神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤

400电话：123456（点击咨询）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各观看免费《今日汇总》

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各区点热线观看免费《今日发布》

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤电话

7天观看免费人工电话为您、神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤电话区域：

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市、天峻县)

驻马店市(驿城区、上蔡县、平舆县、确山县、遂平县、正阳县、新蔡县、汝南县、泌阳县、西平县)

十堰市(张湾区、竹溪县、竹山县、茅箭区、郧西县、房县、郧阳区、丹江口市)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、囊谦县、称多县、杂多县、治多县)  温州市(泰顺县、鹿城区、瓯海区、苍南县、永嘉县、乐清市、洞头区、龙港市、龙湾区、瑞安市、平阳县、文成县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、桐乡市、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

喀什地区(疏附县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县、伽师县、泽普县、莎车县、疏勒县、英吉沙县)

保定市(望都县、博野县、清苑区、高碑店市、高阳县、阜平县、竞秀区、涿州市、安国市、唐县、易县、徐水区、满城区、雄县、蠡县、莲池区、顺平县、曲阳县、涞水县、安新县、涞源县、定州市、定兴县、容城县)  松原市(乾安县、宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

青岛市(胶州市、市南区、即墨区、市北区、黄岛区、城阳区、平度市、崂山区、李沧区、莱西市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、大同区、林甸县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、肇州县)

安康市(紫阳县、汉阴县、平利县、镇坪县、旬阳市、汉滨区、白河县、宁陕县、石泉县、岚皋县)

济源市

石家庄市(平山县、辛集市、新华区、赵县、井陉县、鹿泉区、新乐市、晋州市、赞皇县、桥西区、井陉矿区、灵寿县、长安区、深泽县、正定县、行唐县、元氏县、栾城区、藁城区、无极县、高邑县、裕华区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

肇庆市(高要区、广宁县、四会市、封开县、德庆县、鼎湖区、端州区、怀集县)

滨州市(邹平市、滨城区、博兴县、惠民县、沾化区、无棣县、阳信县)

广州市(从化区、黄埔区、天河区、白云区、海珠区、越秀区、南沙区、花都区、荔湾区、番禺区、增城区)

阜新市(清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、新邱区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

龙岩市(武平县、长汀县、连城县、上杭县、漳平市、新罗区、永定区)

平凉市(泾川县、崆峒区、庄浪县、静宁县、华亭市、崇信县、灵台县)

朔州市(平鲁区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市、朔城区)

咸宁市(咸安区、通城县、通山县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市)

广西壮族自治区

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

郑州市(中牟县、新郑市、巩义市、管城回族区、登封市、二七区、惠济区、荥阳市、金水区、上街区、中原区、新密市)

甘孜藏族自治州(理塘县、九龙县、道孚县、乡城县、泸定县、丹巴县、雅江县、康定市、得荣县、德格县、石渠县、白玉县、甘孜县、新龙县、炉霍县、色达县、稻城县、巴塘县)

400电话：123456（点击咨询）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各观看免费《今日汇总》《今日发布》

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤电话

7天观看免费人工电话为您、神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤中心2025已更新(今日/推荐)

神威系列之神威天下|实现自我价值的五个关键步骤电话区域：

沈阳市(康平县、大东区、辽中区、沈北新区、法库县、铁西区、浑南区、苏家屯区、皇姑区、于洪区、和平区、新民市、沈河区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、敦化市、汪清县、延吉市、图们市、珲春市、安图县)

鹤岗市(向阳区、南山区、工农区、兴安区、绥滨县、东山区、萝北县、兴山区)  临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、和政县、广河县)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、东区、仁和区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

宁波市(慈溪市、镇海区、奉化区、江北区、北仑区、余姚市、鄞州区、宁海县、象山县、海曙区)伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、尼勒克县、新源县、巩留县、霍城县、伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、金口河区、夹江县、市中区、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、井研县)  白银市(白银区、景泰县、靖远县、会宁县、平川区)

和田地区(洛浦县、墨玉县、和田县、策勒县、民丰县、和田市、于田县、皮山县)

宁夏回族自治区

清远市(清新区、清城区、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市)信阳市(新县、固始县、罗山县、潢川县、光山县、浉河区、平桥区、淮滨县、息县、商城县)

齐齐哈尔市(拜泉县、讷河市、富裕县、铁锋区、龙沙区、建华区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、龙江县、克东县、依安县、甘南县、克山县、昂昂溪区、富拉尔基区、碾子山区)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

襄阳市(樊城区、南漳县、襄州区、老河口市、保康县、枣阳市、宜城市、襄城区、谷城县)

达州市(开江县、大竹县、渠县、达川区、宣汉县、通川区、万源市)

昌都市(左贡县、类乌齐县、边坝县、察雅县、洛隆县、江达县、八宿县、丁青县、芒康县、贡觉县、卡若区)

