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景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

临沧市(永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、云县)  果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、玛沁县、甘德县、班玛县)

临沂市(沂水县、罗庄区、临沭县、兰山区、沂南县、兰陵县、平邑县、郯城县、费县、河东区、蒙阴县、莒南县)

大连市(中山区、金州区、庄河市、普兰店区、长海县、西岗区、甘井子区、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市)

荆州市(监利市、洪湖市、江陵县、沙市区、荆州区、石首市、松滋市、公安县)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)  文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、麻栗坡县、砚山县、丘北县、富宁县、文山市、西畴县)

德州市(武城县、临邑县、庆云县、陵城区、宁津县、夏津县、乐陵市、德城区、禹城市、平原县、齐河县)

齐齐哈尔市(龙沙区、碾子山区、昂昂溪区、讷河市、甘南县、建华区、梅里斯达斡尔族区、克东县、富裕县、龙江县、富拉尔基区、克山县、依安县、拜泉县、泰来县、铁锋区)

自贡市(贡井区、自流井区、沿滩区、荣县、富顺县、大安区)

濮阳市(范县、濮阳县、清丰县、南乐县、华龙区、台前县)

喀什地区(叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、巴楚县、岳普湖县、英吉沙县、莎车县、疏附县、伽师县、喀什市)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

淮南市(谢家集区、大通区、凤台县、寿县、八公山区、潘集区、田家庵区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、色达县、稻城县、新龙县、巴塘县、泸定县、白玉县、炉霍县、甘孜县、雅江县、石渠县、得荣县、乡城县、道孚县、德格县、理塘县、康定市、九龙县)

泰安市(宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区、新泰市、东平县)

郑州市(中牟县、巩义市、二七区、惠济区、金水区、登封市、中原区、管城回族区、上街区、荥阳市、新郑市、新密市)

和田地区(和田市、于田县、墨玉县、洛浦县、民丰县、和田县、策勒县、皮山县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

南平市(武夷山市、浦城县、松溪县、邵武市、建瓯市、延平区、建阳区、顺昌县、光泽县、政和县)

柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区、柳南区、柳江区、鱼峰区、融安县、柳城县、柳北区、鹿寨县)

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芜湖市(镜湖区、南陵县、湾沚区、弋江区、无为市、鸠江区、繁昌区)

临汾市(汾西县、吉县、古县、侯马市、永和县、尧都区、浮山县、乡宁县、隰县、安泽县、蒲县、洪洞县、翼城县、襄汾县、霍州市、曲沃县、大宁县)

黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)

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牡丹江市(西安区、绥芬河市、东安区、爱民区、林口县、阳明区、穆棱市、东宁市、宁安市、海林市)

庆阳市(合水县、环县、庆城县、西峰区、镇原县、宁县、华池县、正宁县)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、浚县、淇滨区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)  咸阳市(乾县、泾阳县、秦都区、礼泉县、淳化县、彬州市、三原县、杨陵区、长武县、渭城区、武功县、旬邑县、永寿县、兴平市)

吕梁市(离石区、临县、柳林县、孝义市、文水县、交城县、汾阳市、石楼县、交口县、兴县、岚县、中阳县、方山县)

上海市(徐汇区、浦东新区、黄浦区、宝山区、嘉定区、长宁区、静安区、崇明区、杨浦区、普陀区、松江区、金山区、闵行区、奉贤区、青浦区、虹口区)

内蒙古自治区泰州市(高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市、海陵区、兴化市)

朝阳市(凌源市、建平县、朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)  固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)

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丹东市(振安区、振兴区、东港市、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县)北京市(西城区、昌平区、顺义区、东城区、石景山区、门头沟区、大兴区、丰台区、通州区、延庆区、朝阳区、平谷区、怀柔区、房山区、密云区、海淀区)

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广西壮族自治区

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恩施土家族苗族自治州(巴东县、咸丰县、建始县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、利川市、来凤县)

安康市(岚皋县、紫阳县、白河县、汉阴县、平利县、旬阳市、宁陕县、石泉县、汉滨区、镇坪县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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