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随州市(广水市、曾都区、随县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、和龙市、图们市、龙井市、敦化市、安图县)

保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、昌宁县、施甸县)

济源市  阿里地区(革吉县、札达县、噶尔县、改则县、日土县、措勤县、普兰县)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、西区、仁和区)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、库车市、柯坪县、乌什县、沙雅县、拜城县、新和县、阿克苏市)

宁德市(古田县、寿宁县、周宁县、福安市、柘荣县、霞浦县、屏南县、蕉城区、福鼎市)长治市(长子县、屯留区、壶关县、武乡县、沁县、沁源县、平顺县、上党区、潞城区、潞州区、襄垣县、黎城县)

滁州市(天长市、来安县、南谯区、明光市、凤阳县、全椒县、琅琊区、定远县)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

洛阳市(偃师区、汝阳县、洛龙区、新安县、嵩县、伊川县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、西工区、宜阳县、孟津区、涧西区、栾川县)

兰州市(西固区、红古区、永登县、皋兰县、七里河区、城关区、榆中县、安宁区)

九江市(柴桑区、湖口县、武宁县、浔阳区、瑞昌市、永修县、共青城市、庐山市、濂溪区、彭泽县、德安县、都昌县、修水县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

阜阳市(颍州区、界首市、颍泉区、颍东区、阜南县、太和县、颍上县、临泉县)

汉中市(留坝县、佛坪县、勉县、汉台区、南郑区、镇巴县、略阳县、宁强县、洋县、城固县、西乡县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、泸溪县、吉首市、古丈县、永顺县、凤凰县、保靖县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

清远市(清城区、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、连州市、连南瑶族自治县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

澳门特别行政区

杭州市(富阳区、上城区、拱墅区、西湖区、桐庐县、临平区、余杭区、萧山区、淳安县、临安区、建德市、滨江区、钱塘区)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县、久治县、达日县)

南昌市(南昌县、进贤县、新建区、红谷滩区、青云谱区、安义县、西湖区、东湖区、青山湖区)

和田地区(洛浦县、策勒县、和田县、民丰县、于田县、皮山县、墨玉县、和田市)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

榆林市(府谷县、佳县、神木市、米脂县、吴堡县、靖边县、榆阳区、绥德县、定边县、清涧县、横山区、子洲县)

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吕梁市(交口县、石楼县、临县、交城县、文水县、兴县、汾阳市、柳林县、岚县、孝义市、方山县、离石区、中阳县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

益阳市(沅江市、桃江县、安化县、南县、赫山区、资阳区)

沈阳市(苏家屯区、康平县、沈河区、铁西区、浑南区、新民市、皇姑区、法库县、沈北新区、于洪区、大东区、辽中区、和平区)  辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)

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本溪市(明山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区)  齐齐哈尔市(依安县、拜泉县、泰来县、铁锋区、讷河市、建华区、克东县、富裕县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、碾子山区、克山县、龙江县、龙沙区、昂昂溪区)

福州市(永泰县、闽清县、连江县、台江区、平潭县、长乐区、闽侯县、福清市、晋安区、仓山区、马尾区、罗源县、鼓楼区)

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桂林市(全州县、临桂区、永福县、叠彩区、资源县、灌阳县、阳朔县、兴安县、灵川县、荔浦市、恭城瑶族自治县、七星区、龙胜各族自治县、雁山区、秀峰区、象山区、平乐县)甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、迭部县、卓尼县、临潭县、玛曲县、夏河县、碌曲县)

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武汉市(江岸区、汉南区、青山区、黄陂区、新洲区、东西湖区、硚口区、江汉区、江夏区、汉阳区、武昌区、蔡甸区、洪山区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图