吉安市(吉州区、峡江县、吉水县、吉安县、安福县、泰和县、遂川县、永新县、永丰县、青原区、井冈山市、万安县、新干县)

九江市(浔阳区、德安县、庐山市、都昌县、永修县、濂溪区、共青城市、修水县、柴桑区、彭泽县、湖口县、瑞昌市、武宁县)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、大理市、云龙县、南涧彝族自治县、永平县、弥渡县、宾川县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、洱源县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

晋城市(阳城县、城区、高平市、泽州县、沁水县、陵川县)

西藏自治区

宜宾市(屏山县、翠屏区、兴文县、高县、珙县、江安县、叙州区、长宁县、南溪区、筠连县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

厦门市(湖里区、海沧区、集美区、思明区、同安区、翔安区)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、娄星区、双峰县)

吕梁市(交口县、临县、中阳县、离石区、孝义市、石楼县、汾阳市、柳林县、文水县、岚县、交城县、兴县、方山县)

　　来源：海豚投研

　　阿斯麦（ASML）于北京时间2025年4月16日下午的美股盘前发布了2025年第一季度财报（截止2025年3月），要点如下：

　　1、核心数据：指引和订单，都有回落。阿斯麦（ASML）在2025年第一季度实现营收77.4亿欧元，符合市场预期（77.4亿欧元）。本季度收入的同比增长，主要是受EUV持续增长的带动。而环比层面有所回落，主要是受季节性因素影响。公司在2025年第一季度净利润为23.6亿欧元，同比增长92.4%，好于市场预期（22.4亿欧元）。一季度公司净新增订单回落至39.4亿欧元，环比下滑44.5%，低于市场预期（40亿+）。

　　2、各项业务情况：EUV持续增长，其余产品季节性回落。系统销售收入仍是公司最主要的收入来源，占据公司收入接近3/4。公司本季度的增长，主要来自于EUV的持续增长。具体来看，EUV出货14台，同比增加3台；ArFi出货25台，同比增加5台。在EUV占比提升的情况下，本季度公司光刻系统的出货均价进一步提升至7460万欧元。

　　3、各地区收入表现：韩国收入持续增长，中国大陆收入继续回落。本季度韩国、中国大陆、美国和中国台湾是公司主要收入来源，四者合计收入占比达到99%。其中受海力士等存储需求的影响下，公司本季度在韩国的收入占比达到4成。受此前积压订单逐渐消化以及出口限制等因素影响，中国大陆的收入环比继续回落，但占比仍维持在27%。

　　4、阿斯麦（ASML）业绩指引：2025年第二季度预期收入72-77亿欧元（低于市场预期77.6亿欧元）和毛利率（GAAP）为50-53%（市场预期52.3%）。

　　海豚君整体观点：下滑的指引和骤降的订单，难给市场信心。

　　阿斯麦ASML本季度的营收和毛利率均达到了公司此前的指引。其中毛利率的超预期提升，主要是受服务收入占比及EUV收入占比提升带来的结构性影响。公司的经营费用相对平稳，最终本季度的利润端也比较稳健。

　　虽然本季度的数据还行，但公司下季度的指引难以令人满意。公司预期二季度的收入为72-77亿欧元和毛利率为50-53%，两项核心指引都低于一季度。而一季度传统上本身就是公司季节性的低点。

　　此前市场本身就对公司有所担心：1）半导体终端市场的回暖有所乏力；2）英特尔、三星等都大幅削减了2025年的资本开支预期。而公司一季度的净新增订单环比下滑44%，至39.4亿欧元（低于调整后的买方预期40.6亿欧元）。对于阿斯麦ASML，从本次给出的指引和订单情况看，并没看到需求明显好转的迹象，这将进一步降低市场对公司的预期。

　　而在这情况下，虽然公司依然维持了300-350亿的全年收入预期，但市场对公司的全年预期也可能将下调至300-330亿的区间。另外，“关税政策”的持续调整，也可能给公司带来更多的压力和挑战。

　　当前公司面临着“半导体周期的担忧+部分客户资本开支削减+关税政策”的影响，而在这些不确定性的影响下，如果公司不能给市场注入强有力的信心，公司股价仍将受到明显的波动和冲击。至于市场关心的管理层交流及关税看法，欢迎关注海豚君后续的电话会相关纪要内容。

　　一、核心数据：指引和订单，都有回落

　　1.1收入端：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度实现营收77.4亿欧元，符合公司指引上限（75-80亿欧元）。本季度收入同比46.3%，主要受益于EUV系列产品收入增加的带动。收入端的环比下滑，主要是受季节性因素影响，通常一季度是全年的相对低点。

　　1.2毛利及毛利率：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度实现毛利41.8亿欧元，同比增长55%。具体毛利率方面，公司本季度毛利率54%，继续回升，超公司指引上限（52-53%），主要是受服务收入及EUV占比提升的结构性影响。

