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南通市(如皋市、如东县、海安市、启东市、通州区、海门区、崇川区)

开封市(兰考县、禹王台区、祥符区、龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区)

淮安市(涟水县、清江浦区、金湖县、淮阴区、盱眙县、淮安区、洪泽区)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)  新疆维吾尔自治区

鹤岗市(兴安区、东山区、萝北县、绥滨县、向阳区、工农区、兴山区、南山区)

佳木斯市(郊区、抚远市、汤原县、同江市、东风区、桦川县、桦南县、富锦市、前进区、向阳区)

那曲市(双湖县、比如县、嘉黎县、尼玛县、色尼区、聂荣县、巴青县、申扎县、班戈县、索县、安多县)衡水市(饶阳县、武邑县、冀州区、阜城县、景县、武强县、故城县、枣强县、深州市、安平县、桃城区)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)  三门峡市(湖滨区、卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、渑池县)

汉中市(勉县、西乡县、汉台区、留坝县、城固县、佛坪县、宁强县、洋县、镇巴县、略阳县、南郑区)

玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、江川区)

淄博市(张店区、桓台县、高青县、沂源县、临淄区、周村区、博山区、淄川区)

宜春市(靖安县、袁州区、樟树市、高安市、万载县、铜鼓县、上高县、宜丰县、丰城市、奉新县)

江门市(开平市、恩平市、台山市、鹤山市、蓬江区、江海区、新会区)

抚州市(崇仁县、黎川县、广昌县、乐安县、金溪县、南丰县、南城县、宜黄县、资溪县、临川区、东乡区)

宝鸡市(凤翔区、麟游县、陈仓区、千阳县、凤县、太白县、眉县、扶风县、陇县、岐山县、渭滨区、金台区)

庆阳市(西峰区、合水县、宁县、环县、正宁县、华池县、镇原县、庆城县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

新余市(分宜县、渝水区)

焦作市(马村区、中站区、沁阳市、山阳区、修武县、武陟县、孟州市、博爱县、解放区、温县)

毕节市(黔西市、赫章县、织金县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗)

泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县、新泰市)

安康市(旬阳市、宁陕县、镇坪县、岚皋县、白河县、汉阴县、紫阳县、石泉县、平利县、汉滨区)

徐州市(鼓楼区、贾汪区、铜山区、丰县、云龙区、新沂市、泉山区、睢宁县、沛县、邳州市)

荆州市(松滋市、荆州区、江陵县、洪湖市、沙市区、石首市、监利市、公安县)

驻马店市(遂平县、泌阳县、驿城区、正阳县、平舆县、确山县、汝南县、西平县、新蔡县、上蔡县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、麻栗坡县、文山市、西畴县、富宁县、砚山县、马关县)

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聊城市(高唐县、阳谷县、临清市、东阿县、莘县、东昌府区、茌平区、冠县)

大连市(沙河口区、瓦房店市、庄河市、旅顺口区、长海县、中山区、西岗区、金州区、普兰店区、甘井子区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

漳州市(南靖县、云霄县、漳浦县、龙海区、长泰区、芗城区、龙文区、诏安县、平和县、东山县、华安县)

上海市(普陀区、徐汇区、静安区、浦东新区、虹口区、松江区、杨浦区、长宁区、崇明区、金山区、闵行区、青浦区、宝山区、黄浦区、嘉定区、奉贤区)

肇庆市(四会市、端州区、封开县、德庆县、怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区)拉萨市(林周县、曲水县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、尼木县、城关区、堆龙德庆区)

黄山市(屯溪区、黟县、黄山区、徽州区、歙县、休宁县、祁门县)  鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

吉安市(万安县、永丰县、青原区、峡江县、永新县、吉水县、吉安县、新干县、遂川县、井冈山市、泰和县、安福县、吉州区)

太原市(阳曲县、迎泽区、杏花岭区、晋源区、万柏林区、娄烦县、小店区、尖草坪区、清徐县、古交市)

百色市(西林县、田阳区、隆林各族自治县、德保县、那坡县、田东县、乐业县、田林县、平果市、靖西市、右江区、凌云县)湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)

阜新市(细河区、清河门区、新邱区、太平区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县)

郴州市(汝城县、永兴县、桂东县、安仁县、嘉禾县、苏仙区、临武县、桂阳县、北湖区、资兴市、宜章县)

承德市(滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、承德县、双滦区、宽城满族自治县)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县)

大同市(云州区、平城区、浑源县、阳高县、新荣区、云冈区、左云县、天镇县、广灵县、灵丘县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、尼勒克县、巩留县、新源县、霍城县、特克斯县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、昭苏县)

曲靖市(麒麟区、罗平县、宣威市、师宗县、富源县、会泽县、陆良县、马龙区、沾益区)

香港特别行政区

盐城市(亭湖区、响水县、盐都区、大丰区、建湖县、阜宁县、射阳县、东台市、滨海县)

周口市(项城市、扶沟县、鹿邑县、商水县、西华县、川汇区、淮阳区、沈丘县、太康县、郸城县)

郑州市(金水区、新郑市、中牟县、二七区、惠济区、上街区、荥阳市、巩义市、管城回族区、中原区、新密市、登封市)

长春市(农安县、双阳区、榆树市、公主岭市、九台区、二道区、南关区、德惠市、朝阳区、宽城区、绿园区)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

朝阳市(朝阳县、龙城区、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市)

晋中市(榆社县、和顺县、介休市、榆次区、平遥县、祁县、昔阳县、左权县、灵石县、寿阳县、太谷区)

石河子市(阿拉尔市、五家渠市、新星市、图木舒克市、白杨市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、昆玉市、北屯市、铁门关市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）