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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
武汉市(汉阳区、新洲区、硚口区、洪山区、汉南区、武昌区、蔡甸区、江夏区、东西湖区、黄陂区、江汉区、青山区、江岸区)
佳木斯市(前进区、向阳区、桦南县、富锦市、同江市、汤原县、东风区、桦川县、抚远市、郊区) 云浮市(郁南县、云城区、罗定市、新兴县、云安区)
双鸭山市(尖山区、宝清县、饶河县、集贤县、四方台区、友谊县、岭东区、宝山区)
宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、泾县、旌德县、广德市、绩溪县)
成都市(双流区、蒲江县、新津区、温江区、邛崃市、武侯区、成华区、青羊区、青白江区、金堂县、龙泉驿区、锦江区、郫都区、新都区、大邑县、简阳市、彭州市、都江堰市、崇州市、金牛区)
湛江市(遂溪县、廉江市、坡头区、霞山区、赤坎区、麻章区、吴川市、雷州市、徐闻县) 锦州市(古塔区、义县、凌海市、凌河区、北镇市、太和区、黑山县)
自贡市(荣县、贡井区、富顺县、沿滩区、自流井区、大安区)
遵义市(仁怀市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、汇川区、播州区、赤水市、凤冈县、绥阳县、桐梓县、余庆县、湄潭县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市)
甘孜藏族自治州(白玉县、炉霍县、得荣县、乡城县、巴塘县、康定市、新龙县、雅江县、德格县、丹巴县、石渠县、甘孜县、泸定县、道孚县、理塘县、稻城县、色达县、九龙县)
三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)
苏州市(虎丘区、昆山市、相城区、太仓市、吴中区、张家港市、姑苏区、吴江区、常熟市)
晋中市(寿阳县、榆次区、介休市、祁县、昔阳县、左权县、和顺县、平遥县、太谷区、灵石县、榆社县)
巴彦淖尔市(临河区、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗)
忻州市(忻府区、五台县、定襄县、偏关县、原平市、神池县、静乐县、岢岚县、五寨县、代县、宁武县、繁峙县、保德县、河曲县)
无锡市(锡山区、江阴市、惠山区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、新吴区)
商洛市(镇安县、商州区、洛南县、山阳县、柞水县、商南县、丹凤县)
鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗)
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丹东市(凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、东港市)
萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、红河县、弥勒市、元阳县、开远市、蒙自市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、河口瑶族自治县、绿春县、建水县)
洛阳市(洛龙区、栾川县、孟津区、老城区、汝阳县、偃师区、宜阳县、西工区、伊川县、瀍河回族区、新安县、洛宁县、嵩县、涧西区)
荆州市(石首市、松滋市、公安县、荆州区、监利市、沙市区、洪湖市、江陵县)
肇庆市(怀集县、高要区、封开县、德庆县、四会市、鼎湖区、端州区、广宁县)
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黄冈市(英山县、罗田县、蕲春县、浠水县、麻城市、团风县、武穴市、红安县、黄梅县、黄州区)
拉萨市(墨竹工卡县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、尼木县、达孜区)
唐山市(玉田县、古冶区、丰南区、迁西县、迁安市、丰润区、曹妃甸区、滦南县、开平区、路北区、路南区、乐亭县、遵化市、滦州市)
鸡西市(密山市、鸡东县、鸡冠区、梨树区、麻山区、城子河区、滴道区、虎林市、恒山区) 湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)
金华市(永康市、婺城区、金东区、东阳市、浦江县、磐安县、义乌市、武义县、兰溪市)
晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、城区、高平市、阳城县)
淮南市(八公山区、寿县、潘集区、大通区、谢家集区、田家庵区、凤台县)盐城市(射阳县、阜宁县、大丰区、亭湖区、滨海县、东台市、建湖县、盐都区、响水县)
眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县) 镇江市(润州区、京口区、句容市、丹徒区、扬中市、丹阳市)
防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)
白山市(靖宇县、抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区)
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澳门特别行政区
近日，瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司（以下简称“瀚天天成”）正式向香港联交所递交了上市申请，寻求在港股市场的新一轮融资与发展机遇。作为全球最大的碳化硅外延晶片供应商，瀚天天成的这一举动引起了业界的广泛关注。
瀚天天成成立于2011年，由碳化硅领域顶级科学家赵建辉博士创立，专注于碳化硅外延晶片的研发、生产与销售。碳化硅外延晶片作为一种高性能的半导体材料，因其耐高温、高压和高效能量转换特性，被广泛应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网及航空航天等领域。根据灼识咨询的报告，自2023年以来，瀚天天成按年销售片数计稳居全球第一，2024年的市场份额超过30%。
然而，尽管市场地位稳固，瀚天天成在财务表现上却面临着不小的挑战。招股书显示，2022年至2024年，瀚天天成的营收分别为4.41亿元、11.43亿元和9.74亿元，2024年营收同比下滑14.4%。毛利率也从2022年的44.7%下降至2024年的34.1%，两年间减少了10.6个百分点。2024年公司营收下滑主要受到碳化硅外延晶片价格持续下跌的影响。据招股书数据，6英寸晶片均价从2020年的1.14万元/片跌至2024年的7300元/片，降幅超过36%。灼识咨询预测，至2029年均价或进一步跌至4400元/片，潜在降幅近40%。
尽管营收和毛利率双双下滑，但瀚天天成在净利润方面却实现了增长。2022年至2024年，公司净利润分别为1.43亿元、1.22亿元和1.66亿元，2024年增长36.1%。公司净利润的表现主要得益于政府补助的存在，2024年政府补助占净利润的67.5%，这种依赖政府补助的盈利模式是否可持续，受到部分分析人士的质疑。
瀚天天成在客户和市场布局上也存在一定的风险。公司高度依赖海外市场，2022年至2024年，大中华区收入占比从38.1%降至21.3%，海外收入占比升至78.7%。其中，欧洲占27.6%，亚洲（除大中华区）为主要销售区域。这种高度依赖海外市场的格局，使得瀚天天成易受国际贸易政策变化的影响。此外，公司客户集中度较高，前五大客户收入占比超过八成，若主要客户因价格战或供应链调整缩减订单，公司营收或将面临断崖式下滑风险。
面对挑战，瀚天天成表示将通过IPO募资扩产。公司计划重点布局8英寸碳化硅外延晶片生产线，以进一步提升产能和市场份额。然而，扩产需大量资金支持，且若下游需求波动，如新能源汽车市场增速放缓，可能导致库存积压或产能利用率不足，增加财务压力。
瀚天天成拟在港上市，无疑为其提供了新的融资平台和发展机遇。然而，在碳化硅市场竞争加剧、产品价格持续下滑的背景下，瀚天天成能否通过上市实现战略突围，仍需关注其产能释放进度、盈利质量提升及客户结构优化等关键变量。未来，瀚天天成能否在全球碳化硅市场中保持领先地位，还请投资者们审慎看待。