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鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、浚县、淇滨区)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

福州市(仓山区、台江区、闽清县、永泰县、鼓楼区、平潭县、福清市、闽侯县、晋安区、马尾区、连江县、长乐区、罗源县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)  张掖市(高台县、民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

阜阳市(界首市、太和县、临泉县、颍东区、阜南县、颍泉区、颍州区、颍上县)

绥化市(兰西县、明水县、绥棱县、海伦市、安达市、望奎县、青冈县、北林区、肇东市、庆安县)

孝感市(安陆市、应城市、大悟县、云梦县、汉川市、孝昌县、孝南区)海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区)  盐城市(盐都区、亭湖区、建湖县、射阳县、大丰区、滨海县、阜宁县、东台市、响水县)

梅州市(兴宁市、五华县、丰顺县、大埔县、梅江区、平远县、蕉岭县、梅县区)

商洛市(洛南县、镇安县、柞水县、丹凤县、商南县、山阳县、商州区)

聊城市(东昌府区、临清市、东阿县、茌平区、莘县、高唐县、阳谷县、冠县)

银川市(贺兰县、灵武市、西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区)

金昌市(永昌县、金川区)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、青河县、吉木乃县)

中山市

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

济南市(历城区、商河县、槐荫区、钢城区、长清区、市中区、平阴县、济阳区、章丘区、莱芜区、历下区、天桥区)

攀枝花市(米易县、西区、仁和区、盐边县、东区)

青岛市(即墨区、平度市、李沧区、胶州市、黄岛区、莱西市、市北区、市南区、崂山区、城阳区)

定西市(漳县、通渭县、安定区、渭源县、临洮县、陇西县、岷县)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

阿里地区(改则县、革吉县、普兰县、措勤县、札达县、噶尔县、日土县)

河源市(龙川县、源城区、东源县、和平县、连平县、紫金县)

镇江市(丹阳市、京口区、句容市、扬中市、润州区、丹徒区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

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本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、赫山区、南县、沅江市)

宝鸡市(眉县、扶风县、凤县、麟游县、凤翔区、太白县、千阳县、金台区、陇县、陈仓区、渭滨区、岐山县)

新疆维吾尔自治区  锡林郭勒盟(锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、临夏市、广河县、永靖县、和政县)

郑州市(中牟县、金水区、上街区、二七区、荥阳市、新密市、巩义市、登封市、中原区、管城回族区、惠济区、新郑市)

安顺市(平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)甘南藏族自治州(合作市、临潭县、玛曲县、迭部县、卓尼县、夏河县、舟曲县、碌曲县)

雅安市(荥经县、芦山县、宝兴县、石棉县、汉源县、雨城区、天全县、名山区)  盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

安庆市(望江县、潜山市、大观区、桐城市、宜秀区、宿松县、岳西县、迎江区、怀宁县、太湖县)

杭州市(西湖区、钱塘区、上城区、临平区、拱墅区、临安区、余杭区、建德市、富阳区、桐庐县、淳安县、萧山区、滨江区)

大庆市(大同区、肇州县、龙凤区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、林甸县)成都市(龙泉驿区、新都区、青白江区、简阳市、双流区、新津区、彭州市、武侯区、金堂县、大邑县、崇州市、都江堰市、郫都区、锦江区、青羊区、邛崃市、蒲江县、金牛区、成华区、温江区)

荆州市(荆州区、松滋市、沙市区、公安县、石首市、洪湖市、江陵县、监利市)

邯郸市(成安县、肥乡区、复兴区、临漳县、魏县、大名县、武安市、磁县、涉县、邱县、邯山区、永年区、广平县、鸡泽县、丛台区、馆陶县、曲周县、峰峰矿区)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、大姚县、姚安县、禄丰市、双柏县、楚雄市、南华县、永仁县、武定县)

承德市(宽城满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、滦平县、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、平泉市)

那曲市(双湖县、申扎县、索县、巴青县、聂荣县、嘉黎县、尼玛县、安多县、比如县、班戈县、色尼区)

贵阳市(清镇市、息烽县、观山湖区、南明区、修文县、白云区、开阳县、云岩区、乌当区、花溪区)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、共和县、贵南县)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区)

惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县)

太原市(杏花岭区、清徐县、阳曲县、娄烦县、晋源区、万柏林区、古交市、尖草坪区、小店区、迎泽区)

佳木斯市(汤原县、向阳区、同江市、抚远市、前进区、东风区、郊区、桦南县、富锦市、桦川县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通城县、赤壁市、崇阳县、通山县)

丽水市(莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县、云和县、青田县、遂昌县、松阳县)

南昌市(西湖区、青云谱区、安义县、东湖区、进贤县、红谷滩区、青山湖区、新建区、南昌县)

湛江市(霞山区、赤坎区、麻章区、徐闻县、坡头区、廉江市、吴川市、雷州市、遂溪县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。