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佳木斯市(抚远市、桦南县、富锦市、郊区、同江市、东风区、汤原县、桦川县、向阳区、前进区)

忻州市(保德县、静乐县、河曲县、代县、宁武县、偏关县、五台县、神池县、繁峙县、忻府区、五寨县、原平市、定襄县、岢岚县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

深圳市(宝安区、福田区、光明区、盐田区、罗湖区、龙岗区、坪山区、龙华区、南山区)

聊城市(临清市、东阿县、东昌府区、莘县、高唐县、冠县、阳谷县、茌平区)

南充市(南部县、高坪区、仪陇县、营山县、蓬安县、嘉陵区、西充县、阆中市、顺庆区)

邯郸市(肥乡区、丛台区、复兴区、广平县、馆陶县、涉县、大名县、武安市、曲周县、临漳县、永年区、魏县、成安县、磁县、鸡泽县、邱县、峰峰矿区、邯山区)  来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区)

宜昌市(伍家岗区、兴山县、夷陵区、秭归县、当阳市、点军区、西陵区、长阳土家族自治县、宜都市、猇亭区、远安县、五峰土家族自治县、枝江市)

昆明市(嵩明县、呈贡区、安宁市、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、宜良县、富民县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区)

白城市(洮南市、通榆县、大安市、洮北区、镇赉县)

岳阳市(云溪区、平江县、君山区、临湘市、汨罗市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县)

东莞市

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、南浔区、安吉县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

大庆市(林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、肇源县、让胡路区、萨尔图区、大同区)

青岛市(崂山区、市北区、黄岛区、莱西市、市南区、胶州市、城阳区、李沧区、平度市、即墨区)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、恩阳区、南江县)

南昌市(新建区、东湖区、安义县、南昌县、青云谱区、红谷滩区、进贤县、西湖区、青山湖区)

济南市(章丘区、莱芜区、济阳区、历下区、市中区、历城区、商河县、钢城区、天桥区、长清区、槐荫区、平阴县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、金川县、松潘县、小金县、茂县、红原县、九寨沟县、汶川县、理县、黑水县、若尔盖县、阿坝县、马尔康市)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗)

五指山市(文昌市、定安县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、临高县、屯昌县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

阜阳市(临泉县、太和县、阜南县、界首市、颍泉区、颍东区、颍州区、颍上县)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

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烟台市(招远市、福山区、芝罘区、蓬莱区、莱州市、龙口市、海阳市、栖霞市、牟平区、莱山区、莱阳市)

鞍山市(立山区、铁东区、千山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁西区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

雅安市(雨城区、汉源县、芦山县、名山区、石棉县、荥经县、宝兴县、天全县)  林芝市(察隅县、巴宜区、米林市、工布江达县、朗县、波密县、墨脱县)

安庆市(怀宁县、大观区、宿松县、宜秀区、迎江区、望江县、潜山市、岳西县、太湖县、桐城市)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、罗定市、新兴县)

驻马店市(西平县、遂平县、确山县、驿城区、新蔡县、正阳县、汝南县、上蔡县、泌阳县、平舆县)甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、夏河县、迭部县、玛曲县、舟曲县、临潭县、合作市)

齐齐哈尔市(克东县、富拉尔基区、讷河市、拜泉县、克山县、碾子山区、富裕县、泰来县、铁锋区、依安县、龙江县、龙沙区、建华区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、甘南县)  许昌市(魏都区、长葛市、建安区、禹州市、鄢陵县、襄城县)

河池市(巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)随州市(广水市、曾都区、随县)

三明市(尤溪县、建宁县、宁化县、大田县、泰宁县、将乐县、三元区、沙县区、明溪县、清流县、永安市)

儋州市

湛江市(坡头区、徐闻县、麻章区、吴川市、赤坎区、雷州市、遂溪县、霞山区、廉江市)

海东市(乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区)

龙岩市(武平县、永定区、上杭县、连城县、新罗区、漳平市、长汀县)

宣城市(郎溪县、泾县、广德市、宁国市、绩溪县、旌德县、宣州区)

茂名市(电白区、高州市、化州市、信宜市、茂南区)

石家庄市(赵县、桥西区、井陉县、行唐县、井陉矿区、鹿泉区、深泽县、长安区、高邑县、栾城区、元氏县、晋州市、赞皇县、新乐市、平山县、灵寿县、无极县、正定县、新华区、裕华区、藁城区、辛集市)

沧州市(青县、泊头市、孟村回族自治县、黄骅市、肃宁县、新华区、沧县、吴桥县、河间市、献县、盐山县、南皮县、东光县、运河区、任丘市、海兴县)

荆州市(公安县、松滋市、洪湖市、沙市区、石首市、监利市、江陵县、荆州区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

盐城市(盐都区、东台市、大丰区、响水县、滨海县、建湖县、亭湖区、射阳县、阜宁县)

东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)

襄阳市(樊城区、宜城市、襄州区、谷城县、老河口市、保康县、南漳县、枣阳市、襄城区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

酒泉市(敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。