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河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、天峨县、大化瑶族自治县)

晋中市(昔阳县、灵石县、太谷区、介休市、榆次区、左权县、平遥县、祁县、和顺县、寿阳县、榆社县)

聊城市(阳谷县、茌平区、东阿县、临清市、东昌府区、高唐县、莘县、冠县)

郑州市(新郑市、巩义市、惠济区、中牟县、新密市、荥阳市、中原区、管城回族区、登封市、金水区、二七区、上街区)  淄博市(高青县、临淄区、沂源县、周村区、桓台县、淄川区、博山区、张店区)

蚌埠市(淮上区、禹会区、龙子湖区、怀远县、固镇县、蚌山区、五河县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

潍坊市(临朐县、昌乐县、奎文区、寒亭区、高密市、寿光市、昌邑市、潍城区、坊子区、青州市、安丘市、诸城市)

清远市(阳山县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清新区、清城区)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

宜春市(丰城市、万载县、上高县、樟树市、铜鼓县、奉新县、靖安县、宜丰县、高安市、袁州区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、贞丰县、册亨县、兴义市、兴仁市、安龙县、望谟县)

滨州市(无棣县、阳信县、惠民县、沾化区、博兴县、邹平市、滨城区)

三明市(大田县、明溪县、将乐县、清流县、泰宁县、建宁县、尤溪县、永安市、宁化县、三元区、沙县区)

辽阳市(文圣区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、辽阳县、灯塔市)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、高台县、民乐县、甘州区)

呼伦贝尔市(满洲里市、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、额尔古纳市、阿荣旗)

日喀则市(昂仁县、萨嘎县、康马县、拉孜县、桑珠孜区、定日县、定结县、仲巴县、岗巴县、萨迦县、南木林县、江孜县、亚东县、仁布县、吉隆县、聂拉木县、白朗县、谢通门县)

上海市(杨浦区、静安区、浦东新区、徐汇区、虹口区、青浦区、宝山区、奉贤区、黄浦区、崇明区、普陀区、嘉定区、金山区、闵行区、松江区、长宁区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

阿克苏地区(乌什县、沙雅县、新和县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县)

忻州市(定襄县、岢岚县、偏关县、忻府区、原平市、静乐县、繁峙县、五台县、宁武县、河曲县、保德县、神池县、代县、五寨县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

汉中市(佛坪县、勉县、镇巴县、留坝县、略阳县、西乡县、洋县、城固县、宁强县、南郑区、汉台区)

南阳市(新野县、方城县、镇平县、桐柏县、内乡县、宛城区、社旗县、南召县、卧龙区、西峡县、唐河县、淅川县、邓州市)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、顺德区、三水区)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、青山区)

泰州市(高港区、泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区、靖江市)

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新余市(分宜县、渝水区)

南宁市(宾阳县、邕宁区、上林县、良庆区、隆安县、江南区、青秀区、武鸣区、西乡塘区、横州市、兴宁区、马山县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)  银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、贺兰县、灵武市、金凤区)

榆林市(清涧县、吴堡县、米脂县、榆阳区、横山区、绥德县、定边县、府谷县、靖边县、子洲县、佳县、神木市)

汕头市(澄海区、龙湖区、潮南区、金平区、南澳县、濠江区、潮阳区)

广元市(朝天区、利州区、昭化区、青川县、苍溪县、剑阁县、旺苍县)漯河市(舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区、临颍县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  宁波市(鄞州区、象山县、江北区、余姚市、奉化区、慈溪市、镇海区、海曙区、宁海县、北仑区)

安康市(白河县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、平利县、石泉县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、旬阳市)

绵阳市(江油市、梓潼县、安州区、游仙区、北川羌族自治县、平武县、三台县、涪城区、盐亭县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、福海县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、青河县)沈阳市(浑南区、沈河区、和平区、苏家屯区、法库县、皇姑区、辽中区、新民市、康平县、铁西区、于洪区、大东区、沈北新区)

眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县)

四平市(双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、鱼峰区、融安县、柳南区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、都匀市、罗甸县、三都水族自治县、瓮安县、平塘县、龙里县、长顺县、惠水县、福泉市、贵定县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、连山区、绥中县、兴城市)

宝鸡市(金台区、眉县、陇县、渭滨区、岐山县、千阳县、陈仓区、扶风县、凤县、太白县、麟游县、凤翔区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

福州市(鼓楼区、马尾区、福清市、晋安区、连江县、闽侯县、仓山区、长乐区、平潭县、永泰县、闽清县、罗源县、台江区)

