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黄山市(祁门县、徽州区、屯溪区、歙县、休宁县、黄山区、黟县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

丽水市(青田县、龙泉市、遂昌县、缙云县、莲都区、松阳县、庆元县、云和县、景宁畲族自治县)

衡阳市(石鼓区、珠晖区、衡东县、雁峰区、常宁市、衡阳县、衡南县、衡山县、耒阳市、祁东县、南岳区、蒸湘区)  铜仁市(印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、德江县、石阡县、江口县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、库尔勒市、轮台县、和静县)

宜春市(铜鼓县、高安市、丰城市、宜丰县、袁州区、万载县、樟树市、奉新县、靖安县、上高县)

西藏自治区

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、弥渡县、永平县、祥云县、宾川县)  自贡市(贡井区、富顺县、沿滩区、大安区、荣县、自流井区)

咸阳市(淳化县、礼泉县、武功县、长武县、三原县、杨陵区、彬州市、秦都区、渭城区、乾县、永寿县、泾阳县、兴平市、旬邑县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县)

太原市(尖草坪区、小店区、杏花岭区、古交市、清徐县、阳曲县、迎泽区、晋源区、娄烦县、万柏林区)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、福海县、青河县、富蕴县)

福州市(晋安区、连江县、永泰县、福清市、闽清县、罗源县、闽侯县、马尾区、台江区、仓山区、平潭县、鼓楼区、长乐区)

商洛市(商南县、商州区、山阳县、镇安县、洛南县、丹凤县、柞水县)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、凤山县、宜州区、东兰县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、塔城市、托里县)

内蒙古自治区

葫芦岛市(兴城市、连山区、绥中县、建昌县、南票区、龙港区)

攀枝花市(西区、东区、仁和区、米易县、盐边县)

黑河市(北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县、嫩江市)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

梅州市(大埔县、丰顺县、梅江区、平远县、五华县、梅县区、兴宁市、蕉岭县)

淄博市(博山区、沂源县、高青县、淄川区、张店区、桓台县、周村区、临淄区)

泸州市(叙永县、泸县、古蔺县、合江县、江阳区、龙马潭区、纳溪区)

梧州市(龙圩区、万秀区、蒙山县、长洲区、藤县、岑溪市、苍梧县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市)

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保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、峄城区、滕州市、市中区)

许昌市(襄城县、长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

宁夏回族自治区

德州市(乐陵市、夏津县、武城县、临邑县、德城区、陵城区、平原县、齐河县、庆云县、宁津县、禹城市)

三明市(大田县、沙县区、明溪县、将乐县、泰宁县、三元区、永安市、建宁县、尤溪县、清流县、宁化县)金昌市(永昌县、金川区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)  泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市、兴化市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

安庆市(桐城市、迎江区、太湖县、潜山市、宿松县、宜秀区、望江县、岳西县、大观区、怀宁县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、凉城县、集宁区、化德县、卓资县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼前旗)张家口市(阳原县、崇礼区、宣化区、沽源县、桥西区、桥东区、万全区、张北县、怀来县、赤城县、蔚县、涿鹿县、康保县、怀安县、尚义县、下花园区)

南通市(通州区、启东市、如东县、崇川区、海门区、如皋市、海安市)

朔州市(应县、朔城区、怀仁市、山阴县、右玉县、平鲁区)

鸡西市(密山市、麻山区、梨树区、城子河区、鸡东县、恒山区、虎林市、鸡冠区、滴道区)

临沂市(罗庄区、兰山区、沂南县、平邑县、临沭县、兰陵县、河东区、蒙阴县、郯城县、费县、沂水县、莒南县)

焦作市(马村区、沁阳市、山阳区、中站区、解放区、博爱县、温县、武陟县、孟州市、修武县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、新抚区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区)

吕梁市(兴县、柳林县、交口县、临县、石楼县、离石区、孝义市、交城县、文水县、中阳县、方山县、岚县、汾阳市)

通化市(二道江区、集安市、辉南县、柳河县、梅河口市、通化县、东昌区)

伊春市(金林区、铁力市、大箐山县、南岔县、丰林县、伊美区、嘉荫县、汤旺县、乌翠区、友好区)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、兴海县、贵德县)

儋州市

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、凌源市、北票市、龙城区、朝阳县)

香港特别行政区

汉中市(城固县、略阳县、宁强县、佛坪县、镇巴县、勉县、洋县、西乡县、留坝县、汉台区、南郑区)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、夏河县、碌曲县、合作市、迭部县、舟曲县、卓尼县)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金