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眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县)

昭通市(大关县、威信县、巧家县、镇雄县、昭阳区、永善县、绥江县、鲁甸县、彝良县、水富市、盐津县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

呼和浩特市(赛罕区、新城区、回民区、和林格尔县、清水河县、武川县、玉泉区、土默特左旗、托克托县)  怀化市(会同县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、溆浦县、辰溪县、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、鹤城区)

晋城市(高平市、阳城县、泽州县、陵川县、沁水县、城区)

内江市(隆昌市、资中县、市中区、东兴区、威远县)

佛山市(禅城区、高明区、顺德区、南海区、三水区)

鸡西市(梨树区、滴道区、麻山区、虎林市、鸡东县、密山市、恒山区、鸡冠区、城子河区)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

南昌市(青山湖区、安义县、东湖区、南昌县、红谷滩区、进贤县、西湖区、青云谱区、新建区)

孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、安陆市、孝昌县、应城市、大悟县)

赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、元宝山区、红山区、宁城县、林西县、巴林右旗、敖汉旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、松山区)

南平市(浦城县、建阳区、顺昌县、邵武市、延平区、光泽县、武夷山市、建瓯市、政和县、松溪县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

宜春市(宜丰县、樟树市、万载县、袁州区、靖安县、铜鼓县、高安市、奉新县、上高县、丰城市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、都匀市、长顺县、惠水县、龙里县、瓮安县、平塘县、荔波县、独山县、罗甸县、三都水族自治县)

沈阳市(康平县、和平区、沈河区、铁西区、辽中区、大东区、新民市、苏家屯区、于洪区、沈北新区、皇姑区、浑南区、法库县)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛沁县、玛多县、班玛县、久治县)

十堰市(郧西县、房县、丹江口市、张湾区、郧阳区、竹山县、竹溪县、茅箭区)

湛江市(麻章区、吴川市、雷州市、遂溪县、坡头区、徐闻县、赤坎区、霞山区、廉江市)

那曲市(班戈县、比如县、色尼区、安多县、聂荣县、索县、申扎县、双湖县、巴青县、尼玛县、嘉黎县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

衡水市(深州市、阜城县、安平县、武强县、饶阳县、景县、冀州区、枣强县、武邑县、故城县、桃城区)

日喀则市(吉隆县、江孜县、聂拉木县、萨迦县、昂仁县、康马县、南木林县、定日县、亚东县、仲巴县、谢通门县、桑珠孜区、定结县、白朗县、拉孜县、岗巴县、萨嘎县、仁布县)

徐州市(新沂市、贾汪区、云龙区、睢宁县、邳州市、鼓楼区、丰县、沛县、泉山区、铜山区)

太原市(清徐县、小店区、迎泽区、晋源区、古交市、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、杏花岭区)

抚州市(广昌县、东乡区、南丰县、资溪县、临川区、南城县、宜黄县、乐安县、崇仁县、金溪县、黎川县)

广州市(越秀区、荔湾区、天河区、黄埔区、从化区、番禺区、增城区、白云区、南沙区、花都区、海珠区)

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呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗)

盐城市(射阳县、东台市、大丰区、响水县、阜宁县、盐都区、滨海县、亭湖区、建湖县)

金昌市(金川区、永昌县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)  松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

来宾市(合山市、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

伊春市(大箐山县、嘉荫县、友好区、金林区、丰林县、伊美区、南岔县、汤旺县、乌翠区、铁力市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)

长沙市(开福区、望城区、浏阳市、天心区、雨花区、长沙县、岳麓区、宁乡市、芙蓉区)  普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

邯郸市(肥乡区、馆陶县、鸡泽县、永年区、涉县、魏县、曲周县、磁县、临漳县、广平县、峰峰矿区、邯山区、武安市、邱县、丛台区、复兴区、成安县、大名县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

上饶市(信州区、婺源县、玉山县、横峰县、鄱阳县、广信区、广丰区、余干县、铅山县、弋阳县、万年县、德兴市)吉林市(桦甸市、蛟河市、船营区、丰满区、磐石市、昌邑区、永吉县、舒兰市、龙潭区)

延安市(安塞区、黄龙县、洛川县、黄陵县、志丹县、延长县、富县、吴起县、延川县、宜川县、甘泉县、宝塔区、子长市)

鹤岗市(兴安区、东山区、兴山区、南山区、绥滨县、工农区、萝北县、向阳区)

银川市(西夏区、兴庆区、灵武市、贺兰县、金凤区、永宁县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

昌都市(芒康县、边坝县、卡若区、贡觉县、八宿县、洛隆县、丁青县、类乌齐县、左贡县、江达县、察雅县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县、利通区)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、贡井区、大安区、荣县)

河源市(龙川县、源城区、连平县、东源县、紫金县、和平县)

大连市(甘井子区、旅顺口区、长海县、金州区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、西岗区、中山区、沙河口区)

韶关市(始兴县、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、曲江区、新丰县、武江区、南雄市)

荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、广陵区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。