雅安市(芦山县、宝兴县、石棉县、天全县、汉源县、名山区、荥经县、雨城区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、伊宁县、新源县、霍尔果斯市、昭苏县、巩留县)

重庆市(开州区、大足区、丰都县、梁平区、黔江区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、武隆区、北碚区、涪陵区、巫溪县、石柱土家族自治县、南川区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、城口县、潼南区、大渡口区、渝北区、铜梁区、合川区、长寿区、忠县、江津区、奉节县、江北区、璧山区、垫江县、巴南区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、万州区、綦江区、沙坪坝区、云阳县、永川区、南岸区)

金华市(磐安县、东阳市、金东区、武义县、义乌市、浦江县、永康市、婺城区、兰溪市)

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、惠来县、普宁市)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

驻马店市(汝南县、平舆县、上蔡县、西平县、新蔡县、正阳县、泌阳县、确山县、驿城区、遂平县)

宣城市(泾县、旌德县、广德市、绩溪县、郎溪县、宣州区、宁国市)

中国通信模组行业近年来快速发展，2023年市场规模达480亿元，预计2025年将突破720亿元，年复合增长率约20%，主要受益于物联网设备普及、5G商用及政策支持。核心产品涵盖蜂窝通信模组（如5G、NB-IoT）及无线通信模组（Wi-Fi、蓝牙等），广泛应用于智能家居（占50%）、工业自动化、车联网（2023年占12.5%）及低空经济等新兴领域。

通信模组行业竞争高度集中，移远通信、中移物联网、广和通、美格智能等头部企业占据主导地位，2023年移远全球市场份额达37.2%，中国本土厂商通过技术创新和成本优势逐步替代国际品牌，全球市场份额从2015年的25%提升至2022年的64.5%。

我们通过多维度指标对中国通信模组企业综合竞争力进行多方评判，结果如下：

2025年中国通信模组企业综合竞争力TOP10排行榜

注1：综合竞争力排行榜从市场份额、技术创新和客户口碑、品牌影响力4个维度多个指标（PCB业务销售收入、研发投入、发明专利以、客户评价、品牌影响力等）对PCB企业进行综合评价打分。

1、移远通信

移远通信成立于2010年，以GSM模组起家，经过十余年发展已成长为全球物联网模组龙头，核心业务涵盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G）、智能模组、车载前装模组及卫星通信模组的研发与生产，并提供“模组+解决方案+生态服务”的一站式物联网服务，产品广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。公司自2019年上市后加速全球化布局，2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一，显著领先第二名中国移动（9.2%）和第三名广和通（7.5%）。

业绩方面，2023年受行业需求下滑影响净利润同比降86%至0.9亿元，但2024年强势复苏，营收达185.6亿元（+33.9%），净利润5.4亿元（+495%），2025年Q1延续高增态势，营收52亿元（+31.5%）、净利润2亿元（+265.2%）。未来战略聚焦AIoT技术融合与全球化产能释放，拟募资23亿元扩产车载/5G模组和AI算力模组，深化与豆包大模型的AI玩具合作，布局边缘计算、卫星通信及多模态AI解决方案，推动物联网向“万物智联”升级，同时强化在工业智能化、具身智能机器人等新兴场景的技术壁垒，巩固全球领先地位。

2、中移物联

中移物联网成立于2012年，是中国移动旗下首家物联网专业化全资子公司，其发展历程从早期探索M2M业务起步，逐步构建覆盖芯片、模组、操作系统、平台、应用的全产业链布局，2020年入选国资委“科改示范企业”，2022年成为重庆市重点软件龙头型企业，2023年跻身中国物联网企业百强。核心业务以“连接+算力+能力”为核心，打造全球最大物联网连接管理平台OneLink和行业领先的应用使能平台OneNET，覆盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G/NB-IoT）、智能硬件、车联网、视频物联网等领域，并提供“云-管-端”一体化解决方案。行业竞争地位突出，拥有全球规模最大的物联网连接管理平台，蜂窝模组市场份额全球前三，操作系统内核自主率达100%，在中国移动专业公司中排名第14位，三大运营商专业公司中位列第28位。

未来，中移物联网将战略聚焦5G-A/6G技术演进，布局“万物智联”向“万物孪生”升级，强化AIoT融合创新，发展车联网、低空经济、边缘计算等新兴场景，通过“四入口（芯片/模组/OS/硬件）+四网络（感知/视频/5G专网/车联网）”构建智能物联网体系，并依托全球最大物联网生态联盟（超1700家伙伴）加速技术转化与行业赋能，持续巩固全球领先地位。

