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邵阳市(绥宁县、城步苗族自治县、洞口县、新宁县、大祥区、北塔区、隆回县、双清区、邵阳县、邵东市、新邵县、武冈市)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)

乐山市(金口河区、市中区、沐川县、峨眉山市、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、犍为县)

石河子市(北屯市、新星市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市、双河市、图木舒克市、可克达拉市、胡杨河市、五家渠市)  淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

凉山彝族自治州(布拖县、盐源县、会东县、普格县、会理市、西昌市、甘洛县、雷波县、喜德县、德昌县、美姑县、木里藏族自治县、越西县、宁南县、冕宁县、昭觉县、金阳县)

陇南市(文县、宕昌县、西和县、康县、徽县、成县、武都区、两当县、礼县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区、郾城区)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

自贡市(贡井区、大安区、沿滩区、荣县、富顺县、自流井区)

合肥市(庐阳区、巢湖市、包河区、瑶海区、庐江县、肥西县、长丰县、蜀山区、肥东县)

宁夏回族自治区

赣州市(寻乌县、南康区、瑞金市、崇义县、龙南市、会昌县、宁都县、全南县、石城县、信丰县、上犹县、兴国县、定南县、赣县区、章贡区、于都县、大余县、安远县)

通化市(集安市、二道江区、柳河县、东昌区、通化县、辉南县、梅河口市)

九江市(共青城市、彭泽县、浔阳区、瑞昌市、修水县、武宁县、都昌县、永修县、柴桑区、湖口县、濂溪区、德安县、庐山市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、青河县、布尔津县、富蕴县、福海县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、伊金霍洛旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗)

扬州市(宝应县、邗江区、广陵区、江都区、仪征市、高邮市)

濮阳市(华龙区、濮阳县、台前县、南乐县、范县、清丰县)

咸阳市(三原县、礼泉县、永寿县、武功县、泾阳县、淳化县、兴平市、渭城区、长武县、彬州市、杨陵区、乾县、旬邑县、秦都区)

西安市(长安区、高陵区、未央区、碑林区、周至县、蓝田县、莲湖区、灞桥区、阎良区、雁塔区、新城区、鄠邑区、临潼区)

成都市(武侯区、大邑县、青羊区、邛崃市、崇州市、都江堰市、蒲江县、简阳市、新津区、郫都区、金堂县、成华区、金牛区、双流区、龙泉驿区、新都区、青白江区、温江区、彭州市、锦江区)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、梓潼县、安州区、平武县、盐亭县、涪城区、三台县、游仙区)

宁德市(周宁县、寿宁县、福鼎市、柘荣县、屏南县、古田县、霞浦县、福安市、蕉城区)

阜新市(彰武县、新邱区、海州区、太平区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

三门峡市(卢氏县、义马市、渑池县、陕州区、湖滨区、灵宝市)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

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宜春市(靖安县、奉新县、万载县、铜鼓县、袁州区、高安市、樟树市、丰城市、上高县、宜丰县)

淮南市(潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、大通区、谢家集区、凤台县)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、通榆县、镇赉县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)  本溪市(本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、明山区)

荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区)

大庆市(大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、林甸县、肇源县、肇州县、龙凤区)

韶关市(乐昌市、始兴县、浈江区、翁源县、南雄市、武江区、仁化县、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县)双鸭山市(集贤县、四方台区、岭东区、尖山区、宝山区、友谊县、宝清县、饶河县)

襄阳市(宜城市、襄城区、南漳县、谷城县、樊城区、枣阳市、老河口市、襄州区、保康县)  巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、通江县、平昌县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)淄博市(博山区、高青县、周村区、沂源县、淄川区、张店区、桓台县、临淄区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、汪清县、龙井市、和龙市、图们市、延吉市、珲春市)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、花山区、博望区、当涂县)

温州市(文成县、永嘉县、泰顺县、龙港市、乐清市、平阳县、苍南县、瓯海区、鹿城区、瑞安市、洞头区、龙湾区)

赤峰市(松山区、克什克腾旗、巴林右旗、宁城县、元宝山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、敖汉旗)

佳木斯市(东风区、富锦市、抚远市、桦南县、桦川县、郊区、汤原县、向阳区、同江市、前进区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区)

广西壮族自治区

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

开封市(通许县、禹王台区、杞县、顺河回族区、龙亭区、兰考县、鼓楼区、祥符区、尉氏县)

南阳市(内乡县、镇平县、桐柏县、方城县、社旗县、卧龙区、新野县、南召县、西峡县、唐河县、淅川县、宛城区、邓州市)

武汉市(汉阳区、黄陂区、东西湖区、蔡甸区、江夏区、新洲区、硚口区、江岸区、武昌区、洪山区、青山区、江汉区、汉南区)

宜宾市(兴文县、长宁县、翠屏区、高县、南溪区、屏山县、江安县、珙县、筠连县、叙州区)

延安市(子长市、黄陵县、延长县、延川县、黄龙县、志丹县、宝塔区、洛川县、安塞区、富县、宜川县、甘泉县、吴起县)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、马关县、麻栗坡县、文山市、砚山县、丘北县、富宁县)

晋城市(高平市、阳城县、沁水县、城区、陵川县、泽州县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）