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七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

东莞市

镇江市(丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市、京口区、润州区)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)  岳阳市(临湘市、君山区、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、平江县、岳阳县、华容县、云溪区)

菏泽市(曹县、东明县、牡丹区、成武县、郓城县、鄄城县、单县、巨野县、定陶区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)

盐城市(建湖县、滨海县、盐都区、东台市、大丰区、射阳县、阜宁县、响水县、亭湖区)

中山市  凉山彝族自治州(宁南县、普格县、盐源县、布拖县、美姑县、金阳县、会理市、德昌县、西昌市、会东县、甘洛县、木里藏族自治县、昭觉县、冕宁县、喜德县、雷波县、越西县)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

淄博市(桓台县、淄川区、高青县、张店区、博山区、沂源县、临淄区、周村区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、太平区、清河门区、细河区、彰武县)

广安市(邻水县、前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市、广安区)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

绥化市(明水县、绥棱县、肇东市、兰西县、海伦市、望奎县、北林区、安达市、青冈县、庆安县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

南昌市(南昌县、红谷滩区、西湖区、青云谱区、安义县、青山湖区、东湖区、新建区、进贤县)

张家口市(阳原县、沽源县、蔚县、桥西区、涿鹿县、怀来县、赤城县、桥东区、康保县、万全区、崇礼区、张北县、下花园区、宣化区、尚义县、怀安县)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区)

达州市(宣汉县、通川区、万源市、渠县、达川区、大竹县、开江县)

韶关市(乐昌市、新丰县、翁源县、武江区、南雄市、始兴县、仁化县、浈江区、曲江区、乳源瑶族自治县)

秦皇岛市(海港区、山海关区、抚宁区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、富顺县、自流井区、荣县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、都兰县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

厦门市(海沧区、思明区、翔安区、湖里区、集美区、同安区)

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石河子市(昆玉市、五家渠市、可克达拉市、图木舒克市、胡杨河市、阿拉尔市、白杨市、铁门关市、双河市、新星市、北屯市)

三沙市(西沙区、南沙区)

本溪市(明山区、平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

赣州市(崇义县、大余县、上犹县、石城县、安远县、全南县、龙南市、赣县区、章贡区、寻乌县、会昌县、兴国县、南康区、宁都县、定南县、瑞金市、于都县、信丰县)  龙岩市(连城县、武平县、上杭县、长汀县、永定区、新罗区、漳平市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、伊宁市、巩留县、霍城县、奎屯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县)

阜阳市(颍上县、界首市、临泉县、阜南县、颍东区、颍泉区、太和县、颍州区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)长春市(农安县、南关区、双阳区、朝阳区、二道区、公主岭市、九台区、榆树市、绿园区、宽城区、德惠市)

甘孜藏族自治州(泸定县、新龙县、巴塘县、德格县、白玉县、乡城县、康定市、石渠县、稻城县、雅江县、炉霍县、色达县、九龙县、甘孜县、理塘县、丹巴县、道孚县、得荣县)  毕节市(金沙县、纳雍县、黔西市、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县)

贵阳市(修文县、观山湖区、清镇市、南明区、开阳县、花溪区、乌当区、白云区、云岩区、息烽县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市)玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、华宁县、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

扬州市(广陵区、高邮市、江都区、邗江区、仪征市、宝应县)

巴中市(南江县、通江县、巴州区、平昌县、恩阳区)

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合肥市(肥东县、肥西县、庐阳区、巢湖市、包河区、蜀山区、庐江县、长丰县、瑶海区)

上海市(徐汇区、金山区、崇明区、青浦区、黄浦区、宝山区、静安区、闵行区、松江区、嘉定区、浦东新区、杨浦区、虹口区、普陀区、长宁区、奉贤区)

青岛市(即墨区、莱西市、市南区、平度市、市北区、李沧区、崂山区、胶州市、城阳区、黄岛区)

东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)

林芝市(波密县、朗县、巴宜区、工布江达县、察隅县、米林市、墨脱县)

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玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、称多县、玉树市、治多县、曲麻莱县)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

临沂市(河东区、兰山区、沂水县、罗庄区、郯城县、蒙阴县、莒南县、临沭县、平邑县、沂南县、兰陵县、费县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

通化市(梅河口市、柳河县、通化县、集安市、二道江区、东昌区、辉南县)

　　来源：能源严究院

　　对老牌光伏龙头晶澳科技（002459.SZ）来说，2025年似乎“流年不利”。

　　4月25日，晶澳科技（002459.SZ）发布2024年财报，实现营收701.2亿元，同比下跌14.02%；实现归属于上市公司股东净利润-46.56亿元，同比大跌166.14%。

　　由现年72岁的邢台首富靳保芳创办的晶澳科技被公认为光伏龙头中最稳健的公司之一。过去10年，晶澳科技在全球组件出货量排名中，始终位列前五，甚至前三。

　　但进入到2025年，除了业绩让人大跌眼镜外，该公司核心高管先后离职（可参考《晶澳走在“十字路口”》一文）亦为其前景蒙上了一层阴影。

　　截至4月25日收盘，晶澳科技的股价为9.64元，总市值为319.05。若以最高点58.91元/股计算，其跌幅超过了83.6%。2022年，该公司市值一度突破1900亿元，这意味着三年市值蒸发了1600亿元。

