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白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、利川市、巴东县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、来凤县)  黔东南苗族侗族自治州(麻江县、丹寨县、榕江县、天柱县、从江县、施秉县、黎平县、剑河县、雷山县、岑巩县、镇远县、凯里市、三穗县、锦屏县、黄平县、台江县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

太原市(娄烦县、清徐县、杏花岭区、万柏林区、小店区、阳曲县、古交市、迎泽区、尖草坪区、晋源区)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、洪泽区、淮阴区、涟水县)汕头市(澄海区、南澳县、龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、潮阳区)

开封市(尉氏县、祥符区、杞县、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、通许县、兰考县、顺河回族区)  徐州市(丰县、泉山区、铜山区、睢宁县、鼓楼区、邳州市、新沂市、云龙区、沛县、贾汪区)

遵义市(红花岗区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、汇川区、桐梓县、凤冈县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、播州区、赤水市)

三门峡市(卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区、义马市、灵宝市)

承德市(双滦区、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市、承德县、滦平县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县、利通区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

自贡市(荣县、大安区、贡井区、沿滩区、自流井区、富顺县)

西安市(周至县、蓝田县、临潼区、阎良区、灞桥区、长安区、碑林区、高陵区、莲湖区、雁塔区、新城区、鄠邑区、未央区)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、平鲁区、应县、山阴县)

酒泉市(敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

贵阳市(观山湖区、乌当区、开阳县、白云区、息烽县、花溪区、云岩区、修文县、清镇市、南明区)

延安市(宝塔区、子长市、宜川县、安塞区、吴起县、延川县、富县、延长县、志丹县、黄陵县、甘泉县、黄龙县、洛川县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、金川县、九寨沟县、黑水县、马尔康市、茂县、壤塘县、理县、小金县、若尔盖县、松潘县、阿坝县、汶川县)

咸阳市(永寿县、兴平市、长武县、旬邑县、泾阳县、乾县、杨陵区、三原县、秦都区、彬州市、礼泉县、淳化县、渭城区、武功县)

赤峰市(克什克腾旗、巴林左旗、宁城县、敖汉旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、红山区、喀喇沁旗、元宝山区、松山区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

济南市(济阳区、历下区、章丘区、天桥区、莱芜区、历城区、市中区、长清区、槐荫区、商河县、钢城区、平阴县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

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洛阳市(涧西区、洛龙区、洛宁县、宜阳县、新安县、伊川县、老城区、孟津区、瀍河回族区、嵩县、西工区、汝阳县、栾川县、偃师区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)

大理白族自治州(祥云县、剑川县、永平县、云龙县、宾川县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、弥渡县、大理市、南涧彝族自治县)

宁德市(霞浦县、周宁县、屏南县、柘荣县、蕉城区、福安市、寿宁县、古田县、福鼎市)  温州市(鹿城区、泰顺县、瑞安市、乐清市、永嘉县、苍南县、瓯海区、平阳县、洞头区、文成县、龙港市、龙湾区)

永州市(双牌县、蓝山县、新田县、道县、宁远县、江华瑶族自治县、祁阳市、东安县、江永县、零陵区、冷水滩区)

西宁市(城北区、城中区、城东区、湟中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)滨州市(阳信县、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县、无棣县、滨城区)

重庆市(江津区、黔江区、荣昌区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、巫溪县、长寿区、南川区、武隆区、奉节县、江北区、铜梁区、渝中区、大渡口区、万州区、璧山区、云阳县、沙坪坝区、巫山县、丰都县、大足区、城口县、开州区、忠县、彭水苗族土家族自治县、潼南区、綦江区、巴南区、石柱土家族自治县、九龙坡区、南岸区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、永川区、梁平区、合川区、垫江县)  资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

上海市(宝山区、黄浦区、浦东新区、长宁区、徐汇区、嘉定区、闵行区、静安区、普陀区、虹口区、崇明区、奉贤区、青浦区、金山区、松江区、杨浦区)

天津市(南开区、西青区、滨海新区、武清区、河东区、河北区、宁河区、蓟州区、东丽区、河西区、北辰区、津南区、宝坻区、红桥区、静海区、和平区)

林芝市(察隅县、米林市、波密县、巴宜区、朗县、墨脱县、工布江达县)遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、射洪市、船山区)

河源市(东源县、源城区、和平县、龙川县、紫金县、连平县)

十堰市(竹山县、丹江口市、茅箭区、郧西县、房县、郧阳区、张湾区、竹溪县)

运城市(永济市、河津市、稷山县、万荣县、夏县、盐湖区、绛县、芮城县、临猗县、闻喜县、新绛县、垣曲县、平陆县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、逊克县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、汪清县、延吉市、敦化市、安图县、和龙市、龙井市)

三明市(建宁县、永安市、尤溪县、将乐县、宁化县、清流县、沙县区、大田县、明溪县、三元区、泰宁县)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、上栗县、莲花县)

毕节市(金沙县、纳雍县、七星关区、黔西市、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

龙岩市(漳平市、永定区、长汀县、新罗区、上杭县、连城县、武平县)

江门市(江海区、台山市、蓬江区、鹤山市、新会区、恩平市、开平市)

绥化市(兰西县、明水县、肇东市、绥棱县、北林区、望奎县、海伦市、安达市、青冈县、庆安县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

西藏自治区

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市、宁阳县、东平县)

鸡西市(鸡东县、恒山区、虎林市、鸡冠区、滴道区、密山市、麻山区、城子河区、梨树区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。