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和田地区(和田市、皮山县、洛浦县、于田县、墨玉县、和田县、民丰县、策勒县)

新乡市(凤泉区、新乡县、红旗区、卫辉市、牧野区、延津县、封丘县、卫滨区、获嘉县、长垣市、辉县市、原阳县)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、砀山县、灵璧县)

林芝市(波密县、墨脱县、米林市、察隅县、巴宜区、工布江达县、朗县)  三沙市(南沙区、西沙区)

南宁市(江南区、良庆区、兴宁区、隆安县、横州市、邕宁区、青秀区、马山县、西乡塘区、上林县、武鸣区、宾阳县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)

宣城市(郎溪县、广德市、宁国市、绩溪县、泾县、旌德县、宣州区)延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、安图县、汪清县、图们市、延吉市、龙井市、珲春市)

内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)  营口市(西市区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市、站前区)

临汾市(侯马市、浮山县、隰县、大宁县、古县、安泽县、乡宁县、吉县、翼城县、洪洞县、永和县、霍州市、曲沃县、蒲县、尧都区、襄汾县、汾西县)

柳州市(柳城县、柳江区、融安县、柳南区、融水苗族自治县、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、城中区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港北区、港南区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特左旗、正镶白旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗)

邯郸市(永年区、肥乡区、峰峰矿区、馆陶县、邱县、魏县、丛台区、成安县、大名县、临漳县、磁县、鸡泽县、武安市、涉县、曲周县、复兴区、邯山区、广平县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

自贡市(自流井区、荣县、大安区、贡井区、富顺县、沿滩区)

本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、南芬区)

济宁市(梁山县、金乡县、泗水县、汶上县、嘉祥县、兖州区、邹城市、任城区、曲阜市、鱼台县、微山县)

喀什地区(伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏勒县、莎车县、麦盖提县、泽普县、岳普湖县、英吉沙县、喀什市、叶城县、疏附县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区、嵩明县、西山区、官渡区、东川区、石林彝族自治县、富民县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、安宁市、五华区)

梧州市(万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区、岑溪市、藤县、苍梧县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、元阳县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、石屏县、屏边苗族自治县、开远市、河口瑶族自治县、绿春县、建水县、个旧市)

南通市(如东县、启东市、通州区、海门区、海安市、崇川区、如皋市)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、临湘市、湘阴县、君山区、华容县、云溪区、岳阳县、平江县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

吉安市(吉安县、吉州区、永新县、吉水县、安福县、新干县、泰和县、井冈山市、峡江县、遂川县、青原区、万安县、永丰县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、龙游县、柯城区、常山县)

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楚雄彝族自治州(南华县、牟定县、双柏县、武定县、楚雄市、姚安县、永仁县、大姚县、元谋县、禄丰市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

许昌市(鄢陵县、襄城县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区)

拉萨市(尼木县、曲水县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、当雄县、林周县)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

西宁市(湟中区、城北区、湟源县、城中区、城东区、城西区、大通回族土族自治县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

晋中市(祁县、太谷区、平遥县、榆次区、榆社县、灵石县、和顺县、左权县、介休市、昔阳县、寿阳县)萍乡市(安源区、上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县)

文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、麻栗坡县、马关县、丘北县、西畴县、砚山县、广南县)  防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、新龙县、德格县、得荣县、稻城县、雅江县、甘孜县、白玉县、理塘县、石渠县、色达县、康定市、泸定县、巴塘县、道孚县、乡城县、九龙县、炉霍县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

吉林市(船营区、舒兰市、蛟河市、磐石市、龙潭区、桦甸市、昌邑区、丰满区、永吉县)云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县、久治县、达日县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

上饶市(广丰区、弋阳县、广信区、铅山县、婺源县、信州区、横峰县、德兴市、玉山县、鄱阳县、万年县、余干县)

玉林市(陆川县、福绵区、玉州区、容县、博白县、北流市、兴业县)

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石河子市(白杨市、五家渠市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市、铁门关市、昆玉市、北屯市、可克达拉市)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、广陵区、仪征市、高邮市)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图