟踪

　　3.1

　　资金价格

　　本周流动性略有收紧。R007收于1.71%，较上周增加1BP，DR007收于1.69%，较上周增加4BP。6个月国股转贴利率收于1.08%，较上周减少12BP。

　　3.2

　　融资情况

　　本周银行间质押式逆回购余额107775.2亿元，较上周增加0.5%。从广义资管来看，本周基金公司、银行理财分别净融资-400.4亿元及-759.1亿元。

　　4、机构行为量化跟踪

　　4.1

　　把脉基金久期

　　本周市场绩优利率债基金和一般利率债基金久期测算值分别为5.65和3.95，较上周分别增加0.02和0.11。

　　4.2

　　“资产荒”指数

　　4.3

　　机构行为交易信号

　　（1）二级资本债

　　（2）超长国债

　　（3）10Y地方债

　　4.4

　　机构杠杆全知道

　　本周全市场杠杆率为106.9%，较上周基本保持不变。广义资管方面，本周保险机构杠杆率录得116.5%，较上周减少0.4个百分点；基金杠杆率录得100.8%，较上周减少1.1个百分点；券商杠杆率录得235.3%，较上周减少5.0个百分点。

　　4.5

　　银行自营比价表

　　5、资管产品数据跟踪

　　5.1

　　基金

　　5.2

　　银行理财

　　本周全市场理财产品破净率较上周基本保持不变，全部产品破净率为2.6%。

　　6、国债期货走势跟踪

　　7、广义资管格局

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。