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吉安市(永新县、永丰县、青原区、遂川县、吉安县、井冈山市、泰和县、吉州区、新干县、万安县、安福县、峡江县、吉水县)

黄山市(黟县、黄山区、祁门县、歙县、休宁县、屯溪区、徽州区)

南阳市(镇平县、唐河县、卧龙区、西峡县、淅川县、新野县、内乡县、宛城区、桐柏县、方城县、邓州市、社旗县、南召县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、茂县、阿坝县、马尔康市、松潘县、金川县、汶川县、小金县、九寨沟县、壤塘县、黑水县、若尔盖县、理县)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

西安市(新城区、周至县、灞桥区、未央区、雁塔区、临潼区、长安区、碑林区、莲湖区、阎良区、鄠邑区、高陵区、蓝田县)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

鹤岗市(东山区、绥滨县、兴安区、南山区、向阳区、工农区、萝北县、兴山区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)  海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

梧州市(万秀区、藤县、长洲区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、蒙山县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

嘉峪关市

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、同德县、贵南县)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、禹会区、怀远县、固镇县、五河县、淮上区)

金昌市(永昌县、金川区)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、永平县、弥渡县、剑川县、宾川县、大理市、洱源县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、南涧彝族自治县)

广州市(海珠区、从化区、白云区、天河区、荔湾区、番禺区、南沙区、增城区、花都区、黄埔区、越秀区)

崇左市(扶绥县、天等县、凭祥市、宁明县、龙州县、大新县、江州区)

朝阳市(双塔区、凌源市、龙城区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

张家口市(宣化区、下花园区、怀来县、赤城县、尚义县、蔚县、涿鹿县、桥西区、万全区、桥东区、沽源县、康保县、怀安县、张北县、阳原县、崇礼区)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、抚宁区、北戴河区、卢龙县)

龙岩市(新罗区、漳平市、连城县、永定区、上杭县、武平县、长汀县)

黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、铁山区、阳新县)

贵阳市(开阳县、清镇市、云岩区、花溪区、修文县、观山湖区、南明区、息烽县、乌当区、白云区)

合肥市(包河区、瑶海区、肥东县、蜀山区、长丰县、巢湖市、庐阳区、肥西县、庐江县)

茂名市(化州市、茂南区、电白区、高州市、信宜市)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

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德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市、梁河县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

临沂市(郯城县、兰陵县、临沭县、罗庄区、兰山区、河东区、蒙阴县、平邑县、沂水县、费县、莒南县、沂南县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县)  克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

宁德市(霞浦县、蕉城区、屏南县、柘荣县、周宁县、福安市、寿宁县、福鼎市、古田县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、松山区、林西县、宁城县、红山区、元宝山区、喀喇沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗)

酒泉市(肃州区、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县)银川市(西夏区、永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县)

乌兰察布市(化德县、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、兴和县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗)  娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、娄星区、双峰县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、杭锦旗)

新疆维吾尔自治区

濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、台前县、范县、南乐县)汕头市(金平区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮阳区、潮南区、澄海区)

晋中市(榆社县、昔阳县、祁县、和顺县、平遥县、榆次区、太谷区、左权县、介休市、寿阳县、灵石县)

乐山市(犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、井研县、夹江县、市中区、金口河区、沐川县)

孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、汉川市、孝南区、安陆市、应城市)

漳州市(南靖县、龙海区、龙文区、云霄县、芗城区、漳浦县、诏安县、华安县、长泰区、平和县、东山县)

平凉市(庄浪县、崇信县、崆峒区、华亭市、灵台县、泾川县、静宁县)

百色市(田阳区、隆林各族自治县、凌云县、田林县、西林县、那坡县、右江区、田东县、乐业县、靖西市、德保县、平果市)

六安市(叶集区、金安区、金寨县、舒城县、霍邱县、裕安区、霍山县)

南平市(光泽县、建阳区、浦城县、延平区、政和县、松溪县、顺昌县、武夷山市、邵武市、建瓯市)

庆阳市(庆城县、西峰区、环县、华池县、宁县、正宁县、合水县、镇原县)

松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市、通城县、崇阳县)

商洛市(洛南县、商州区、山阳县、柞水县、镇安县、丹凤县、商南县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

泉州市(永春县、南安市、洛江区、鲤城区、惠安县、丰泽区、晋江市、金门县、德化县、安溪县、泉港区、石狮市)

宁波市(奉化区、宁海县、海曙区、镇海区、余姚市、北仑区、慈溪市、象山县、鄞州区、江北区)

淮安市(洪泽区、淮阴区、涟水县、盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) 张婉悠 厕所门，带你体验前所未有的沉浸式互动盛宴的相关文章 20万华为全家桶开回家的相关文章
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