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盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县、合山市)

山南市(贡嘎县、扎囊县、曲松县、琼结县、加查县、洛扎县、措美县、隆子县、乃东区、错那市、浪卡子县、桑日县)

赣州市(寻乌县、石城县、南康区、信丰县、章贡区、大余县、崇义县、瑞金市、全南县、于都县、安远县、赣县区、上犹县、龙南市、定南县、会昌县、兴国县、宁都县)  巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)

宁德市(柘荣县、福安市、福鼎市、蕉城区、寿宁县、霞浦县、周宁县、古田县、屏南县)

邯郸市(馆陶县、涉县、武安市、大名县、峰峰矿区、丛台区、鸡泽县、魏县、复兴区、曲周县、邯山区、磁县、肥乡区、广平县、成安县、邱县、临漳县、永年区)

凉山彝族自治州(昭觉县、宁南县、甘洛县、西昌市、布拖县、德昌县、木里藏族自治县、金阳县、雷波县、美姑县、冕宁县、喜德县、盐源县、越西县、会理市、普格县、会东县)

嘉峪关市  孝感市(孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市、大悟县、云梦县、应城市)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

徐州市(鼓楼区、新沂市、泉山区、沛县、邳州市、云龙区、丰县、睢宁县、铜山区、贾汪区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、松潘县、九寨沟县、理县、汶川县、马尔康市、金川县、茂县、壤塘县、黑水县、红原县、若尔盖县、小金县)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、南海区、高明区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

驻马店市(正阳县、驿城区、泌阳县、平舆县、上蔡县、汝南县、确山县、遂平县、西平县、新蔡县)

金华市(义乌市、兰溪市、婺城区、永康市、金东区、东阳市、武义县、磐安县、浦江县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、贞丰县、安龙县、兴仁市、望谟县、普安县、兴义市)

阳泉市(盂县、郊区、平定县、城区、矿区)

运城市(盐湖区、新绛县、夏县、绛县、稷山县、平陆县、永济市、垣曲县、万荣县、闻喜县、临猗县、芮城县、河津市)

海东市(平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、东安县、宁远县、冷水滩区、零陵区、祁阳市、道县、双牌县、新田县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县)

桂林市(象山区、兴安县、龙胜各族自治县、全州县、七星区、平乐县、永福县、灌阳县、临桂区、叠彩区、秀峰区、恭城瑶族自治县、雁山区、阳朔县、资源县、灵川县、荔浦市)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、望花区)

泸州市(古蔺县、叙永县、纳溪区、泸县、合江县、龙马潭区、江阳区)

榆林市(靖边县、绥德县、佳县、榆阳区、子洲县、清涧县、米脂县、吴堡县、横山区、神木市、府谷县、定边县)

白山市(抚松县、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区)

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七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

日喀则市(仲巴县、亚东县、定日县、江孜县、聂拉木县、谢通门县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、南木林县、萨嘎县、定结县、萨迦县、仁布县、桑珠孜区、白朗县、康马县、吉隆县)

南昌市(青云谱区、南昌县、新建区、东湖区、西湖区、安义县、青山湖区、红谷滩区、进贤县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)  陇南市(成县、文县、宕昌县、武都区、西和县、两当县、康县、礼县、徽县)

九江市(濂溪区、武宁县、湖口县、彭泽县、修水县、柴桑区、永修县、瑞昌市、庐山市、都昌县、共青城市、浔阳区、德安县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

汕头市(南澳县、金平区、潮南区、澄海区、龙湖区、濠江区、潮阳区)上海市(宝山区、静安区、虹口区、松江区、徐汇区、杨浦区、奉贤区、普陀区、嘉定区、长宁区、浦东新区、青浦区、崇明区、金山区、黄浦区、闵行区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、讷河市、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克东县、铁锋区、龙沙区、泰来县、甘南县、昂昂溪区、龙江县、依安县、克山县、建华区、富裕县、拜泉县)  晋城市(泽州县、高平市、陵川县、阳城县、城区、沁水县)

郑州市(二七区、荥阳市、金水区、登封市、中原区、惠济区、上街区、中牟县、新密市、巩义市、新郑市、管城回族区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、吉首市、保靖县、古丈县、永顺县、龙山县、泸溪县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)本溪市(桓仁满族自治县、明山区、南芬区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

漳州市(龙海区、漳浦县、平和县、南靖县、长泰区、云霄县、华安县、龙文区、芗城区、诏安县、东山县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、集宁区、丰镇市、四子王旗、凉城县)

扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、江都区、邗江区、广陵区)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

濮阳市(南乐县、清丰县、台前县、华龙区、范县、濮阳县)

芜湖市(湾沚区、无为市、镜湖区、鸠江区、繁昌区、弋江区、南陵县)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县、安源区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

南京市(秦淮区、玄武区、雨花台区、江宁区、鼓楼区、六合区、栖霞区、建邺区、浦口区、溧水区、高淳区)

连云港市(东海县、灌云县、海州区、连云区、灌南县、赣榆区)

昌都市(八宿县、边坝县、卡若区、左贡县、洛隆县、江达县、察雅县、贡觉县、芒康县、类乌齐县、丁青县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、都兰县、乌兰县、格尔木市)

通化市(二道江区、东昌区、柳河县、集安市、通化县、梅河口市、辉南县)

无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、江阴市、锡山区、新吴区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。