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吕梁市(交城县、汾阳市、文水县、兴县、孝义市、方山县、临县、中阳县、柳林县、离石区、交口县、石楼县、岚县)

内蒙古自治区

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)  温州市(泰顺县、瓯海区、乐清市、平阳县、苍南县、文成县、洞头区、龙港市、龙湾区、永嘉县、鹿城区、瑞安市)

襄阳市(枣阳市、襄州区、谷城县、宜城市、樊城区、南漳县、老河口市、保康县、襄城区)

德州市(德城区、乐陵市、平原县、宁津县、夏津县、庆云县、武城县、陵城区、禹城市、临邑县、齐河县)

毕节市(金沙县、七星关区、黔西市、织金县、纳雍县、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)  定西市(安定区、通渭县、渭源县、漳县、陇西县、临洮县、岷县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区)

广州市(增城区、黄埔区、海珠区、从化区、花都区、南沙区、天河区、番禺区、白云区、荔湾区、越秀区)

抚州市(宜黄县、南丰县、南城县、乐安县、东乡区、金溪县、黎川县、崇仁县、资溪县、临川区、广昌县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

楚雄彝族自治州(双柏县、禄丰市、南华县、姚安县、大姚县、武定县、永仁县、楚雄市、元谋县、牟定县)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

邢台市(任泽区、威县、柏乡县、临西县、清河县、巨鹿县、南和区、沙河市、内丘县、平乡县、新河县、南宫市、襄都区、广宗县、宁晋县、临城县、信都区、隆尧县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、扎兰屯市)

济宁市(汶上县、微山县、嘉祥县、梁山县、任城区、泗水县、鱼台县、兖州区、曲阜市、邹城市、金乡县)

泉州市(安溪县、泉港区、永春县、鲤城区、石狮市、洛江区、金门县、南安市、晋江市、丰泽区、惠安县、德化县)

商洛市(商南县、山阳县、商州区、镇安县、丹凤县、洛南县、柞水县)

苏州市(吴中区、吴江区、太仓市、虎丘区、昆山市、相城区、常熟市、张家港市、姑苏区)

抚顺市(抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、清原满族自治县、望花区)

泰州市(泰兴市、高港区、靖江市、兴化市、海陵区、姜堰区)

陇南市(成县、康县、宕昌县、礼县、西和县、文县、武都区、徽县、两当县)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县)

承德市(滦平县、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县)

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宁德市(蕉城区、福安市、寿宁县、周宁县、屏南县、古田县、霞浦县、福鼎市、柘荣县)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区)

吉安市(吉州区、新干县、吉水县、永新县、吉安县、青原区、万安县、遂川县、泰和县、井冈山市、永丰县、峡江县、安福县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、乌兰县、格尔木市)  吉林市(磐石市、桦甸市、丰满区、船营区、舒兰市、永吉县、蛟河市、昌邑区、龙潭区)

铜仁市(沿河土家族自治县、思南县、德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、万山区)

昌都市(芒康县、贡觉县、类乌齐县、察雅县、边坝县、洛隆县、丁青县、左贡县、八宿县、卡若区、江达县)

安庆市(望江县、太湖县、宜秀区、岳西县、潜山市、宿松县、怀宁县、桐城市、大观区、迎江区)滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、博兴县、惠民县、邹平市、沾化区)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、衢江区、开化县、柯城区)  蚌埠市(固镇县、蚌山区、禹会区、淮上区、龙子湖区、五河县、怀远县)

渭南市(华州区、澄城县、潼关县、蒲城县、白水县、大荔县、合阳县、韩城市、华阴市、富平县、临渭区)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、林周县、曲水县、尼木县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区)北京市(丰台区、密云区、门头沟区、怀柔区、海淀区、大兴区、房山区、石景山区、朝阳区、通州区、顺义区、平谷区、延庆区、昌平区、东城区、西城区)

眉山市(洪雅县、仁寿县、东坡区、丹棱县、彭山区、青神县)

雅安市(名山区、宝兴县、天全县、芦山县、荥经县、石棉县、汉源县、雨城区)

伊春市(金林区、铁力市、汤旺县、大箐山县、友好区、丰林县、嘉荫县、乌翠区、南岔县、伊美区)

来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、永靖县、康乐县、东乡族自治县、广河县)

开封市(兰考县、杞县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、通许县、龙亭区、尉氏县、禹王台区)

梅州市(梅江区、丰顺县、五华县、梅县区、大埔县、蕉岭县、兴宁市、平远县)

五指山市(临高县、东方市、昌江黎族自治县、定安县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、万宁市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、平鲁区、右玉县、怀仁市)

阿里地区(措勤县、普兰县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县、札达县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县、巴楚县、疏勒县、莎车县、泽普县、伽师县、喀什市、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县)

西藏自治区

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。