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梅州市(梅县区、梅江区、兴宁市、平远县、蕉岭县、丰顺县、大埔县、五华县)

玉溪市(华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、澄江市)

宣城市(广德市、宣州区、绩溪县、泾县、旌德县、宁国市、郎溪县)

大庆市(萨尔图区、红岗区、大同区、肇州县、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、让胡路区)  襄阳市(枣阳市、谷城县、襄城区、襄州区、保康县、樊城区、南漳县、老河口市、宜城市)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、米易县、仁和区)

百色市(德保县、那坡县、平果市、田东县、靖西市、西林县、田阳区、乐业县、凌云县、隆林各族自治县、田林县、右江区)  无锡市(新吴区、宜兴市、江阴市、滨湖区、锡山区、梁溪区、惠山区)

太原市(阳曲县、古交市、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、迎泽区、清徐县、娄烦县、小店区、万柏林区)

吕梁市(石楼县、孝义市、文水县、交城县、离石区、交口县、方山县、柳林县、汾阳市、岚县、兴县、中阳县、临县)

郑州市(新郑市、上街区、巩义市、二七区、惠济区、金水区、中牟县、新密市、中原区、管城回族区、登封市、荥阳市)

九江市(瑞昌市、共青城市、庐山市、濂溪区、永修县、柴桑区、湖口县、德安县、武宁县、修水县、浔阳区、彭泽县、都昌县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、长兴县、吴兴区)

昭通市(水富市、盐津县、绥江县、鲁甸县、昭阳区、威信县、镇雄县、永善县、大关县、彝良县、巧家县)

沈阳市(法库县、辽中区、沈河区、新民市、铁西区、苏家屯区、皇姑区、和平区、浑南区、康平县、大东区、于洪区、沈北新区)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、庆元县、龙泉市、云和县、莲都区、缙云县)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、三水区、顺德区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

金华市(金东区、永康市、浦江县、磐安县、婺城区、兰溪市、东阳市、武义县、义乌市)

南阳市(社旗县、方城县、新野县、宛城区、卧龙区、淅川县、邓州市、南召县、桐柏县、唐河县、内乡县、镇平县、西峡县)

绥化市(绥棱县、青冈县、安达市、望奎县、庆安县、兰西县、北林区、肇东市、海伦市、明水县)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、普宁市、揭东区)

潍坊市(青州市、安丘市、潍城区、坊子区、临朐县、诸城市、高密市、昌乐县、昌邑市、奎文区、寿光市、寒亭区)

厦门市(同安区、翔安区、思明区、集美区、海沧区、湖里区)

驻马店市(确山县、泌阳县、平舆县、上蔡县、驿城区、新蔡县、西平县、汝南县、正阳县、遂平县)

嘉峪关市

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桂林市(荔浦市、灵川县、雁山区、龙胜各族自治县、灌阳县、恭城瑶族自治县、叠彩区、临桂区、平乐县、象山区、永福县、七星区、阳朔县、资源县、秀峰区、兴安县、全州县)

德州市(庆云县、禹城市、乐陵市、德城区、夏津县、平原县、陵城区、武城县、齐河县、宁津县、临邑县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

福州市(平潭县、连江县、台江区、仓山区、马尾区、闽清县、长乐区、晋安区、罗源县、鼓楼区、永泰县、福清市、闽侯县)  晋城市(高平市、沁水县、阳城县、城区、陵川县、泽州县)

银川市(贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区、金凤区、永宁县)

和田地区(墨玉县、和田市、于田县、洛浦县、和田县、皮山县、民丰县、策勒县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、马尔康市、汶川县、壤塘县、茂县、松潘县、九寨沟县、小金县、阿坝县、金川县、黑水县、理县、红原县)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、薛城区、市中区、峄城区、滕州市)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗)

唐山市(遵化市、迁安市、路北区、古冶区、开平区、曹妃甸区、丰润区、滦南县、路南区、乐亭县、丰南区、玉田县、迁西县、滦州市)

宿州市(灵璧县、泗县、萧县、砀山县、埇桥区)庆阳市(西峰区、正宁县、环县、镇原县、宁县、合水县、庆城县、华池县)

惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县)

阳泉市(矿区、盂县、平定县、城区、郊区)

株洲市(荷塘区、渌口区、天元区、醴陵市、攸县、茶陵县、芦淞区、石峰区、炎陵县)

开封市(杞县、祥符区、龙亭区、鼓楼区、兰考县、顺河回族区、尉氏县、通许县、禹王台区)

葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、龙港区、建昌县、南票区)

平顶山市(叶县、卫东区、新华区、石龙区、舞钢市、鲁山县、汝州市、湛河区、宝丰县、郏县)

安康市(白河县、平利县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、石泉县、旬阳市、岚皋县、汉阴县、宁陕县)

赤峰市(红山区、松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林右旗、林西县、元宝山区、敖汉旗)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、碌曲县、临潭县、迭部县、合作市、玛曲县、卓尼县)

延安市(富县、宝塔区、洛川县、甘泉县、延长县、黄陵县、黄龙县、宜川县、延川县、志丹县、安塞区、吴起县、子长市)

宁波市(北仑区、江北区、海曙区、余姚市、鄞州区、象山县、慈溪市、镇海区、奉化区、宁海县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、普安县、晴隆县、兴义市、册亨县、贞丰县、兴仁市、安龙县)

毕节市(织金县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、黔西市、大方县)

黄山市(歙县、徽州区、黟县、祁门县、黄山区、休宁县、屯溪区)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