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海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

廊坊市(文安县、三河市、大厂回族自治县、香河县、广阳区、大城县、固安县、霸州市、安次区、永清县)

武汉市(新洲区、东西湖区、汉阳区、硚口区、蔡甸区、江夏区、江岸区、青山区、黄陂区、汉南区、洪山区、武昌区、江汉区)  澳门特别行政区

新疆维吾尔自治区

南昌市(进贤县、青山湖区、西湖区、东湖区、红谷滩区、新建区、青云谱区、南昌县、安义县)

南阳市(卧龙区、镇平县、内乡县、社旗县、西峡县、方城县、淅川县、桐柏县、邓州市、唐河县、新野县、南召县、宛城区)临夏回族自治州(临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、和政县、东乡族自治县、永靖县、广河县)

梧州市(藤县、万秀区、龙圩区、蒙山县、苍梧县、岑溪市、长洲区)  西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城东区、湟源县、城中区、城北区、湟中区)

盐城市(大丰区、亭湖区、射阳县、阜宁县、响水县、建湖县、东台市、滨海县、盐都区)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

无锡市(新吴区、江阴市、锡山区、梁溪区、宜兴市、惠山区、滨湖区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、景泰县、平川区)

绵阳市(涪城区、梓潼县、游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、三台县、平武县、安州区、江油市)

阿里地区(日土县、改则县、噶尔县、普兰县、革吉县、措勤县、札达县)

牡丹江市(东安区、爱民区、阳明区、宁安市、海林市、西安区、东宁市、林口县、绥芬河市、穆棱市)

福州市(永泰县、长乐区、闽侯县、平潭县、台江区、马尾区、连江县、仓山区、晋安区、罗源县、闽清县、鼓楼区、福清市)

苏州市(虎丘区、姑苏区、吴中区、相城区、太仓市、常熟市、吴江区、昆山市、张家港市)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、三水区、顺德区)

鸡西市(麻山区、梨树区、密山市、恒山区、鸡冠区、滴道区、虎林市、城子河区、鸡东县)

赤峰市(林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、红山区、元宝山区、巴林左旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、翁牛特旗、敖汉旗)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

晋城市(沁水县、高平市、阳城县、陵川县、泽州县、城区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

唐山市(丰南区、滦南县、古冶区、迁安市、滦州市、丰润区、乐亭县、玉田县、路北区、遵化市、迁西县、开平区、曹妃甸区、路南区)

黄冈市(团风县、罗田县、红安县、浠水县、麻城市、英山县、黄州区、武穴市、蕲春县、黄梅县)

乌兰察布市(四子王旗、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、商都县、卓资县、化德县)

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阿克苏地区(乌什县、拜城县、柯坪县、温宿县、库车市、新和县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市)

拉萨市(城关区、达孜区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区)

铜仁市(沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、江口县、德江县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)  滁州市(来安县、全椒县、南谯区、凤阳县、明光市、琅琊区、定远县、天长市)

保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县)

庆阳市(镇原县、宁县、合水县、西峰区、庆城县、环县、华池县、正宁县)

宜春市(宜丰县、靖安县、高安市、铜鼓县、奉新县、万载县、丰城市、袁州区、樟树市、上高县)甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、玛曲县、合作市、临潭县、舟曲县、卓尼县、夏河县)

攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)  咸宁市(崇阳县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、通山县、咸安区)

漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县)

晋中市(和顺县、平遥县、昔阳县、太谷区、榆社县、左权县、介休市、榆次区、灵石县、祁县、寿阳县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)常州市(天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、金坛区、武进区)

上饶市(鄱阳县、弋阳县、铅山县、德兴市、玉山县、婺源县、万年县、余干县、广丰区、广信区、信州区、横峰县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、砚山县、文山市、西畴县、马关县、富宁县、广南县)

四平市(铁东区、梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

延安市(宜川县、子长市、安塞区、宝塔区、黄陵县、延长县、甘泉县、志丹县、洛川县、黄龙县、延川县、吴起县、富县)

商丘市(睢县、夏邑县、民权县、柘城县、永城市、虞城县、梁园区、宁陵县、睢阳区)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、大英县、蓬溪县)

韶关市(曲江区、新丰县、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、翁源县、浈江区、始兴县)

枣庄市(市中区、滕州市、峄城区、台儿庄区、薛城区、山亭区)

常德市(石门县、津市市、武陵区、安乡县、汉寿县、桃源县、澧县、鼎城区、临澧县)

绍兴市(越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、上虞区)

安康市(岚皋县、平利县、镇坪县、旬阳市、汉阴县、紫阳县、白河县、石泉县、汉滨区、宁陕县)

渭南市(富平县、蒲城县、合阳县、大荔县、潼关县、华州区、澄城县、华阴市、白水县、韩城市、临渭区)

昌都市(卡若区、丁青县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、芒康县、察雅县、江达县、边坝县、贡觉县、八宿县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县、利通区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