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辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、宏伟区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、屯昌县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、澄迈县、万宁市、乐东黎族自治县、东方市、文昌市、陵水黎族自治县、琼海市)

邵阳市(武冈市、北塔区、洞口县、新宁县、隆回县、城步苗族自治县、双清区、新邵县、大祥区、绥宁县、邵东市、邵阳县)

临汾市(古县、霍州市、隰县、翼城县、浮山县、安泽县、侯马市、大宁县、吉县、曲沃县、永和县、乡宁县、襄汾县、尧都区、蒲县、汾西县、洪洞县)  秦皇岛市(山海关区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区、抚宁区)

牡丹江市(林口县、东宁市、阳明区、西安区、东安区、海林市、宁安市、穆棱市、爱民区、绥芬河市)

福州市(连江县、罗源县、福清市、平潭县、永泰县、闽清县、长乐区、仓山区、台江区、晋安区、马尾区、闽侯县、鼓楼区)

天津市(南开区、静海区、红桥区、北辰区、东丽区、滨海新区、河北区、西青区、和平区、蓟州区、津南区、宝坻区、河东区、武清区、宁河区、河西区)白山市(浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、抚松县)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、大同区、红岗区)  周口市(郸城县、鹿邑县、太康县、扶沟县、淮阳区、西华县、项城市、川汇区、沈丘县、商水县)

合肥市(瑶海区、蜀山区、庐江县、包河区、肥东县、巢湖市、肥西县、庐阳区、长丰县)

内江市(东兴区、市中区、资中县、隆昌市、威远县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

铜仁市(万山区、德江县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

东莞市

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

渭南市(潼关县、富平县、白水县、华州区、大荔县、韩城市、华阴市、蒲城县、临渭区、合阳县、澄城县)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、新兴县、云安区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、利川市、咸丰县、建始县、来凤县、巴东县、鹤峰县)

韶关市(武江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、仁化县、新丰县、南雄市、曲江区、始兴县、翁源县、浈江区)

临沧市(凤庆县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

成都市(锦江区、龙泉驿区、新津区、双流区、大邑县、温江区、郫都区、金堂县、彭州市、金牛区、邛崃市、新都区、崇州市、简阳市、蒲江县、都江堰市、青白江区、青羊区、武侯区、成华区)

衡阳市(衡东县、衡阳县、石鼓区、南岳区、雁峰区、蒸湘区、祁东县、常宁市、珠晖区、衡南县、衡山县、耒阳市)

乌兰察布市(凉城县、兴和县、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼后旗)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

儋州市

汕头市(龙湖区、潮南区、澄海区、南澳县、濠江区、金平区、潮阳区)

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梅州市(平远县、梅江区、蕉岭县、兴宁市、五华县、丰顺县、梅县区、大埔县)

长治市(长子县、潞州区、平顺县、屯留区、黎城县、沁县、武乡县、沁源县、上党区、潞城区、壶关县、襄垣县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、安图县、延吉市、敦化市、汪清县、图们市、龙井市)

广元市(利州区、旺苍县、昭化区、青川县、剑阁县、苍溪县、朝天区)  北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

广西壮族自治区

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、永顺县、龙山县、花垣县、古丈县、凤凰县、泸溪县)  苏州市(吴江区、吴中区、昆山市、相城区、虎丘区、太仓市、姑苏区、常熟市、张家港市)

内蒙古自治区

重庆市(九龙坡区、梁平区、沙坪坝区、南川区、南岸区、铜梁区、丰都县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、云阳县、长寿区、奉节县、江北区、巫溪县、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、荣昌区、万州区、忠县、永川区、石柱土家族自治县、巫山县、渝北区、合川区、大足区、垫江县、黔江区、大渡口区、涪陵区、开州区、綦江区、江津区、渝中区、城口县)

郑州市(二七区、中原区、荥阳市、登封市、金水区、惠济区、上街区、巩义市、管城回族区、新郑市、中牟县、新密市)十堰市(郧阳区、郧西县、竹山县、竹溪县、张湾区、茅箭区、房县、丹江口市)

