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湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、永顺县、泸溪县、吉首市、保靖县、凤凰县、龙山县)

喀什地区(喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、莎车县、麦盖提县、疏勒县、岳普湖县、疏附县)

商洛市(丹凤县、商州区、洛南县、镇安县、商南县、山阳县、柞水县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、市中区、滕州市、山亭区、薛城区)  丹东市(东港市、振兴区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区)

通化市(梅河口市、柳河县、东昌区、集安市、二道江区、辉南县、通化县)

安庆市(望江县、岳西县、潜山市、桐城市、太湖县、怀宁县、大观区、迎江区、宿松县、宜秀区)

西藏自治区

桂林市(龙胜各族自治县、象山区、平乐县、雁山区、永福县、临桂区、七星区、荔浦市、灵川县、叠彩区、全州县、灌阳县、秀峰区、阳朔县、兴安县、资源县、恭城瑶族自治县)  西安市(蓝田县、碑林区、周至县、未央区、莲湖区、临潼区、高陵区、雁塔区、长安区、阎良区、鄠邑区、灞桥区、新城区)

河源市(源城区、和平县、连平县、紫金县、东源县、龙川县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城中区、城西区、城北区、城东区)

菏泽市(东明县、定陶区、鄄城县、成武县、巨野县、郓城县、单县、曹县、牡丹区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县)

张掖市(民乐县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县)

苏州市(常熟市、相城区、虎丘区、吴中区、姑苏区、张家港市、太仓市、昆山市、吴江区)

佛山市(三水区、高明区、禅城区、顺德区、南海区)

洛阳市(汝阳县、孟津区、宜阳县、老城区、伊川县、嵩县、瀍河回族区、涧西区、栾川县、洛宁县、偃师区、西工区、洛龙区、新安县)

宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县、原州区)

唐山市(玉田县、乐亭县、滦南县、古冶区、路北区、滦州市、开平区、迁安市、迁西县、路南区、丰润区、遵化市、曹妃甸区、丰南区)

昌都市(贡觉县、芒康县、卡若区、左贡县、八宿县、江达县、边坝县、丁青县、类乌齐县、洛隆县、察雅县)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、兴隆县、宽城满族自治县)

湛江市(遂溪县、霞山区、坡头区、麻章区、吴川市、廉江市、徐闻县、雷州市、赤坎区)

林芝市(墨脱县、察隅县、米林市、工布江达县、朗县、巴宜区、波密县)

茂名市(高州市、信宜市、电白区、化州市、茂南区)

厦门市(集美区、同安区、湖里区、翔安区、思明区、海沧区)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、达孜区、尼木县、曲水县、林周县、城关区、堆龙德庆区)

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海东市(民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

益阳市(安化县、南县、资阳区、桃江县、沅江市、赫山区)

天水市(甘谷县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、清水县)

塔城地区(乌苏市、裕民县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县)  铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

日喀则市(定日县、拉孜县、萨嘎县、南木林县、吉隆县、江孜县、康马县、萨迦县、谢通门县、白朗县、定结县、仲巴县、昂仁县、桑珠孜区、岗巴县、亚东县、聂拉木县、仁布县)

玉林市(陆川县、兴业县、玉州区、福绵区、北流市、容县、博白县)

晋中市(昔阳县、左权县、榆社县、祁县、太谷区、平遥县、榆次区、寿阳县、和顺县、灵石县、介休市)吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、盐池县、红寺堡区)

南昌市(东湖区、新建区、西湖区、青云谱区、安义县、进贤县、红谷滩区、南昌县、青山湖区)  开封市(通许县、顺河回族区、祥符区、鼓楼区、龙亭区、兰考县、杞县、禹王台区、尉氏县)

佳木斯市(桦南县、桦川县、郊区、富锦市、同江市、汤原县、向阳区、抚远市、前进区、东风区)

阜新市(细河区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、清河门区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)平凉市(庄浪县、灵台县、华亭市、崇信县、静宁县、泾川县、崆峒区)

九江市(庐山市、浔阳区、濂溪区、武宁县、柴桑区、湖口县、修水县、瑞昌市、德安县、彭泽县、永修县、共青城市、都昌县)

郴州市(汝城县、北湖区、永兴县、苏仙区、宜章县、临武县、桂东县、资兴市、桂阳县、安仁县、嘉禾县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)

许昌市(长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县、建安区、魏都区)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、安州区、平武县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、江油市、三台县)

常德市(武陵区、鼎城区、安乡县、汉寿县、临澧县、津市市、石门县、桃源县、澧县)

运城市(垣曲县、闻喜县、稷山县、河津市、临猗县、永济市、万荣县、平陆县、夏县、芮城县、绛县、新绛县、盐湖区)

济宁市(曲阜市、嘉祥县、泗水县、邹城市、梁山县、鱼台县、兖州区、汶上县、金乡县、微山县、任城区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

新乡市(获嘉县、延津县、红旗区、长垣市、封丘县、新乡县、卫辉市、牧野区、辉县市、卫滨区、凤泉区、原阳县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、合作市、舟曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县、玛曲县)

赣州市(章贡区、寻乌县、全南县、信丰县、瑞金市、崇义县、大余县、宁都县、兴国县、石城县、上犹县、南康区、赣县区、安远县、龙南市、会昌县、定南县、于都县)

黄山市(徽州区、屯溪区、黟县、歙县、休宁县、黄山区、祁门县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