　　虽然本季度毛利率超预期提升，但公司下季度的毛利率预期相对较低，给出了50-53%的指引区间。结合公司全年预期的51-53%来看，公司一季度的高毛利率有季节性的结构性因素影响。而在系统收入和服务收入相对平稳的状态下，公司毛利率仍将维持在当前的区间内。

　　1.3经营费用端：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度经营费用为14.42亿欧元，同比增长10.5%。

　　具体来看：

　　1）研发费用：本季度研发费用11.61亿欧元，同比增加12.5%，公司研发投入稳步增加。研发费用率为15%，有所回升，受本季度收入季节性回落的影响；

　　2）销售管理及行政费用：本季度销售及管理费用2.81亿欧元，同比增加2.7%；由于公司的客户主要在B端，销售费用相对稳定，本季度销售管理费用率为3.6%。

　　1.4净利润端：阿斯麦（ASML）在2025年第一季度净利润为23.55亿欧元，同比增长92.4%。虽然公司本季度收入端受季节性因素的影响，但公司本季度利润端同比仍有明显增长，主要得益于公司本季度毛利率达到了超预期的54%。

　　虽然公司一季度财报数据还不错，但公司给出的下季度指引相对疲软。公司预期的下季度收入和毛利率都将出现下滑的情况，结合公司一季度的净新增订单情况也仅有39.4亿欧元，也低于调整后的买方预期（40.6亿）。

　　虽然台积电的全年资本开支展望不错，但英特尔和三星对资本开支的预期都相对谨慎，这也直接影响了公司的经营面预期。当前在“关税政策”持续调整的影响下，对公司及行业都增添了不确定性。而公司本次疲软指引和较低的订单情况，都难以给市场带来信心。海豚君也将整理后续电话会内容，可以着重关注公司管理层对这方面传达的具体信息。

　　二、细分数据情况：EUV持续增长，其余产品季节性回落

　　阿斯麦（ASML）的业务由系统销售收入和服务收入两部分构成，其中系统销售收入占比接近3/4，是公司最核心的收入来源。

　　2.1各项业务情况

　　1）系统销售收入

　　阿斯麦（ASML）的系统销售收入在2025年第一季度实现57.4亿欧元，同比增长44.7%。系统销售业务的同比增长，主要是EUV和DUV系列产品的带动。而环比层面，本季度系统销售收入有所回落，主要是受季节性因素影响，除EUV外，其余各产品收入均有所回落。

　　公司系统销售收入主要来自于EUV和ArFi的两块，两者合计占比达到89%。从出货情况来看：公司本季度EUV出货14台，同比增长3台；公司本季度ArFi出货25台，同比增加5台。

　　结合出货情况，海豚君测算阿斯麦ASML本季度光刻系统的均价有所提升至7460万欧元/台。其中EUV平均单台价格继续增长至2.3亿欧元，而ArFi的单台均价相对稳定，维持在7580万欧元左右。

　　此外，公司本季度净新增订单再次回落至39.4亿欧元，其中主要以逻辑领域需求为主。在这些订单结构中，逻辑领域的需求大约在6成左右，而存储端需求仍维持在4成。

　　2）服务收入

　　阿斯麦（ASML）的服务收入在2025年第一季度实现20亿欧元，同比增长51.1%。阿斯麦的服务收入，主要包括设备维护等项目，受行业周期影响较小。随着公司设备出货数量的增加，公司服务收入的增速也有所加快，当前公司的服务收入已经维持在20亿欧元左右。

　　2.2各地区收入情况

　　阿斯麦ASML本季度收入主要来自于韩国、中国大陆、中国台湾和美国，四者的合计收入占比达到99%。其中受韩国存储等需求提升的影响，本季度韩国地区收入占比达到40%。

　　随着中国大陆地区客户积压订单的消化以及出口限制等方面的影响，本季度中国大陆地区收收入占比维持在27%。

　　阿斯麦ASML当前的EUV占总收入的比重已经达到4成以上，公司未来的业绩也主要受到EUV的影响。而对于EUV的产品采购，公司的主要客户仍将集中于韩国、美国及中国台湾。而中国大陆地区受出口限制等因素的影响，还是将集中在DUV的采购。

　　由于阿斯麦ASML处于半导体产业链的最上游，受整体行业面的影响。虽然半导体处于从底部回暖阶段，但当前的整体半导体终端市场仍显疲态。虽然台积电和海力士都有提升资本开支的预期，但英特尔和三星都对资本开支相对谨慎。受AI需求的带动下，公司的产品出货呈现结构化的特征，而整体半导体周期的表现仍将对公司的经营面产生影响。

　　此外，“关税政策”也将对公司在各地区的出货及终端市场产生一定的影响，给公司的业绩增添不确定性。