白银市(白银区、会宁县、景泰县、平川区、靖远县)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、称多县、杂多县、治多县、曲麻莱县)

河源市(源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县、和平县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、广德市、泾县、宁国市、郎溪县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、太仆寺旗)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、兴城市、南票区、绥中县、连山区)

金昌市(金川区、永昌县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

大理白族自治州(云龙县、洱源县、宾川县、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、永平县、鹤庆县、大理市)

巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、巴州区、南江县)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)

白城市(镇赉县、洮南市、大安市、洮北区、通榆县)

大连市(庄河市、长海县、西岗区、普兰店区、甘井子区、沙河口区、旅顺口区、金州区、瓦房店市、中山区)

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　　继名创优品（广州）有限责任公司（以下简称“名创优品”）、北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、上海布鲁可科技集团有限公司（以下简称“布鲁可”）“IP三杰”成功上市后，港股市场或再迎来一位“人气选手”。

　　4月14日，卡游有限公司（以下简称“卡游”）更新了招股书，公司2024年营收突破百亿元。此外，3月份，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOPTOY分拆至中国香港上市，计划融资约3亿美元。尽管公司方面未予回应，但在2022年时，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOPTOY单独上市的目标。

　　不难看出，一场由潮玩、文创、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示，中国动漫、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇。可以说，IP的常态化消费时代已然来临。

　　IP衍生品市场仍是蓝海

　　2024年，港股“IP三杰”营收利润均实现双增。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份、3月份的30万只左右，迅速提升至当前的一个月1000万只。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元，同比增长41%，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入。

　　同时，在消费市场，人气盲盒、小卡、徽章在二手交易中拍出上万元天价的案例也比比皆是。

　　谈及IP衍生品的购买热潮，杨怀玉认为，潮玩、文创、谷子，无论这些商品的名称如何变换，都是围绕IP诞生的衍生品。“上游的动漫、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带，实现了对IP价值观的认同，带动粉丝对终端商品产生兴趣。与此同时，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段。例如，限定款、升级款、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性。值得一提的是，IP衍生品市场当前仍处于蓝海，远远没有饱和。”

　　西部证券发布研报称，在全球消费偏弱的背景下，中国IP产业有望逆势崛起，步入高速增长的红利期。

　　内容厂商与代理商共分蛋糕

　　当前IP衍生品市场的主要参与公司，多为上游IP企业和中下游的IP代理商。

　　IP企业主要为内容产出方，如影视公司、游戏公司等，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后，再由公司官方旗舰店进行销售；代理商则以布鲁可、卡游等公司为主，通常有自己的工厂及线下销售门店。

　　当前，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额。例如，卡游招股书显示，公司在国内泛娱乐产品、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%，双双登顶。

　　上海某游戏公司负责人张静（化名）向《证券日报》记者表示，从游戏公司角度来看，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中，不需要出IP授权费，对内容把控度也高。问题是，高人气IP的供给会跟不上需求。因为游戏公司不掌握自己的生产线，需要授权委托别的工厂。

　　张静认为，在此背景下，如何平衡供需，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势。“例如，卡游有一些独家的印刷技艺，比如3D立体光栅卡制造专利等，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备。但如果让游戏公司从零开始做，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司，成本、风险都会增加。所以内容厂商普遍倾向于给授权。”

　　此外，也有一部分内容厂商选择通过投资布局。例如，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资，拥有Hitcard公司10%的股权。同时，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示，与Hitcard的合作在拓展IP范围、丰富卡牌玩法、加强产品开发方面具有重要意义。其中，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品（文具、服饰等）。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2025年，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品，也开始向全行业开放渠道能力，与业内拥有好的产品能力、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作，帮助他们发行产品。”

　　谈及当前的市场竞争，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性，“国内市场要走向成熟，对于内容厂商而言，需要更丰富的文化作品。作家、画师、影视创作、游戏内容等体量都要上去，粉丝受众才会随之增加。而对于代理商来说，做好产品，做好渠道运营，这才是核心。”