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对美国资产的不安情绪日益加剧,引发长期美国国债的大规模抛售,收益率随之飙升。这种不安情绪在期权市场上有所体现,防范更大损失的溢价飙升至2021年“闪崩”以来的最高水平。
所谓的美国国债期权倾斜度已大幅扩大,投资者大举推高了用于对冲收益率飙升风险的看跌期权的价格。上一次如此偏向看跌期权是在2021年2月25日,当天美国国债市场出现了不寻常的“闪崩”事件,在流动性紧张的情况下,债券价格突然下跌。
这种极端的仓位配置反映出许多投资者的焦虑日益加深。由于担心美国总统唐纳德·特朗普激进的贸易政策以及他不断施压美联储主席杰罗姆·鲍威尔降息可能带来的经济和市场影响,投资者对美国资产的信心受到了动摇。与此同时,美国财政前景仍然充满挑战,导致交易员要求对持有长期美国国债的风险进行更多补偿。这可以从所谓的期限溢价上升中看出。
LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示:“毫无疑问,外资已经开始抛售美元资产,并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧,以及过早降息可能造成的政策失误,长期美国国债收益率持续走高也就不足为奇了。”
诚然,期权市场的仓位可能会迅速逆转。2021年出现的严重市场混乱是短暂的,如果贸易谈判能达成新协议,并且特朗普停止对鲍威尔领导的美联储的口诛笔伐,那么类似的情况现在可能会发生。周二,美国股市上涨,长期收益率小幅走低,因为交易员们对白宫将与主要合作伙伴达成贸易协议持乐观看法。