3、广和通

广和通成立于1999年，早期为摩托罗拉代理商，2009年推出自主品牌Fibocom，2017年成为国内首家A股上市的物联网模组企业，通过收购SierraWireless车载业务（锐凌无线）及布局全球化研发中心，逐步构建覆盖蜂窝通信模组（4G/5G/车规级）、AIoT解决方案及边缘计算技术的核心业务体系，聚焦车联网、PC、POS、智能割草机器人等场景。行业地位方面，其全球蜂窝模组市场份额稳居前三（7.5%），车载模组国内市占率超35%，PC模组市占率50%，并获高通、英特尔等战略投资。近四年业绩呈现波动增长，2021年营收增长30.38%，2022年受PC业务疲软影响净利润下滑11.6%，2023年营收达77.16亿元（+5.1%）、净利润5.64亿元（+54.95%），2024年Q3因剥离锐凌无线导致毛利率承压（19.1%）但净利润同比增长43.2%。

未来，广和通将战略聚焦5GRedCap、边缘AI与卫星通信技术融合，深化车载（比亚迪、吉利等客户）、工业物联网及低空经济布局，加速具身智能机器人、AI玩具（合作豆包大模型）等新兴领域商业化，并通过H股上市强化全球化产能与生态合作，推动向“万物智联”升级。

4、有方科技

有方科技成立于2006年，早期聚焦智能电网无线通信模组，2016年制定“云-管-端”战略，核心业务涵盖物联网通信模组、终端、云平台及存储服务器等，在智能电网领域连续15年市占率超50%，全球蜂窝模组市场份额第五（约5%），2024年营收30.64亿元（+228%）、净利润9737万元扭亏。未来，广和通将战略聚焦云基础设施（存储/智算）、5GRedCap及边缘AI，深化智慧城市/车联网布局，联合华为等拓展高性能存储及国产化生态。

5、日海智能（维权）

日海智能成立于1994年，前身为日海通讯，2017年通过收购龙尚科技、芯讯通及投资Ayla云平台完成物联网“云+端”战略布局，核心业务涵盖无线通信模组（2024年收入占比61.03%）、通信设备及工程服务。作为全球AIoT头部企业，其蜂窝模组曾居全球出货量首位，2024年营收29.78亿元（+5.22%），净亏损收窄至1.34亿元。未来，日海智能将战略聚焦AI+IoT融合，发展5GRedCap、边缘计算及智能工厂，布局车联网、低空经济等新兴场景，强化全球市场份额。

6、美格智能

美格智能成立于2007年，早期从事精密组件制造，2017年上市后转型聚焦物联网模组，核心业务为无线通信模组（智能/高算力/数传模组）及物联网解决方案，覆盖智能座舱、5GFWA、机器人等领域，其中车载模组深度绑定比亚迪等车企，智能模组全球市占率领先。行业地位方面，其智能座舱模组市占率超40%，高算力AI模组技术全球领先（最高48Tops算力），2024年全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩高速增长，2024年营收29.41亿元（+36.98%）、净利润1.36亿元（+110.64%），2025年Q1净利润预增518%-704%。未来，美格智能将战略聚焦AI边缘计算与5GRedCap技术融合，加速端侧大模型（如DeepSeek-R1）应用落地，布局人形机器人、低空经济等新兴场景，并深化与高通、华为等生态合作强化全球化布局。

7、富士康

富士康物联网发展始于2017年推出工业互联网平台BEACON，2018年工业富联上市后加速转型，核心业务涵盖智能制造、工业互联网平台（整合5G/云计算/边缘计算/AI）、物联网通信模组及智能终端，其“灯塔工厂”实现全自动化生产，工业富联2024年在中国物联网公司排名第35位，全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩显著增长，2024年营收达2087.8亿美元（同比+11.3%），净利润创17年新高，AI服务器收入占比超50%。未来，富士康将战略聚焦5G-A/6G、边缘AI与机器人技术融合，深化智能制造、车联网及低空经济布局，强化与苹果、英伟达合作，推动“云-网-端”全产业链升级。

8、乐鑫科技

乐鑫科技成立于2008年，早期聚焦Wi-FiMCU芯片（如2014年推出ESP8266），2019年科创板上市后拓展至WirelessSoC领域，核心业务为物联网通信芯片及模组（覆盖Wi-Fi/蓝牙/Thread/Zigbee等协议），应用于智能家居（占比60%）、工业控制及消费电子。行业地位上，其全球Wi-FiMCU市场份额27%（2022年第五），累计芯片出货超10亿颗，构建RISC-V自研架构及百万级开发者生态壁垒。近四年业绩高速增长，2024年营收20.07亿元（+40.04%），净利润3.39亿元（+149.13%），芯片毛利率首破50%；未来，乐鑫科技将战略聚焦AI边缘计算（端侧大模型）、5GRedCap及卫星通信技术，深化人形机器人、低空经济等场景布局，强化与高通/华为等生态合作。

