校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！

400电话：123456（点击咨询）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各观看免费《今日汇总》

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各区点热线观看免费《今日发布》

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！电话

7天观看免费人工电话为您、校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！电话区域：

石家庄市(井陉县、正定县、桥西区、高邑县、赵县、鹿泉区、井陉矿区、新乐市、长安区、裕华区、行唐县、灵寿县、深泽县、平山县、栾城区、藁城区、无极县、辛集市、赞皇县、晋州市、元氏县、新华区)

庆阳市(华池县、庆城县、环县、镇原县、宁县、合水县、西峰区、正宁县)

扬州市(江都区、高邮市、邗江区、仪征市、广陵区、宝应县)

九江市(濂溪区、共青城市、庐山市、德安县、武宁县、瑞昌市、浔阳区、修水县、柴桑区、都昌县、湖口县、永修县、彭泽县)  濮阳市(华龙区、台前县、范县、南乐县、清丰县、濮阳县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

东莞市

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)六安市(霍邱县、金安区、霍山县、舒城县、金寨县、叶集区、裕安区)

丽水市(莲都区、庆元县、龙泉市、缙云县、遂昌县、青田县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县)  常德市(武陵区、鼎城区、临澧县、石门县、桃源县、安乡县、津市市、汉寿县、澧县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

澳门特别行政区

济南市(章丘区、平阴县、济阳区、天桥区、历下区、莱芜区、长清区、市中区、历城区、槐荫区、商河县、钢城区)

遵义市(余庆县、桐梓县、汇川区、赤水市、习水县、播州区、红花岗区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、绥阳县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县)

益阳市(桃江县、赫山区、沅江市、南县、资阳区、安化县)

龙岩市(漳平市、上杭县、连城县、新罗区、永定区、长汀县、武平县)

滨州市(邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、滨城区、博兴县、阳信县)

临沧市(临翔区、云县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

赣州市(石城县、宁都县、南康区、于都县、瑞金市、全南县、崇义县、大余县、寻乌县、赣县区、会昌县、信丰县、章贡区、定南县、安远县、龙南市、上犹县、兴国县)

惠州市(惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县、惠城区)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)

雅安市(汉源县、雨城区、宝兴县、石棉县、芦山县、天全县、荥经县、名山区)

邯郸市(邱县、鸡泽县、广平县、邯山区、复兴区、临漳县、永年区、峰峰矿区、成安县、丛台区、曲周县、武安市、大名县、魏县、磁县、涉县、馆陶县、肥乡区)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、平武县、游仙区、涪城区、江油市、安州区、三台县)

儋州市

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、揭东区、榕城区)

延安市(吴起县、子长市、洛川县、宜川县、宝塔区、甘泉县、延川县、志丹县、安塞区、黄陵县、延长县、黄龙县、富县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、鹤山区、山城区)

赤峰市(林西县、元宝山区、松山区、宁城县、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、巴林右旗、克什克腾旗)

400电话：123456（点击咨询）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！电话

7天观看免费人工电话为您、校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！中心2025已更新(今日/推荐)

校园猎艳记：颠覆传统，探索性别与美的无限可能！电话区域：

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

郴州市(临武县、嘉禾县、汝城县、桂阳县、宜章县、资兴市、安仁县、永兴县、北湖区、苏仙区、桂东县)

梅州市(五华县、兴宁市、平远县、梅县区、丰顺县、蕉岭县、大埔县、梅江区)  长沙市(望城区、雨花区、开福区、天心区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、长沙县、芙蓉区)

葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、绥中县、兴城市、南票区)

齐齐哈尔市(克东县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、建华区、泰来县、铁锋区、富拉尔基区、依安县、龙江县、甘南县、碾子山区、龙沙区、克山县、富裕县、昂昂溪区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)武汉市(蔡甸区、江夏区、青山区、新洲区、江岸区、洪山区、汉阳区、江汉区、黄陂区、硚口区、汉南区、武昌区、东西湖区)

河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县)  新余市(渝水区、分宜县)

盐城市(滨海县、盐都区、响水县、东台市、亭湖区、建湖县、阜宁县、大丰区、射阳县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)淄博市(张店区、周村区、临淄区、沂源县、桓台县、淄川区、博山区、高青县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

平顶山市(湛河区、郏县、新华区、舞钢市、叶县、汝州市、卫东区、鲁山县、石龙区、宝丰县)

天水市(麦积区、清水县、秦州区、武山县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县)

镇江市(润州区、京口区、丹徒区、扬中市、丹阳市、句容市)

烟台市(招远市、栖霞市、莱州市、龙口市、福山区、蓬莱区、莱山区、莱阳市、牟平区、芝罘区、海阳市)

清远市(佛冈县、清城区、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、连州市)

商丘市(梁园区、夏邑县、柘城县、宁陵县、民权县、虞城县、永城市、睢阳区、睢县)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县)

南昌市(青云谱区、红谷滩区、新建区、南昌县、进贤县、青山湖区、西湖区、东湖区、安义县)

桂林市(恭城瑶族自治县、临桂区、资源县、雁山区、象山区、灌阳县、兴安县、龙胜各族自治县、灵川县、叠彩区、全州县、永福县、阳朔县、秀峰区、平乐县、七星区、荔浦市)

南京市(建邺区、秦淮区、浦口区、六合区、雨花台区、玄武区、溧水区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、江宁区)

嘉峪关市

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县、鹤峰县、建始县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、瓮安县、荔波县、贵定县、福泉市、独山县、平塘县、三都水族自治县、都匀市、惠水县、罗甸县、龙里县)

襄阳市(襄城区、老河口市、宜城市、樊城区、襄州区、枣阳市、保康县、南漳县、谷城县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。