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黄山市(歙县、黟县、屯溪区、休宁县、黄山区、祁门县、徽州区)

宜昌市(五峰土家族自治县、夷陵区、当阳市、西陵区、猇亭区、枝江市、兴山县、秭归县、远安县、伍家岗区、宜都市、长阳土家族自治县、点军区)

南宁市(邕宁区、马山县、江南区、青秀区、兴宁区、上林县、宾阳县、横州市、西乡塘区、隆安县、武鸣区、良庆区)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、通江县、平昌县)

银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区、西夏区、灵武市)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)

荆州市(石首市、沙市区、洪湖市、江陵县、荆州区、监利市、公安县、松滋市)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、上虞区、新昌县、柯桥区、越城区)

白山市(江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

通化市(二道江区、集安市、通化县、辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

三明市(将乐县、尤溪县、泰宁县、清流县、明溪县、永安市、建宁县、沙县区、宁化县、大田县、三元区)

南阳市(邓州市、桐柏县、淅川县、内乡县、南召县、方城县、镇平县、宛城区、新野县、卧龙区、社旗县、唐河县、西峡县)

韶关市(新丰县、翁源县、仁化县、浈江区、曲江区、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市)

喀什地区(疏勒县、叶城县、麦盖提县、莎车县、巴楚县、泽普县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县、喀什市、疏附县)

丽水市(缙云县、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、青田县、庆元县、遂昌县、莲都区、龙泉市)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

河源市(和平县、连平县、紫金县、东源县、源城区、龙川县)

茂名市(化州市、信宜市、茂南区、高州市、电白区)

邯郸市(魏县、成安县、涉县、鸡泽县、馆陶县、临漳县、曲周县、肥乡区、峰峰矿区、丛台区、广平县、武安市、磁县、邱县、复兴区、邯山区、大名县、永年区)

张家口市(桥西区、阳原县、桥东区、涿鹿县、尚义县、沽源县、宣化区、怀来县、张北县、万全区、崇礼区、蔚县、下花园区、康保县、怀安县、赤城县)

阜阳市(颍泉区、颍州区、颍东区、临泉县、太和县、阜南县、界首市、颍上县)

新余市(渝水区、分宜县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县、利通区)

广安市(前锋区、邻水县、岳池县、武胜县、广安区、华蓥市)

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内江市(东兴区、资中县、威远县、市中区、隆昌市)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、延吉市、龙井市、汪清县、安图县、珲春市、和龙市)

新疆维吾尔自治区

萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、芦溪县、湘东区)

毕节市(黔西市、纳雍县、赫章县、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县)

衡水市(安平县、武邑县、阜城县、故城县、武强县、深州市、景县、桃城区、枣强县、饶阳县、冀州区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县)

三门峡市(卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市)

扬州市(宝应县、广陵区、江都区、仪征市、邗江区、高邮市)

郑州市(二七区、金水区、新郑市、中牟县、登封市、惠济区、管城回族区、新密市、中原区、上街区、荥阳市、巩义市)

泰州市(泰兴市、姜堰区、靖江市、海陵区、兴化市、高港区)

三沙市(南沙区、西沙区)

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潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

杭州市(临安区、淳安县、临平区、桐庐县、余杭区、富阳区、西湖区、建德市、滨江区、上城区、萧山区、拱墅区、钱塘区)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、东平县、泰山区、肥城市)

青岛市(崂山区、黄岛区、市北区、李沧区、市南区、平度市、莱西市、胶州市、即墨区、城阳区)

无锡市(江阴市、滨湖区、新吴区、锡山区、梁溪区、宜兴市、惠山区)

大庆市(肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、萨尔图区、大同区、龙凤区、肇源县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、若尔盖县、红原县、阿坝县、理县、汶川县、金川县、黑水县、茂县、马尔康市、小金县、九寨沟县、松潘县)

宁夏回族自治区

抚州市(南城县、南丰县、黎川县、临川区、宜黄县、广昌县、东乡区、乐安县、金溪县、资溪县、崇仁县)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

昆明市(石林彝族自治县、富民县、西山区、晋宁区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、五华区、官渡区、安宁市、东川区、呈贡区、嵩明县)

淮南市(寿县、谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区、凤台县、潘集区)

