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甘孜藏族自治州(乡城县、白玉县、甘孜县、康定市、炉霍县、稻城县、德格县、雅江县、泸定县、新龙县、理塘县、巴塘县、得荣县、色达县、石渠县、丹巴县、道孚县、九龙县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

重庆市(万州区、巴南区、渝北区、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、綦江区、开州区、璧山区、奉节县、长寿区、永川区、巫溪县、城口县、江津区、石柱土家族自治县、九龙坡区、黔江区、合川区、武隆区、沙坪坝区、大足区、丰都县、南川区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、涪陵区、南岸区、潼南区、渝中区、江北区、云阳县、梁平区、大渡口区、垫江县、铜梁区、忠县)

梅州市(梅江区、平远县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、梅县区、丰顺县、五华县)  自贡市(荣县、贡井区、富顺县、大安区、自流井区、沿滩区)

济宁市(汶上县、鱼台县、金乡县、微山县、泗水县、兖州区、邹城市、曲阜市、嘉祥县、任城区、梁山县)

湛江市(霞山区、徐闻县、麻章区、遂溪县、赤坎区、雷州市、廉江市、坡头区、吴川市)

台州市(临海市、天台县、黄岩区、椒江区、玉环市、路桥区、仙居县、温岭市、三门县)

上海市(黄浦区、崇明区、静安区、徐汇区、浦东新区、松江区、金山区、青浦区、宝山区、奉贤区、普陀区、闵行区、长宁区、杨浦区、虹口区、嘉定区)  新余市(渝水区、分宜县)

信阳市(罗山县、浉河区、潢川县、商城县、光山县、平桥区、息县、淮滨县、新县、固始县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

安阳市(北关区、文峰区、安阳县、汤阴县、内黄县、殷都区、林州市、龙安区、滑县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、茂南区、高州市)

淮南市(凤台县、寿县、谢家集区、潘集区、田家庵区、八公山区、大通区)

大连市(普兰店区、甘井子区、庄河市、中山区、长海县、西岗区、金州区、瓦房店市、沙河口区、旅顺口区)

南宁市(邕宁区、宾阳县、马山县、上林县、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、青秀区、隆安县、江南区、横州市、良庆区)

达州市(大竹县、达川区、渠县、开江县、万源市、宣汉县、通川区)

清远市(连南瑶族自治县、清新区、阳山县、佛冈县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区)

嘉峪关市

牡丹江市(林口县、宁安市、穆棱市、西安区、东宁市、阳明区、绥芬河市、海林市、爱民区、东安区)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、夏河县、卓尼县)

南昌市(进贤县、安义县、东湖区、南昌县、青山湖区、西湖区、青云谱区、红谷滩区、新建区)

广安市(广安区、武胜县、邻水县、华蓥市、岳池县、前锋区)

太原市(清徐县、杏花岭区、万柏林区、迎泽区、小店区、古交市、尖草坪区、阳曲县、晋源区、娄烦县)

郑州市(新郑市、登封市、荥阳市、惠济区、中牟县、新密市、金水区、管城回族区、二七区、巩义市、中原区、上街区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

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阳泉市(盂县、平定县、矿区、城区、郊区)

宿州市(埇桥区、泗县、萧县、灵璧县、砀山县)

平凉市(崆峒区、崇信县、静宁县、泾川县、庄浪县、华亭市、灵台县)

广西壮族自治区  菏泽市(郓城县、成武县、东明县、巨野县、鄄城县、曹县、定陶区、单县、牡丹区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、青河县、福海县、哈巴河县)

东莞市

楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、楚雄市、牟定县、大姚县、姚安县、南华县、禄丰市、元谋县、武定县)酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、嵊州市、上虞区、越城区)  双鸭山市(友谊县、集贤县、宝山区、饶河县、宝清县、岭东区、尖山区、四方台区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、榕城区、揭西县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、威远县、东兴区)西安市(灞桥区、新城区、周至县、蓝田县、长安区、碑林区、阎良区、鄠邑区、临潼区、莲湖区、雁塔区、未央区、高陵区)

锡林郭勒盟(多伦县、二连浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗)

宁德市(周宁县、寿宁县、屏南县、柘荣县、古田县、福安市、霞浦县、福鼎市、蕉城区)

韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、翁源县、乐昌市、武江区、新丰县、始兴县、仁化县、南雄市)

石家庄市(新乐市、桥西区、井陉矿区、栾城区、辛集市、赵县、平山县、井陉县、灵寿县、晋州市、高邑县、行唐县、无极县、裕华区、鹿泉区、赞皇县、新华区、元氏县、正定县、长安区、藁城区、深泽县)

新疆维吾尔自治区

阿里地区(噶尔县、改则县、革吉县、普兰县、札达县、措勤县、日土县)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、龙子湖区、五河县)

兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、应县、右玉县、朔城区)

南京市(秦淮区、江宁区、栖霞区、溧水区、雨花台区、玄武区、浦口区、建邺区、鼓楼区、高淳区、六合区)

沈阳市(浑南区、于洪区、皇姑区、法库县、康平县、新民市、铁西区、和平区、沈北新区、沈河区、辽中区、大东区、苏家屯区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

佳木斯市(桦南县、抚远市、汤原县、郊区、东风区、桦川县、向阳区、富锦市、前进区、同江市)

塔城地区(塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、裕民县、乌苏市)

绵阳市(涪城区、梓潼县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、江油市、安州区)

安康市(石泉县、紫阳县、镇坪县、旬阳市、白河县、宁陕县、汉阴县、汉滨区、岚皋县、平利县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。