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七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

东莞市

丹东市(振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区)  深圳市(龙岗区、坪山区、福田区、南山区、宝安区、光明区、盐田区、罗湖区、龙华区)

常州市(新北区、钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市、天宁区)

长沙市(雨花区、开福区、天心区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、芙蓉区、望城区、长沙县)

唐山市(遵化市、开平区、丰润区、乐亭县、路南区、迁安市、滦南县、路北区、古冶区、滦州市、曹妃甸区、迁西县、玉田县、丰南区)安庆市(宜秀区、怀宁县、岳西县、太湖县、望江县、潜山市、桐城市、迎江区、宿松县、大观区)

临汾市(尧都区、古县、浮山县、洪洞县、蒲县、汾西县、襄汾县、曲沃县、安泽县、大宁县、吉县、隰县、乡宁县、霍州市、翼城县、侯马市、永和县)  滁州市(定远县、来安县、琅琊区、明光市、凤阳县、南谯区、全椒县、天长市)

株洲市(炎陵县、石峰区、渌口区、茶陵县、醴陵市、天元区、芦淞区、攸县、荷塘区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

潍坊市(寿光市、坊子区、潍城区、寒亭区、青州市、安丘市、昌乐县、奎文区、高密市、临朐县、诸城市、昌邑市)

百色市(田林县、乐业县、隆林各族自治县、田东县、平果市、靖西市、右江区、西林县、德保县、田阳区、凌云县、那坡县)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、清丰县、濮阳县、南乐县)

保定市(顺平县、定兴县、安新县、望都县、高碑店市、徐水区、莲池区、满城区、涞源县、高阳县、涿州市、易县、安国市、雄县、清苑区、阜平县、定州市、博野县、唐县、蠡县、涞水县、曲阳县、容城县、竞秀区)

眉山市(彭山区、青神县、洪雅县、仁寿县、东坡区、丹棱县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)

烟台市(福山区、莱州市、莱阳市、龙口市、招远市、芝罘区、栖霞市、莱山区、蓬莱区、牟平区、海阳市)

南平市(政和县、武夷山市、松溪县、建阳区、邵武市、浦城县、顺昌县、光泽县、建瓯市、延平区)

郴州市(嘉禾县、资兴市、宜章县、汝城县、桂阳县、安仁县、临武县、桂东县、苏仙区、永兴县、北湖区)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、巫溪县、云阳县、綦江区、万州区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、城口县、铜梁区、忠县、长寿区、奉节县、北碚区、石柱土家族自治县、渝中区、沙坪坝区、大渡口区、涪陵区、开州区、渝北区、潼南区、大足区、武隆区、巴南区、巫山县、南川区、梁平区、黔江区、永川区、江北区、荣昌区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、合川区、江津区、丰都县)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

宝鸡市(眉县、太白县、陇县、凤翔区、麟游县、岐山县、凤县、扶风县、渭滨区、千阳县、金台区、陈仓区)

儋州市

绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区、新昌县、诸暨市)

昭通市(盐津县、大关县、永善县、绥江县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、彝良县、威信县、昭阳区、水富市)

汕头市(龙湖区、澄海区、金平区、南澳县、潮南区、潮阳区、濠江区)

宁夏回族自治区

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枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区、市中区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、丘北县、麻栗坡县、马关县、富宁县、广南县、砚山县)

双鸭山市(友谊县、岭东区、四方台区、集贤县、宝山区、宝清县、尖山区、饶河县)

桂林市(阳朔县、恭城瑶族自治县、平乐县、象山区、永福县、秀峰区、资源县、七星区、叠彩区、兴安县、灌阳县、全州县、临桂区、灵川县、雁山区、龙胜各族自治县、荔浦市)  本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、明山区、南芬区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、高台县、临泽县)

朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、平鲁区、应县、朔城区)德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)

忻州市(神池县、繁峙县、五寨县、五台县、偏关县、静乐县、河曲县、原平市、岢岚县、忻府区、保德县、定襄县、宁武县、代县)  湖州市(长兴县、安吉县、德清县、南浔区、吴兴区)

兰州市(红古区、西固区、城关区、七里河区、皋兰县、榆中县、安宁区、永登县)

德阳市(绵竹市、罗江区、什邡市、中江县、旌阳区、广汉市)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)南昌市(青云谱区、安义县、南昌县、进贤县、红谷滩区、东湖区、西湖区、青山湖区、新建区)

伊春市(乌翠区、大箐山县、伊美区、铁力市、汤旺县、南岔县、金林区、嘉荫县、丰林县、友好区)

梧州市(藤县、岑溪市、万秀区、苍梧县、长洲区、龙圩区、蒙山县)

北京市(石景山区、房山区、延庆区、西城区、东城区、怀柔区、顺义区、门头沟区、密云区、通州区、朝阳区、昌平区、海淀区、丰台区、平谷区、大兴区)

宣城市(郎溪县、宁国市、宣州区、泾县、旌德县、绩溪县、广德市)

和田地区(策勒县、墨玉县、民丰县、和田县、和田市、洛浦县、于田县、皮山县)

上饶市(横峰县、广丰区、广信区、婺源县、德兴市、弋阳县、玉山县、铅山县、信州区、鄱阳县、余干县、万年县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

绥化市(海伦市、望奎县、肇东市、绥棱县、明水县、青冈县、北林区、安达市、兰西县、庆安县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、泸溪县、保靖县、龙山县、吉首市、花垣县、永顺县)

宁德市(寿宁县、柘荣县、霞浦县、福安市、古田县、屏南县、周宁县、蕉城区、福鼎市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

西藏自治区

沈阳市(苏家屯区、新民市、皇姑区、和平区、于洪区、浑南区、沈北新区、大东区、法库县、铁西区、康平县、沈河区、辽中区)

清远市(阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、清城区、英德市)

陇南市(礼县、成县、宕昌县、文县、康县、两当县、武都区、徽县、西和县)

苏州市(吴中区、昆山市、虎丘区、张家港市、相城区、姑苏区、太仓市、常熟市、吴江区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