西宁市(城东区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城中区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

固原市(原州区、隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县)

洛阳市(宜阳县、嵩县、新安县、涧西区、西工区、栾川县、洛龙区、洛宁县、汝阳县、伊川县、老城区、瀍河回族区、偃师区、孟津区)

徐州市(沛县、铜山区、贾汪区、新沂市、云龙区、泉山区、鼓楼区、邳州市、睢宁县、丰县)

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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

济源市

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渭南市(白水县、蒲城县、潼关县、韩城市、华州区、临渭区、澄城县、合阳县、大荔县、富平县、华阴市)

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湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)

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景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

昌都市(左贡县、江达县、贡觉县、芒康县、边坝县、察雅县、类乌齐县、八宿县、洛隆县、丁青县、卡若区)

上饶市(信州区、万年县、广信区、鄱阳县、广丰区、德兴市、弋阳县、横峰县、婺源县、铅山县、余干县、玉山县)

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潍坊市(坊子区、潍城区、安丘市、寒亭区、寿光市、奎文区、临朐县、昌邑市、青州市、高密市、诸城市、昌乐县)

德州市(宁津县、乐陵市、禹城市、齐河县、庆云县、平原县、夏津县、武城县、德城区、临邑县、陵城区)

平凉市(华亭市、庄浪县、泾川县、静宁县、崇信县、灵台县、崆峒区)

拉萨市(林周县、城关区、尼木县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、达孜区、墨竹工卡县)

赤峰市(克什克腾旗、敖汉旗、宁城县、巴林右旗、松山区、红山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、元宝山区、巴林左旗、翁牛特旗)

松原市(乾安县、宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

  从多元化的角度而言,在美元平衡投资组合中,配置5%的黄金是最佳选择。

  不知不觉间,国际金价年初至今的累计涨幅已经达到28%,逼近三成,无疑已经成为全球表现最佳的主要资产。

  某海外投行交易员对第一财经记者提及,交易台的情况显示,亚洲时段买盘尤其强劲,似乎体现了该地区突出的避险需求。截至4月16日金价已连续第八个交易日隔夜上涨。市场参与度强劲,成交量较过去10个交易日该时点的平均水平高出约40%。

  世界黄金协会方面的数据也显示,截至4月11日的这一周,资金大幅流入全球黄金ETF,其中亚洲ETF的流入尤其强劲,单周为20亿美元,仅次于北美地区的26亿美元,而更早一周亚洲的买盘甚至强于北美地区。4月14日,瑞银表示上调未来12个月黄金价格至3500美元,前几日高盛将金价预测调升至3700美元。

  亚洲避险情绪突出

  在4月初美国表示将实施“对等关税”之前,第一财经就报道,当时几乎没有投资者敢贸然加仓股票。美国某大型公募基金投资经理对记者表示:“美国国内的政治不确定性(华盛顿大幅裁员)和关税让市场陷入混乱,客户情绪低落,在这种时候,没人会想到抄底部分被超卖的股票,所以资金都涌入了黄金避险。”

  更令各界没有料到的是,在大超预期的“对等关税”落地后,市场的避险情绪也丝毫没有减退,面对普遍更高水平潜在关税的亚洲地区情绪不振。

  高盛交易台的信息显示,亚洲时段的强劲买盘仍是主旋律,已连续第八个交易日隔夜上涨。市场参与度强劲,不过,ETF持仓、CFTC数据以及未平仓合约数据显示,投机性仓位尚未达到极端水平。

  施罗德集团首席投资总监吉尔伦德(JohannaKyrklund)对记者表示,在美国以外的地区,对等关税对经济的影响差异很大。加拿大和墨西哥将会松一口气,因为其超过2.5%的GDP是来自美国对两国生产的制成品的需求。而在另一端,亚洲经济体将普遍受到重创。例如越南的损失可能超过GDP的0.5%;欧盟和日本则可能处于中间水平,两地面临的冲击约为GDP的0.3%至0.4%。