　　如今，这家光伏龙头又恰处于二代接班的转折期，这艘大船能否在逆风中翻盘？

　　巨亏下的阴霾

　　2024年之所以出现巨亏，系因晶澳科技对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　财报显示，2024年该公司资产减值金额高达31.54亿元，占利润总额比例60.61%。这成为公司大幅亏损的主因。

　　而从单季度来看，晶澳科技仅在2024年第四季度的亏损额就达到了惊人的41.72亿元，占年度亏损总额的89.6%。

　　自2019年回A以来，2024年是晶澳科技首次出现亏损，且首亏即巨亏。而倘若将时间线拉长，过去十年，晶澳科技从而出现过亏损，业绩十分稳健。

　　据‘能源严究院’统计，从2019-2023年，这家光伏龙头不论在营业收入方面，还是在净利润方面都稳步提升，营收从211.56亿元，涨到815.56亿元；净利润则从12.52亿元，飙涨到70.39亿元。

　　2024年，晶澳科技电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），其中组件海外出货量占比约49%。

　　根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，截至2024年，该公司光伏组件出货量连续多年位居全球前列，其中2024年位列前三。

　　截至2024年底，晶澳科技的组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配。

　　2024年，晶澳科技研的研发投入为37.11亿元，占营业收入5.29%；有效专利1899项，其中发明专利1031项。

　　核心高管接连离职

　　除了出乎意外的巨亏，晶澳科技不久前还陷入过核心高管的离职漩涡中。

　　3月11日，晶澳科技发布公告称，现年50岁的武廷栋申请辞去公司副总经理和董事会秘书职务，接替者为39岁的秦世龙。后者曾担任TCL中环副总经理，董秘。

　　武廷栋出生于1975年，系晶澳老将。他于2011年加入，这一待就是14年。他的身份并不简单，与牛新伟、黄新明、李少辉一起被称为“四太保”，为公司立下过汗马功劳。

　　根据公告，武廷栋请辞副总经理和董事会秘书后，仍继续在公司担任其他职务。据称他将转任晶澳科技业务岗位，新岗位职级仍是VP。

　　根据财报，从2011年到2018年，武廷栋历任晶澳太阳能控股有限公司公共关系部高级经理、电站开发项目部高级经理、电站事业部副总经理、董事会秘书、助理总裁。

　　2019年9月，晶澳成功借壳天业通联回A，登陆国内资本市场，这位功勋老将成为晶澳科技副总经理兼任董事会秘书。

　　而在武廷栋请辞之前，牛新伟和黄新明早已不在‘董监高’的名单当中。截至目前，“四太保”中如今仅剩李少辉还在董监高的名单中。

　　李少辉出生于1974年，现年51岁，会计师出身，比武廷栋晚一年加入晶澳。从2012年至今，他一直掌握着这家光伏龙头的财政大权。

　　不过，晶澳的高管层正朝着年轻化的趋势发展。例如，董事、副总经理陶然今年38岁，监事李京今年34岁，监事李彬彬今年才28岁。

　　根据晶澳科技2024年财报，在该公司14名董监高成员中，年龄在40岁以下的有4位，占比28.57%%；年龄在40-49岁的有5位，占比35.7%。

　　晶澳科技高管近年来之所以频繁离职，或与其二代接班有关。新老交替下，权力的平衡也随之打破，新的格局由此形成。

　　2021年，靳保芳大女儿靳军辉放弃大好仕途，加入家族企业。次年，时年61岁的黄新明和时年57岁的牛新伟相继离开晶澳董事会。

　　黄新明出生于1961年，他是在晶澳美国上市后的第二年加入，历任副总经理、总经理等职位，是该公司的“定海神针”。

　　牛新伟加入的时间是“四太保”中最晚加入晶澳。他出生于1965年，曾在美国通用电气公司等外资公司工作多年。

　　从2009年4月到2016年7月，牛新伟在浙江正泰太阳能科技有限公司担任薄膜运营总监、资深研发总监、总工程师等职。2016年8月加入晶澳以来，他历任助理总裁、副总裁、执行总裁等职。

　　如今，晶澳科技这艘光伏大船不仅要面临自行业寒冬的冲击，还要经历内部权力更迭所带来的短期震荡，如何穿越新的周期，成为现下最迫在眉睫的挑战。

　　荷兰国际集团分析师ChrisTurner在报告中指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔对进一步降息及通过大力干预汇市抑制瑞郎走强保留政策空间。不过该行并不倾向于如市场预期般在6月重启负利率政策，其汇率干预能力也存在局限性。

　　报告称，若本季度金融市场波动加剧推高避险资产需求，欧元兑瑞郎汇率可能快速回落至0.92。

　　受全球避险资金流减弱及市场对美国与他国达成贸易协议的乐观预期影响，FactSet数据显示欧元兑瑞郎现上涨0.2%至0.9448，触及两周半高位。