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兰州市(红古区、榆中县、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区、西固区、城关区)

遵义市(余庆县、汇川区、红花岗区、播州区、习水县、正安县、凤冈县、赤水市、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、绥阳县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

濮阳市(华龙区、清丰县、范县、南乐县、台前县、濮阳县)  绵阳市(三台县、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、安州区、江油市、平武县)

赤峰市(元宝山区、林西县、巴林右旗、红山区、喀喇沁旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、克什克腾旗、巴林左旗、翁牛特旗)

青岛市(市南区、李沧区、平度市、即墨区、胶州市、崂山区、黄岛区、市北区、城阳区、莱西市)

西宁市(城东区、城西区、湟源县、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城北区)西安市(碑林区、高陵区、临潼区、莲湖区、未央区、新城区、周至县、雁塔区、蓝田县、灞桥区、长安区、鄠邑区、阎良区)

甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、玛曲县、合作市、迭部县、碌曲县、舟曲县、临潭县)  吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

泉州市(丰泽区、惠安县、安溪县、南安市、永春县、德化县、金门县、鲤城区、泉港区、晋江市、洛江区、石狮市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、阿坝县、金川县、茂县、九寨沟县、小金县、壤塘县、理县、松潘县、马尔康市、红原县、黑水县、汶川县)

朝阳市(龙城区、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、北票市)

张家口市(沽源县、万全区、张北县、赤城县、涿鹿县、怀来县、宣化区、怀安县、康保县、蔚县、桥东区、下花园区、阳原县、尚义县、桥西区、崇礼区)

新乡市(封丘县、凤泉区、延津县、牧野区、辉县市、卫辉市、长垣市、卫滨区、新乡县、获嘉县、原阳县、红旗区)

塔城地区(额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县)

新余市(分宜县、渝水区)

泸州市(江阳区、合江县、叙永县、泸县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

崇左市(江州区、龙州县、大新县、宁明县、凭祥市、扶绥县、天等县)

三明市(永安市、清流县、大田县、泰宁县、宁化县、沙县区、明溪县、尤溪县、将乐县、三元区、建宁县)

衡阳市(珠晖区、衡阳县、雁峰区、祁东县、衡山县、石鼓区、耒阳市、衡南县、常宁市、蒸湘区、南岳区、衡东县)

宜春市(袁州区、丰城市、万载县、宜丰县、奉新县、铜鼓县、高安市、樟树市、靖安县、上高县)

上饶市(广丰区、鄱阳县、德兴市、信州区、铅山县、玉山县、弋阳县、广信区、万年县、余干县、横峰县、婺源县)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇滨区、淇县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、兴义市、普安县、望谟县、册亨县、兴仁市、晴隆县)

济宁市(金乡县、任城区、泗水县、邹城市、嘉祥县、微山县、汶上县、兖州区、梁山县、曲阜市、鱼台县)

淄博市(临淄区、高青县、周村区、博山区、桓台县、沂源县、淄川区、张店区)

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南京市(栖霞区、秦淮区、建邺区、六合区、鼓楼区、玄武区、溧水区、高淳区、雨花台区、浦口区、江宁区)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、织金县、大方县、赫章县、金沙县、黔西市)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗)  锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

成都市(金牛区、青白江区、双流区、彭州市、青羊区、新都区、成华区、郫都区、新津区、锦江区、邛崃市、简阳市、温江区、武侯区、金堂县、大邑县、崇州市、蒲江县、龙泉驿区、都江堰市)

铁岭市(铁岭县、银州区、开原市、清河区、西丰县、昌图县、调兵山市)临沧市(凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县)

江门市(新会区、鹤山市、江海区、台山市、蓬江区、恩平市、开平市)  洛阳市(伊川县、洛龙区、汝阳县、栾川县、瀍河回族区、老城区、西工区、偃师区、嵩县、宜阳县、涧西区、孟津区、新安县、洛宁县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

新疆维吾尔自治区

宁波市(余姚市、江北区、北仑区、镇海区、鄞州区、奉化区、象山县、宁海县、海曙区、慈溪市)玉溪市(易门县、江川区、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、通海县)

和田地区(民丰县、皮山县、于田县、策勒县、洛浦县、和田市、墨玉县、和田县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

德阳市(广汉市、旌阳区、什邡市、绵竹市、中江县、罗江区)

镇江市(丹阳市、京口区、句容市、润州区、丹徒区、扬中市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

东莞市

邵阳市(北塔区、大祥区、新邵县、双清区、武冈市、洞口县、邵阳县、邵东市、新宁县、城步苗族自治县、绥宁县、隆回县)

通化市(东昌区、集安市、梅河口市、通化县、柳河县、辉南县、二道江区)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

锦州市(太和区、义县、北镇市、凌河区、黑山县、凌海市、古塔区)

西藏自治区

丹东市(振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振兴区)

安康市(紫阳县、汉阴县、镇坪县、宁陕县、白河县、岚皋县、石泉县、平利县、旬阳市、汉滨区)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

济源市

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。