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马鞍山市(博望区、含山县、雨山区、当涂县、花山区、和县)

泰州市(兴化市、泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区、靖江市)

甘孜藏族自治州(巴塘县、丹巴县、泸定县、石渠县、稻城县、甘孜县、白玉县、乡城县、得荣县、康定市、道孚县、理塘县、色达县、新龙县、雅江县、德格县、炉霍县、九龙县)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、大安市、洮北区)  三门峡市(灵宝市、义马市、渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

商丘市(夏邑县、睢阳区、柘城县、宁陵县、永城市、民权县、虞城县、梁园区、睢县)南平市(建阳区、浦城县、松溪县、延平区、邵武市、光泽县、武夷山市、政和县、顺昌县、建瓯市)

崇左市(凭祥市、江州区、大新县、天等县、龙州县、扶绥县、宁明县)  三明市(宁化县、大田县、永安市、沙县区、将乐县、泰宁县、三元区、明溪县、清流县、建宁县、尤溪县)

广西壮族自治区

哈尔滨市(尚志市、阿城区、松北区、通河县、木兰县、双城区、道外区、道里区、依兰县、巴彦县、延寿县、香坊区、五常市、宾县、方正县、平房区、呼兰区、南岗区)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

长春市(九台区、公主岭市、榆树市、宽城区、农安县、南关区、双阳区、德惠市、二道区、绿园区、朝阳区)

张掖市(山丹县、临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

贵港市(港南区、桂平市、平南县、覃塘区、港北区)

石家庄市(长安区、辛集市、赵县、平山县、栾城区、赞皇县、藁城区、深泽县、井陉县、晋州市、井陉矿区、行唐县、裕华区、高邑县、鹿泉区、灵寿县、无极县、新乐市、桥西区、元氏县、正定县、新华区)

柳州市(城中区、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、融安县、柳江区、柳城县、柳北区)

深圳市(福田区、南山区、宝安区、光明区、龙华区、罗湖区、坪山区、龙岗区、盐田区)

青岛市(即墨区、市北区、市南区、胶州市、莱西市、黄岛区、崂山区、平度市、李沧区、城阳区)

丽水市(龙泉市、莲都区、云和县、庆元县、松阳县、青田县、缙云县、遂昌县、景宁畲族自治县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

泸州市(泸县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、古蔺县、合江县)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)

德阳市(罗江区、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区、广汉市)

合肥市(庐江县、肥西县、肥东县、巢湖市、蜀山区、庐阳区、瑶海区、长丰县、包河区)

梧州市(龙圩区、苍梧县、万秀区、藤县、蒙山县、长洲区、岑溪市)

渭南市(澄城县、临渭区、韩城市、华阴市、富平县、合阳县、蒲城县、大荔县、华州区、潼关县、白水县)

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防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

潍坊市(安丘市、高密市、奎文区、寒亭区、寿光市、潍城区、诸城市、青州市、坊子区、昌乐县、临朐县、昌邑市)

通化市(通化县、集安市、东昌区、梅河口市、二道江区、柳河县、辉南县)

吉安市(万安县、峡江县、永丰县、吉安县、吉州区、安福县、新干县、井冈山市、泰和县、青原区、永新县、吉水县、遂川县)  漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区、召陵区)

安康市(汉阴县、平利县、白河县、宁陕县、镇坪县、岚皋县、旬阳市、紫阳县、石泉县、汉滨区)

益阳市(沅江市、安化县、赫山区、南县、资阳区、桃江县)

苏州市(昆山市、张家港市、吴江区、虎丘区、常熟市、相城区、吴中区、姑苏区、太仓市)清远市(阳山县、清新区、连州市、连南瑶族自治县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

石河子市(五家渠市、北屯市、阿拉尔市、图木舒克市、双河市、胡杨河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、昆玉市)  拉萨市(林周县、达孜区、城关区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县)

商洛市(柞水县、商南县、山阳县、洛南县、商州区、镇安县、丹凤县)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、白银区、景泰县)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、托克托县、清水河县、土默特左旗、新城区、玉泉区、武川县、和林格尔县)大同市(云冈区、左云县、灵丘县、新荣区、阳高县、天镇县、广灵县、浑源县、云州区、平城区)

南宁市(兴宁区、上林县、马山县、宾阳县、江南区、邕宁区、横州市、隆安县、良庆区、西乡塘区、青秀区、武鸣区)

南通市(通州区、启东市、如皋市、海门区、海安市、如东县、崇川区)

包头市(青山区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

东莞市

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、射洪市、船山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

洛阳市(偃师区、嵩县、栾川县、西工区、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、新安县、汝阳县、伊川县、涧西区、洛龙区、老城区、宜阳县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、汶川县、马尔康市、茂县、松潘县、红原县、理县、金川县、九寨沟县、若尔盖县、黑水县、小金县)

太原市(万柏林区、娄烦县、清徐县、迎泽区、杏花岭区、古交市、晋源区、小店区、阳曲县、尖草坪区)

宁夏回族自治区

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

内江市(东兴区、资中县、隆昌市、市中区、威远县)

芜湖市(湾沚区、无为市、鸠江区、南陵县、镜湖区、弋江区、繁昌区)

衡水市(景县、深州市、阜城县、故城县、桃城区、冀州区、枣强县、安平县、武邑县、饶阳县、武强县)

湛江市(霞山区、遂溪县、雷州市、廉江市、坡头区、徐闻县、吴川市、赤坎区、麻章区)

吕梁市(柳林县、临县、汾阳市、交城县、岚县、离石区、中阳县、交口县、石楼县、方山县、文水县、兴县、孝义市)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。