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甘孜藏族自治州(泸定县、炉霍县、白玉县、甘孜县、雅江县、丹巴县、德格县、巴塘县、康定市、乡城县、理塘县、道孚县、九龙县、石渠县、得荣县、新龙县、色达县、稻城县)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、同安区、集美区、思明区)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

南阳市(淅川县、南召县、唐河县、新野县、镇平县、内乡县、社旗县、方城县、西峡县、邓州市、桐柏县、卧龙区、宛城区)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

双鸭山市(饶河县、集贤县、岭东区、友谊县、尖山区、宝清县、四方台区、宝山区)

深圳市(龙华区、罗湖区、光明区、盐田区、龙岗区、宝安区、福田区、南山区、坪山区)

太原市(阳曲县、古交市、小店区、尖草坪区、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、清徐县、晋源区)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗)  银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、兴庆区、永宁县、金凤区)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

庆阳市(正宁县、宁县、西峰区、合水县、镇原县、环县、庆城县、华池县)

扬州市(宝应县、邗江区、广陵区、高邮市、仪征市、江都区)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县、玉树市)

九江市(瑞昌市、浔阳区、湖口县、武宁县、德安县、都昌县、柴桑区、修水县、共青城市、永修县、彭泽县、庐山市、濂溪区)

赣州市(寻乌县、信丰县、南康区、宁都县、上犹县、会昌县、石城县、赣县区、全南县、崇义县、安远县、兴国县、瑞金市、定南县、章贡区、大余县、龙南市、于都县)

儋州市

锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、太仆寺旗、多伦县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、晴隆县、册亨县、兴义市、安龙县、贞丰县、望谟县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

牡丹江市(绥芬河市、宁安市、林口县、阳明区、东宁市、西安区、海林市、穆棱市、东安区、爱民区)

廊坊市(霸州市、固安县、永清县、安次区、广阳区、文安县、大厂回族自治县、三河市、大城县、香河县)

韶关市(新丰县、浈江区、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、始兴县、仁化县、乐昌市、翁源县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、南乐县、范县、台前县、华龙区)

松原市(乾安县、长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

济宁市(汶上县、兖州区、曲阜市、任城区、金乡县、鱼台县、泗水县、微山县、邹城市、梁山县、嘉祥县)

岳阳市(云溪区、汨罗市、临湘市、君山区、岳阳县、平江县、湘阴县、岳阳楼区、华容县)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、文圣区、太子河区、辽阳县、宏伟区、灯塔市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、土默特右旗、固阳县、石拐区、青山区、东河区)

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临沂市(兰山区、临沭县、费县、平邑县、兰陵县、郯城县、河东区、罗庄区、沂水县、沂南县、莒南县、蒙阴县)

林芝市(工布江达县、墨脱县、察隅县、朗县、波密县、巴宜区、米林市)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

南通市(如东县、海安市、通州区、启东市、崇川区、海门区、如皋市)  防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)

凉山彝族自治州(盐源县、金阳县、越西县、木里藏族自治县、德昌县、布拖县、喜德县、昭觉县、甘洛县、会理市、会东县、雷波县、普格县、西昌市、宁南县、美姑县、冕宁县)

塔城地区(裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、沙湾市、额敏县)福州市(永泰县、台江区、鼓楼区、连江县、闽侯县、福清市、闽清县、晋安区、仓山区、平潭县、长乐区、马尾区、罗源县)

阿里地区(措勤县、日土县、札达县、噶尔县、普兰县、革吉县、改则县)  喀什地区(喀什市、英吉沙县、疏附县、莎车县、巴楚县、疏勒县、伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、叶城县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

丹东市(元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区)

绍兴市(新昌县、柯桥区、诸暨市、嵊州市、上虞区、越城区)孝感市(孝南区、云梦县、孝昌县、应城市、大悟县、安陆市、汉川市)

商洛市(洛南县、山阳县、镇安县、商南县、商州区、丹凤县、柞水县)

西安市(长安区、鄠邑区、新城区、蓝田县、灞桥区、高陵区、莲湖区、阎良区、未央区、临潼区、周至县、碑林区、雁塔区)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、信宜市、化州市)

齐齐哈尔市(拜泉县、碾子山区、昂昂溪区、泰来县、富裕县、龙沙区、龙江县、建华区、讷河市、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、依安县、克山县、甘南县、克东县、铁锋区)

晋中市(祁县、寿阳县、灵石县、榆社县、平遥县、太谷区、和顺县、介休市、左权县、昔阳县、榆次区)

安庆市(宿松县、潜山市、太湖县、望江县、怀宁县、大观区、迎江区、岳西县、宜秀区、桐城市)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、和田县、策勒县、民丰县、皮山县、于田县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

德阳市(中江县、旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市)

渭南市(华州区、白水县、富平县、韩城市、大荔县、华阴市、临渭区、蒲城县、潼关县、澄城县、合阳县)

丽水市(松阳县、缙云县、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、青田县、云和县)

朔州市(平鲁区、应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市)

沧州市(任丘市、东光县、海兴县、南皮县、盐山县、孟村回族自治县、黄骅市、泊头市、河间市、吴桥县、肃宁县、青县、运河区、沧县、献县、新华区)

营口市(站前区、西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)

忻州市(保德县、宁武县、偏关县、繁峙县、岢岚县、五台县、河曲县、静乐县、定襄县、代县、忻府区、原平市、五寨县、神池县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