9、利尔达

利尔达成立于2001年，早期以IC芯片分销为主，2009年转型物联网领域，2015年新三板挂牌并于2023年北交所上市，核心业务为IC增值分销（收入占比73.56%）及物联网模组与系统解决方案（覆盖LoRa、NB-IoT、5GRedCap等，应用于智能表计、工业控制等领域）。行业地位上，其LoRa模组全球市占率约15%（Top3），智慧水务超30%，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前五但整体市占不足1%。近四年业绩波动显著：2021年营收22.06亿元（+60%）、净利1.81亿元，2024年营收19.67亿元（-18.9%）、净亏损1.1亿元，主因库存减值及研发投入激增。未来，利尔达将战略聚焦5GRedCap与AI模组研发，布局星闪技术、RISC-V芯片生态，拓展汽车电子及医疗设备市场，并深化与华为等合作以应对债务压力及行业竞争。

10、天工测控

天工测控成立于2006年，深耕卫星导航定位（北斗/GPS/GLONASS）及无线通信技术（Wi-Fi/蓝牙/UWB/NB-IoT），核心业务涵盖高精度GNSS模块、室内定位解决方案、智能终端无线通信模组，其北斗定位模块在复杂环境精度达厘米级，UWB技术突破NLOS环境定位瓶颈，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前三。近年持续强化技术壁垒，2024年推出多频多模定位模块及Wi-Fi6路由模组，2025年发布AI边缘计算服务并获UWB定位专利。未来，天工测控将战略聚焦5GRedCap、AIoT融合及卫星通信技术，深化智能驾驶、低空经济等场景布局，通过“模块+方案+服务”生态链推动全产业链升级。

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文｜张玉龙赵子鹏

本周受美国加征关税预期影响，市场整体回调，上证指数和深证成指周内分别大跌3.11%和5.13%；同期央企概念指数仅下跌1.71%，央企龙头（特别是内向型央企）的抗跌属性持续展现。

与此同时，周一单日的大幅下跌叠加前期回调触发了部分上市公司的市值管理应对措施要求（根据10号文，主要指数成份股公司应当明确出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施），部分央国企根据应对措施开展回购增持以稳定个股及指数表现；同时央国企作为我国经济和资本市场压舱石的作用显现，部分企业选择主动进行回购增持。本周新增22家央企开展回购，回购上限金额合计91.15亿元；本周新增27家央企开展增持，增持金额上限合计213.63亿元。

市值管理工具：本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计88.60亿元；新增1家企业公告获批贷款金额（海尔智家：18亿元）。本周获批贷款的公司包括三峡能源、中航重机、川投能源、海南华铁等。除此之外，4月8日中国诚通公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，坚定维护资本市场稳定运行。

市场表现：本周受美国加征关税影响，市场全面回调，本周央企概念指数-1.71%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别为-3.11%/-5.13%/-6.73%/-0.63%。央企概念指数较大盘指数表现明显更强，进一步拆分来看，军工/商贸零售/公用事业等内向型央企表现较好。市场大幅度回调中，央企龙头的抗跌属性仍然得以良好展现。本周万得央企概念指数55家成分股中15家上涨、40家下跌，成分股涨跌幅中位为-1.78%；指数成分股中涨幅前五的标的为中国中免、航发动力、中航沈飞、保利发展、长江电力。同期A股全部471家央企中92家上涨、3家收平或停牌、376家下跌，全部央企涨跌幅中位为-4.71%；本周涨幅前五央企为北大荒、华大九天、沃顿科技、中国长城、星图测控。

本周国资央企动态：上海市于本月印发了《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》，4月9日面向公众公开发布。《意见》规定了上海国企上市公司的市值管理目标及方向，即聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，深化国资国企改革，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，提升核心竞争力，打造一流上市公司，不断提升股东回报和价值表现。

相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险。

相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险。

相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险。

全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，俄乌地缘冲突持续恶化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司资产定价和估值。

资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期，进而影响上市公司开展股权回购和增持的进度。

证券研究报告名称：《多支标的触发市值管理应对措施，近50家央企开展回购增持——2025年4月第2周央企研究周报》

对外发布时间：2025年4月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

张玉龙SAC编号：S1440518070002

SFC编号:BPW299

赵子鹏SAC编号：S1440523080001