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固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)  南宁市(青秀区、邕宁区、良庆区、横州市、马山县、隆安县、宾阳县、西乡塘区、兴宁区、江南区、上林县、武鸣区)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、珲春市、敦化市、延吉市、图们市、龙井市、汪清县)

广州市(南沙区、从化区、番禺区、花都区、海珠区、白云区、荔湾区、增城区、黄埔区、越秀区、天河区)

绍兴市(越城区、新昌县、柯桥区、上虞区、嵊州市、诸暨市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)  汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

新乡市(新乡县、卫辉市、获嘉县、卫滨区、凤泉区、延津县、长垣市、辉县市、牧野区、原阳县、封丘县、红旗区)

白山市(抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、南芬区、平山区、溪湖区)

黑河市(北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

齐齐哈尔市(泰来县、龙江县、龙沙区、拜泉县、碾子山区、克山县、昂昂溪区、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、富拉尔基区、依安县、讷河市、铁锋区、甘南县、建华区)

黄山市(歙县、黄山区、徽州区、屯溪区、祁门县、休宁县、黟县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

抚顺市(新抚区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、东洲区)

自贡市(荣县、富顺县、贡井区、自流井区、大安区、沿滩区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、广南县、丘北县、文山市、砚山县、富宁县、麻栗坡县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

吉安市(吉水县、遂川县、峡江县、永新县、安福县、永丰县、青原区、万安县、新干县、井冈山市、吉安县、吉州区、泰和县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

深圳市(龙华区、龙岗区、南山区、宝安区、罗湖区、盐田区、坪山区、福田区、光明区)

西宁市(城东区、城西区、城北区、湟源县、湟中区、城中区、大通回族土族自治县)

石家庄市(裕华区、桥西区、藁城区、新乐市、行唐县、井陉矿区、新华区、正定县、长安区、高邑县、赵县、鹿泉区、元氏县、平山县、无极县、井陉县、深泽县、栾城区、晋州市、赞皇县、辛集市、灵寿县)

咸宁市(崇阳县、通城县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县)

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日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、弋江区、无为市、湾沚区、鸠江区)

宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、旌德县、绩溪县、泾县、广德市)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍城县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、新源县)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

榆林市(佳县、米脂县、绥德县、神木市、清涧县、横山区、吴堡县、子洲县、榆阳区、靖边县、府谷县、定边县)

杭州市(淳安县、富阳区、建德市、临平区、滨江区、临安区、余杭区、拱墅区、萧山区、桐庐县、钱塘区、上城区、西湖区)

韶关市(新丰县、武江区、南雄市、翁源县、浈江区、曲江区、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市)内蒙古自治区

宁波市(镇海区、奉化区、慈溪市、鄞州区、象山县、北仑区、海曙区、宁海县、江北区、余姚市)  忻州市(定襄县、五寨县、忻府区、岢岚县、宁武县、神池县、河曲县、静乐县、五台县、繁峙县、代县、保德县、偏关县、原平市)

太原市(晋源区、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、阳曲县、娄烦县、古交市、万柏林区、小店区)

南充市(西充县、高坪区、南部县、嘉陵区、阆中市、顺庆区、营山县、蓬安县、仪陇县)

西藏自治区开封市(禹王台区、通许县、祥符区、顺河回族区、杞县、尉氏县、鼓楼区、兰考县、龙亭区)

玉林市(陆川县、福绵区、博白县、玉州区、兴业县、北流市、容县)

襄阳市(枣阳市、老河口市、襄城区、襄州区、保康县、樊城区、南漳县、宜城市、谷城县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县、宜良县、富民县、盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、官渡区、晋宁区、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县、安宁市)

呼和浩特市(清水河县、托克托县、土默特左旗、武川县、新城区、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、回民区)

张家口市(沽源县、崇礼区、康保县、赤城县、桥西区、尚义县、涿鹿县、下花园区、阳原县、宣化区、蔚县、张北县、桥东区、怀安县、怀来县、万全区)

嘉兴市(平湖市、南湖区、秀洲区、嘉善县、桐乡市、海宁市、海盐县)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、开化县、衢江区、常山县)

吉林市(船营区、磐石市、舒兰市、蛟河市、龙潭区、昌邑区、丰满区、桦甸市、永吉县)

漳州市(南靖县、云霄县、平和县、东山县、诏安县、芗城区、华安县、龙文区、龙海区、长泰区、漳浦县)

广元市(旺苍县、昭化区、利州区、剑阁县、苍溪县、青川县、朝天区)

曲靖市(马龙区、会泽县、富源县、沾益区、陆良县、宣威市、罗平县、麒麟区、师宗县)

香港特别行政区

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、永宁县、兴庆区、贺兰县)

赣州市(定南县、寻乌县、崇义县、兴国县、安远县、赣县区、于都县、南康区、宁都县、大余县、石城县、龙南市、信丰县、上犹县、章贡区、全南县、瑞金市、会昌县)

绵阳市(三台县、游仙区、平武县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、梓潼县、盐亭县、安州区)

陇南市(礼县、武都区、宕昌县、西和县、文县、两当县、康县、成县、徽县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。