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临夏回族自治州(临夏市、和政县、临夏县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)

甘孜藏族自治州(雅江县、色达县、炉霍县、道孚县、得荣县、丹巴县、新龙县、康定市、九龙县、稻城县、乡城县、理塘县、德格县、石渠县、白玉县、泸定县、巴塘县、甘孜县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)  黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

达州市(开江县、宣汉县、大竹县、达川区、渠县、万源市、通川区)

益阳市(沅江市、资阳区、桃江县、南县、安化县、赫山区)东莞市

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

惠州市(博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区、惠东县)

安庆市(太湖县、潜山市、怀宁县、大观区、望江县、宿松县、桐城市、岳西县、迎江区、宜秀区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、建始县、来凤县、利川市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

宁夏回族自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

济宁市(鱼台县、兖州区、邹城市、泗水县、汶上县、金乡县、任城区、微山县、梁山县、嘉祥县、曲阜市)

长沙市(长沙县、望城区、开福区、岳麓区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、天心区、浏阳市)

韶关市(始兴县、浈江区、翁源县、新丰县、武江区、乐昌市、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市)

唐山市(古冶区、路南区、乐亭县、玉田县、滦州市、迁西县、迁安市、丰南区、曹妃甸区、滦南县、遵化市、路北区、丰润区、开平区)

咸阳市(乾县、淳化县、渭城区、泾阳县、礼泉县、旬邑县、武功县、杨陵区、长武县、彬州市、兴平市、秦都区、永寿县、三原县)

雅安市(荥经县、石棉县、名山区、芦山县、宝兴县、天全县、雨城区、汉源县)

重庆市(铜梁区、开州区、江北区、合川区、梁平区、渝北区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、武隆区、石柱土家族自治县、南川区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、垫江县、万州区、璧山区、巫溪县、沙坪坝区、北碚区、大足区、忠县、永川区、巴南区、潼南区、綦江区、江津区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、城口县、巫山县、云阳县、奉节县、南岸区、九龙坡区、渝中区、荣昌区、涪陵区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、应县、山阴县、朔城区、右玉县)

衢州市(开化县、柯城区、常山县、龙游县、江山市、衢江区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

常州市(新北区、金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、天宁区)

六安市(裕安区、叶集区、霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、金安区)

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松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

商丘市(梁园区、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、民权县、永城市、虞城县、睢县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、台前县、范县、清丰县、华龙区)  新余市(渝水区、分宜县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市、东港市、振兴区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)宜宾市(高县、屏山县、筠连县、珙县、叙州区、翠屏区、兴文县、南溪区、江安县、长宁县)

庆阳市(合水县、庆城县、正宁县、西峰区、华池县、环县、宁县、镇原县)  汕头市(金平区、南澳县、濠江区、龙湖区、潮阳区、澄海区、潮南区)

昌都市(丁青县、类乌齐县、卡若区、芒康县、洛隆县、左贡县、江达县、八宿县、边坝县、察雅县、贡觉县)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、达日县、班玛县)

石家庄市(长安区、赵县、赞皇县、辛集市、灵寿县、新乐市、高邑县、正定县、行唐县、栾城区、新华区、桥西区、平山县、元氏县、深泽县、井陉矿区、井陉县、裕华区、藁城区、鹿泉区、无极县、晋州市)天津市(河北区、滨海新区、和平区、东丽区、蓟州区、津南区、北辰区、宁河区、南开区、红桥区、武清区、河西区、河东区、静海区、西青区、宝坻区)

三沙市(南沙区、西沙区)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

大庆市(红岗区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、肇州县、让胡路区、萨尔图区)

萍乡市(莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县、安源区)

兰州市(西固区、榆中县、永登县、皋兰县、城关区、红古区、七里河区、安宁区)

西安市(新城区、鄠邑区、莲湖区、高陵区、灞桥区、临潼区、阎良区、长安区、周至县、雁塔区、蓝田县、碑林区、未央区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、无为市、镜湖区、南陵县、繁昌区、湾沚区)

金华市(东阳市、义乌市、永康市、武义县、浦江县、磐安县、金东区、兰溪市、婺城区)

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市)

鸡西市(麻山区、恒山区、密山市、鸡东县、滴道区、鸡冠区、虎林市、梨树区、城子河区)

山南市(隆子县、洛扎县、措美县、贡嘎县、加查县、琼结县、错那市、曲松县、扎囊县、浪卡子县、桑日县、乃东区)

驻马店市(汝南县、驿城区、确山县、上蔡县、平舆县、西平县、正阳县、新蔡县、泌阳县、遂平县)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

石河子市(昆玉市、白杨市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、新星市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、五家渠市、双河市)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

毕节市(织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、纳雍县、大方县、黔西市)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）