皇太后秘史:开启精彩无限的新旅程！

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黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、兴仁市、安龙县、普安县、晴隆县、册亨县、贞丰县)

茂名市(信宜市、电白区、茂南区、高州市、化州市)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

太原市(古交市、小店区、清徐县、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、晋源区)  西安市(高陵区、长安区、新城区、莲湖区、未央区、碑林区、鄠邑区、雁塔区、灞桥区、蓝田县、周至县、临潼区、阎良区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县)洛阳市(伊川县、西工区、洛宁县、瀍河回族区、孟津区、涧西区、宜阳县、老城区、栾川县、嵩县、洛龙区、偃师区、汝阳县、新安县)

潍坊市(青州市、诸城市、昌乐县、坊子区、昌邑市、奎文区、寒亭区、临朐县、潍城区、寿光市、高密市、安丘市)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

扬州市(宝应县、江都区、邗江区、广陵区、高邮市、仪征市)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

济源市

株洲市(渌口区、天元区、茶陵县、荷塘区、醴陵市、芦淞区、石峰区、攸县、炎陵县)

鞍山市(千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县、铁西区、海城市)

三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁市、巩留县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

衡阳市(石鼓区、祁东县、珠晖区、衡山县、衡阳县、南岳区、耒阳市、雁峰区、衡南县、衡东县、蒸湘区、常宁市)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)

阜新市(彰武县、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、细河区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、当涂县、博望区、雨山区)

桂林市(临桂区、平乐县、秀峰区、资源县、灌阳县、叠彩区、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、灵川县、七星区、象山区、全州县、兴安县、永福县、雁山区、阳朔县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

江门市(恩平市、开平市、蓬江区、鹤山市、江海区、台山市、新会区)

廊坊市(三河市、香河县、固安县、安次区、文安县、永清县、广阳区、大厂回族自治县、霸州市、大城县)

白银市(会宁县、平川区、景泰县、靖远县、白银区)

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)

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银川市(西夏区、灵武市、贺兰县、兴庆区、金凤区、永宁县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

石家庄市(井陉矿区、高邑县、无极县、裕华区、平山县、桥西区、赞皇县、晋州市、鹿泉区、赵县、新乐市、栾城区、辛集市、井陉县、元氏县、正定县、新华区、行唐县、藁城区、深泽县、灵寿县、长安区)

张家口市(下花园区、宣化区、尚义县、怀来县、怀安县、崇礼区、阳原县、万全区、涿鹿县、沽源县、桥西区、张北县、康保县、赤城县、桥东区、蔚县)  鸡西市(恒山区、梨树区、鸡东县、滴道区、密山市、麻山区、虎林市、鸡冠区、城子河区)

常德市(澧县、安乡县、石门县、临澧县、武陵区、津市市、鼎城区、桃源县、汉寿县)

绥化市(望奎县、海伦市、青冈县、肇东市、兰西县、绥棱县、北林区、明水县、庆安县、安达市)

崇左市(天等县、大新县、龙州县、凭祥市、江州区、宁明县、扶绥县)河源市(龙川县、连平县、和平县、东源县、紫金县、源城区)

徐州市(鼓楼区、丰县、新沂市、邳州市、铜山区、沛县、云龙区、睢宁县、泉山区、贾汪区)  随州市(广水市、曾都区、随县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)

定西市(岷县、渭源县、通渭县、陇西县、漳县、安定区、临洮县)

兰州市(七里河区、榆中县、西固区、城关区、红古区、永登县、安宁区、皋兰县)武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

抚州市(广昌县、宜黄县、乐安县、南城县、金溪县、黎川县、资溪县、崇仁县、东乡区、临川区、南丰县)

朝阳市(龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

呼伦贝尔市(牙克石市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、根河市、额尔古纳市)

牡丹江市(西安区、林口县、爱民区、宁安市、绥芬河市、穆棱市、海林市、阳明区、东宁市、东安区)

襄阳市(南漳县、老河口市、谷城县、宜城市、襄城区、樊城区、保康县、襄州区、枣阳市)

铜仁市(碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、思南县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

平顶山市(宝丰县、舞钢市、卫东区、叶县、鲁山县、汝州市、石龙区、郏县、新华区、湛河区)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区)

宜春市(上高县、丰城市、靖安县、袁州区、宜丰县、奉新县、高安市、铜鼓县、樟树市、万载县)

无锡市(梁溪区、滨湖区、锡山区、宜兴市、江阴市、惠山区、新吴区)

香港特别行政区

汕头市(潮南区、龙湖区、金平区、潮阳区、濠江区、澄海区、南澳县)

陇南市(宕昌县、礼县、武都区、文县、徽县、西和县、两当县、康县、成县)

海东市(乐都区、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

永州市(江永县、零陵区、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、双牌县、道县、蓝山县、宁远县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