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河源市(源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县、和平县)
南宁市(横州市、兴宁区、马山县、武鸣区、青秀区、邕宁区、江南区、上林县、良庆区、西乡塘区、宾阳县、隆安县)
保定市(定州市、满城区、徐水区、涞源县、高阳县、容城县、高碑店市、望都县、唐县、竞秀区、涞水县、雄县、清苑区、涿州市、顺平县、蠡县、莲池区、安国市、定兴县、博野县、安新县、阜平县、曲阳县、易县)
永州市(双牌县、道县、零陵区、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区、江永县、宁远县、新田县、蓝山县、祁阳市) 宁德市(蕉城区、周宁县、福鼎市、古田县、福安市、寿宁县、屏南县、霞浦县、柘荣县)
日喀则市(仲巴县、亚东县、吉隆县、江孜县、定结县、岗巴县、白朗县、萨嘎县、南木林县、康马县、定日县、仁布县、昂仁县、桑珠孜区、萨迦县、谢通门县、拉孜县、聂拉木县)
西安市(周至县、临潼区、鄠邑区、莲湖区、高陵区、雁塔区、蓝田县、未央区、阎良区、灞桥区、碑林区、长安区、新城区)
开封市(杞县、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、禹王台区、祥符区、顺河回族区、通许县)
兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗) 南昌市(红谷滩区、进贤县、西湖区、安义县、东湖区、青山湖区、南昌县、新建区、青云谱区)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、让胡路区、肇州县、林甸县)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)
烟台市(莱山区、龙口市、海阳市、莱阳市、莱州市、蓬莱区、芝罘区、福山区、牟平区、栖霞市、招远市)
漳州市(东山县、长泰区、龙海区、云霄县、诏安县、漳浦县、芗城区、华安县、龙文区、南靖县、平和县)
襄阳市(襄州区、南漳县、保康县、宜城市、襄城区、老河口市、谷城县、枣阳市、樊城区)
齐齐哈尔市(富裕县、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区、龙沙区、铁锋区、克山县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、讷河市、建华区、拜泉县、碾子山区、克东县)
天津市(河西区、静海区、宝坻区、津南区、河北区、河东区、武清区、南开区、东丽区、宁河区、滨海新区、北辰区、西青区、红桥区、蓟州区、和平区)
阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)
佛山市(南海区、顺德区、禅城区、三水区、高明区)
郑州市(新密市、中原区、惠济区、管城回族区、金水区、二七区、荥阳市、上街区、登封市、巩义市、新郑市、中牟县)
漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县)
三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、灵宝市、湖滨区、卢氏县)
镇江市(润州区、丹阳市、京口区、扬中市、句容市、丹徒区)
阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)
南充市(蓬安县、阆中市、顺庆区、南部县、西充县、营山县、高坪区、嘉陵区、仪陇县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)
庆阳市(环县、西峰区、庆城县、合水县、正宁县、华池县、镇原县、宁县)
普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)
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黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)
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乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、化德县、集宁区、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗)
曲靖市(马龙区、会泽县、沾益区、麒麟区、陆良县、师宗县、富源县、罗平县、宣威市)海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)
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凉山彝族自治州(昭觉县、冕宁县、甘洛县、会东县、布拖县、金阳县、雷波县、越西县、盐源县、德昌县、美姑县、普格县、宁南县、木里藏族自治县、会理市、西昌市、喜德县)
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滨州市(阳信县、邹平市、博兴县、沾化区、惠民县、滨城区、无棣县)
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商洛市(柞水县、商南县、山阳县、洛南县、商州区、丹凤县、镇安县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。