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赣州市(大余县、赣县区、龙南市、信丰县、兴国县、石城县、会昌县、于都县、全南县、安远县、崇义县、瑞金市、宁都县、寻乌县、章贡区、上犹县、定南县、南康区)

新余市(渝水区、分宜县)

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)

庆阳市(合水县、环县、庆城县、宁县、西峰区、镇原县、华池县、正宁县)  北京市(东城区、延庆区、平谷区、大兴区、密云区、怀柔区、门头沟区、昌平区、丰台区、朝阳区、通州区、房山区、海淀区、石景山区、顺义区、西城区)

丹东市(元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、振安区)

百色市(右江区、凌云县、田林县、田东县、乐业县、平果市、田阳区、隆林各族自治县、那坡县、德保县、靖西市、西林县)

新疆维吾尔自治区

长沙市(望城区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、开福区、雨花区、天心区、岳麓区、宁乡市)  松原市(宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

驻马店市(平舆县、泌阳县、驿城区、上蔡县、新蔡县、确山县、遂平县、西平县、汝南县、正阳县)

内江市(威远县、东兴区、资中县、市中区、隆昌市)

锦州市(北镇市、黑山县、义县、凌海市、凌河区、古塔区、太和区)

菏泽市(曹县、单县、鄄城县、郓城县、巨野县、定陶区、牡丹区、成武县、东明县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

德州市(武城县、临邑县、庆云县、齐河县、乐陵市、禹城市、夏津县、陵城区、宁津县、德城区、平原县)

武汉市(蔡甸区、武昌区、江岸区、江汉区、新洲区、黄陂区、江夏区、汉南区、洪山区、硚口区、汉阳区、东西湖区、青山区)

长治市(沁县、壶关县、长子县、沁源县、武乡县、黎城县、平顺县、上党区、潞州区、屯留区、襄垣县、潞城区)

白银市(平川区、靖远县、白银区、会宁县、景泰县)

无锡市(江阴市、锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、惠山区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、兴宾区、忻城县、合山市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、昌吉市)

南充市(营山县、顺庆区、嘉陵区、西充县、高坪区、仪陇县、南部县、蓬安县、阆中市)

南平市(建瓯市、建阳区、邵武市、光泽县、延平区、浦城县、顺昌县、政和县、武夷山市、松溪县)

廊坊市(永清县、大厂回族自治县、固安县、广阳区、文安县、三河市、香河县、霸州市、大城县、安次区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、阳山县、英德市、连州市、佛冈县、清城区)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

南宁市(上林县、横州市、武鸣区、宾阳县、邕宁区、江南区、良庆区、青秀区、西乡塘区、马山县、兴宁区、隆安县)

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玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区)

乐山市(夹江县、井研县、市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、沙湾区、金口河区、五通桥区、峨眉山市)  池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

唐山市(丰润区、古冶区、遵化市、乐亭县、迁安市、路南区、迁西县、滦南县、玉田县、曹妃甸区、路北区、滦州市、丰南区、开平区)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、根河市、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市)伊春市(汤旺县、嘉荫县、伊美区、乌翠区、金林区、丰林县、南岔县、大箐山县、铁力市、友好区)

宝鸡市(渭滨区、陇县、眉县、千阳县、金台区、岐山县、太白县、麟游县、凤翔区、陈仓区、凤县、扶风县)  迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

曲靖市(师宗县、宣威市、陆良县、罗平县、沾益区、富源县、马龙区、会泽县、麒麟区)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、临泽县、甘州区)喀什地区(伽师县、岳普湖县、泽普县、叶城县、麦盖提县、疏附县、疏勒县、莎车县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、英吉沙县)

攀枝花市(仁和区、东区、米易县、西区、盐边县)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、洞口县、新宁县、邵阳县、新邵县、邵东市、绥宁县、北塔区、双清区、大祥区、武冈市)

成都市(简阳市、郫都区、大邑县、彭州市、武侯区、金牛区、邛崃市、金堂县、蒲江县、青羊区、龙泉驿区、新津区、都江堰市、青白江区、崇州市、锦江区、成华区、双流区、新都区、温江区)

南昌市(安义县、西湖区、南昌县、东湖区、红谷滩区、新建区、进贤县、青云谱区、青山湖区)

大连市(旅顺口区、甘井子区、沙河口区、金州区、普兰店区、瓦房店市、中山区、西岗区、长海县、庄河市)

自贡市(贡井区、大安区、沿滩区、富顺县、自流井区、荣县)

东莞市

十堰市(张湾区、茅箭区、竹山县、丹江口市、竹溪县、房县、郧西县、郧阳区)

黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县、嫩江市)

宜春市(袁州区、万载县、奉新县、上高县、靖安县、丰城市、樟树市、高安市、铜鼓县、宜丰县)

漳州市(诏安县、云霄县、龙文区、东山县、芗城区、华安县、平和县、漳浦县、龙海区、长泰区、南靖县)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县、丹棱县、东坡区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

泰州市(高港区、泰兴市、姜堰区、兴化市、海陵区、靖江市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

咸阳市(三原县、泾阳县、武功县、渭城区、淳化县、秦都区、旬邑县、长武县、杨陵区、永寿县、礼泉县、兴平市、乾县、彬州市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）