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保定市(涿州市、阜平县、定州市、蠡县、高阳县、高碑店市、容城县、涞源县、莲池区、安国市、徐水区、雄县、定兴县、清苑区、竞秀区、唐县、博野县、涞水县、安新县、顺平县、易县、望都县、曲阳县、满城区)

莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区)

阜阳市(颍东区、颍泉区、临泉县、阜南县、界首市、颍上县、颍州区、太和县)

白银市(平川区、景泰县、靖远县、会宁县、白银区)  贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、港南区、平南县)

长沙市(雨花区、宁乡市、浏阳市、开福区、天心区、望城区、芙蓉区、岳麓区、长沙县)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)

哈尔滨市(通河县、五常市、尚志市、松北区、香坊区、延寿县、巴彦县、南岗区、木兰县、依兰县、呼兰区、宾县、道里区、阿城区、双城区、方正县、平房区、道外区)

昌都市(类乌齐县、察雅县、边坝县、贡觉县、芒康县、洛隆县、左贡县、八宿县、丁青县、卡若区、江达县)  衡阳市(耒阳市、祁东县、雁峰区、常宁市、衡山县、衡南县、珠晖区、衡阳县、蒸湘区、南岳区、石鼓区、衡东县)

鹤岗市(萝北县、南山区、兴山区、绥滨县、工农区、向阳区、兴安区、东山区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

银川市(西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区、贺兰县、永宁县)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、谢家集区、潘集区、八公山区、寿县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

延安市(黄龙县、洛川县、延长县、安塞区、宜川县、宝塔区、甘泉县、子长市、延川县、志丹县、吴起县、富县、黄陵县)

承德市(滦平县、平泉市、兴隆县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、承德县、双滦区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

南充市(阆中市、高坪区、仪陇县、蓬安县、营山县、南部县、西充县、顺庆区、嘉陵区)

九江市(瑞昌市、柴桑区、永修县、濂溪区、武宁县、共青城市、湖口县、浔阳区、修水县、庐山市、都昌县、彭泽县、德安县)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)

洛阳市(涧西区、瀍河回族区、栾川县、西工区、洛宁县、新安县、偃师区、伊川县、汝阳县、宜阳县、嵩县、洛龙区、老城区、孟津区)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

阜新市(彰武县、细河区、清河门区、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区)

衢州市(开化县、柯城区、衢江区、江山市、常山县、龙游县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、南湖区、嘉善县、桐乡市、海宁市、海盐县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

新疆维吾尔自治区

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菏泽市(曹县、郓城县、鄄城县、单县、巨野县、牡丹区、成武县、定陶区、东明县)

包头市(东河区、石拐区、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗)

朔州市(右玉县、应县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县)

呼和浩特市(托克托县、清水河县、赛罕区、武川县、回民区、和林格尔县、新城区、土默特左旗、玉泉区)  三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、卢氏县、义马市、陕州区)

邵阳市(城步苗族自治县、武冈市、邵东市、新邵县、新宁县、洞口县、北塔区、邵阳县、绥宁县、大祥区、隆回县、双清区)

大同市(阳高县、广灵县、云州区、天镇县、浑源县、平城区、左云县、云冈区、灵丘县、新荣区)

宁夏回族自治区临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、镇康县、凤庆县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  锦州市(古塔区、北镇市、凌海市、凌河区、黑山县、太和区、义县)

毕节市(黔西市、纳雍县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、七星关区)

十堰市(竹山县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、张湾区、丹江口市、房县、郧西县)

六安市(霍邱县、金安区、舒城县、叶集区、裕安区、金寨县、霍山县)石河子市(铁门关市、阿拉尔市、双河市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、胡杨河市、新星市、北屯市、图木舒克市、五家渠市)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、莲都区、松阳县、龙泉市、庆元县、云和县、遂昌县、缙云县)

常德市(桃源县、澧县、安乡县、汉寿县、临澧县、武陵区、鼎城区、石门县、津市市)

南通市(如东县、启东市、海安市、通州区、如皋市、崇川区、海门区)

晋中市(灵石县、介休市、榆社县、和顺县、平遥县、左权县、祁县、昔阳县、太谷区、寿阳县、榆次区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县)

肇庆市(封开县、怀集县、鼎湖区、德庆县、广宁县、四会市、端州区、高要区)

金昌市(永昌县、金川区)

新乡市(新乡县、红旗区、原阳县、获嘉县、牧野区、延津县、卫滨区、辉县市、卫辉市、长垣市、封丘县、凤泉区)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、岳池县、华蓥市、邻水县)

榆林市(神木市、榆阳区、定边县、府谷县、吴堡县、佳县、横山区、子洲县、靖边县、绥德县、米脂县、清涧县)

漳州市(东山县、芗城区、长泰区、漳浦县、云霄县、华安县、南靖县、龙文区、诏安县、龙海区、平和县)

儋州市

吕梁市(交口县、离石区、中阳县、柳林县、交城县、文水县、兴县、临县、岚县、方山县、汾阳市、孝义市、石楼县)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

河源市(连平县、龙川县、和平县、紫金县、东源县、源城区)

黄山市(黟县、休宁县、黄山区、歙县、祁门县、徽州区、屯溪区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）