  “美国最新关税政策所带来的结果取决于各国选择如何回应。虽然白宫表示对等关税可以通过谈判降低,但已有多个国家表示将采取反制措施报复。因此,风险似乎更倾向于关税进一步上涨。举例来说,如果美国政府实施全面的对等关税,美国的有效关税税率将进一步提升至35.6%。”吉尔伦德称,美国经济影响的不确定性很高。再往后看,经济衰退风险的上升,也对亚洲和新兴市场产生负面溢出效应。

  也正因如此,近阶段亚洲时段的黄金买盘显著攀升。世界黄金协会资深分析师贾舒畅对记者提及,协会的数据显示,近阶段亚洲黄金ETF的资金流入量颇大。例如,在4月11日的这一周,亚洲黄金ETF流入资金量为20亿美元,北美地区为26亿美元;而在前一周,亚洲以13亿美元的流入量排名第一,北美地区以7亿美元位居第二。

  就当前的数据来看(更新到3月),3月是黄金ETF资金连续第四个月实现流入,为9.4亿美元,由中国和日本主导,一季度亚洲地区流入总量高达33亿美元。但当时北美地区仍独占鳌头,3月流入量高达65亿美元,占当月全球黄金ETF需求的76%。

  新兴市场央行继续“买买买”

  近阶段,新兴市场央行对黄金的买入量也持续攀升,避险需求、资产多元化需求以及美元信用趋弱等原因都在发挥作用。

  放眼全球,2月最大的黄金买家是波兰国家银行,2月净购黄金29吨,该国央行年初至今已累计增持32吨黄金总储备至480吨;其次是中国人民银行(增持5吨)与土耳其共和国中央银行(增持3吨)。

  截至今年4月,中国人民银行连续第五个月增持黄金储备,环比增长0.15%。4月7日周一,国家外汇管理局公布的数据显示,中国3月末黄金储备为7370万盎司,2月末黄金储备为7361万盎司,环比增加9万盎司或0.15%。

  瑞银方面对记者表示,除了避险需求和战术投机者的参与外,黄金配置需求最近也发生了许多结构性转变,例如,中国监管机构在今年2月允许保险基金投资配置黄金、各国央行系统性地提高黄金在总储备中的份额等。这些结构性转变都有力支持了黄金需求,但黄金供给则不会因价格上涨出现较大的抬升,因黄金的供给缺乏弹性。

  该机构预计,在过去三年全球央行黄金购买量连续每年均达1000公吨后,今年购买量仍有望达1000公吨(此前预期为950公吨),同时ETF净买入量预期也从300公吨上调至450公吨,预计金币、金条等零售市场需求强劲。

  金价或加速突破下一个里程碑

  就目前来看,由美国引发的政策不确定性毫无降低的迹象,寻求美元以外资产的需求或继续推动金价攀升。

  嘉盛集团资深分析师陈杰瑞(JerryChen)告诉记者,回顾历史走势,金价从1000美元(2008年)攀升至2000美元(2020年)用了12年时间,从2000美元到3000美元(2025年)仅用了5年。可以预见的是,黄金正在以更快的速度冲击下一个重要里程碑。

  “黄金上涨的主要原因还是市场浓厚的避险情绪,这也导致美国三大指数周三集体重挫,其中纳斯达克跌超3%再次接近熊市。真正令避险情绪升温的是,美联储主席鲍威尔昨天再次表示目前通胀风险升高且可能更持久,他暗示了在通胀和就业的双重目标中会优先考虑控制通胀,因此不会马上降息。”他称。

  值得注意的是,若美联储迟迟不降息,总统特朗普可能通过更极端的政策来达到其降息和弱势美元的目的(毕竟时间不等人,6月有数万亿美元债务到期),因此全球经济和市场前景依然不容乐观。

  疯狂行情也使华尔街纷纷上调目标价。4月11日,高盛将2025年底金价的预测上调至每盎司3700美元(此前为3300美元),这一调整纳入了强于预期的各国央行购金需求,以及衰退风险上升带来的ETF流入提振因素。这也是当前预测值最高的投行。

  瑞银最新表示,在持续的关税及地缘政治风险可能对美国和全球经济前景产生负面影响的情况下,将对未来12个月的黄金目标价上调至3500美元,也将上行和下行情景中的黄金目标价上调300美元,分别达到3800美元和3200美元。长期来看,从多元化的角度而言,在美元平衡投资组合中,配置5%的黄金是最佳选择。

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