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宁夏回族自治区

忻州市(五寨县、代县、宁武县、原平市、繁峙县、静乐县、忻府区、偏关县、保德县、河曲县、定襄县、神池县、岢岚县、五台县)

三明市(大田县、宁化县、三元区、清流县、建宁县、尤溪县、沙县区、明溪县、泰宁县、将乐县、永安市)

临沂市(沂水县、临沭县、沂南县、平邑县、兰陵县、罗庄区、兰山区、蒙阴县、河东区、费县、莒南县、郯城县)  南昌市(东湖区、进贤县、安义县、红谷滩区、新建区、青山湖区、南昌县、西湖区、青云谱区)

永州市(冷水滩区、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、东安县、蓝山县、道县、江永县、双牌县、宁远县、零陵区)

达州市(大竹县、开江县、万源市、宣汉县、渠县、达川区、通川区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、壤塘县、红原县、金川县、理县、汶川县、小金县、若尔盖县、九寨沟县、黑水县、马尔康市、阿坝县、茂县)

黄山市(祁门县、休宁县、黟县、屯溪区、黄山区、歙县、徽州区)  百色市(田阳区、德保县、右江区、隆林各族自治县、乐业县、靖西市、平果市、田东县、凌云县、田林县、那坡县、西林县)

长治市(武乡县、沁县、屯留区、襄垣县、长子县、潞城区、沁源县、壶关县、潞州区、上党区、平顺县、黎城县)

南充市(蓬安县、西充县、南部县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、营山县、仪陇县、阆中市)

齐齐哈尔市(甘南县、铁锋区、依安县、泰来县、富拉尔基区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、昂昂溪区、克山县、建华区、龙江县、克东县、碾子山区、龙沙区、讷河市)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、诸暨市、上虞区)

崇左市(宁明县、扶绥县、龙州县、大新县、天等县、江州区、凭祥市)

东莞市

广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、苍溪县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)

西宁市(城西区、城北区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城东区、城中区)

安康市(紫阳县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、平利县、石泉县、旬阳市、宁陕县、镇坪县、白河县)

保定市(安国市、顺平县、容城县、望都县、蠡县、安新县、博野县、高阳县、雄县、唐县、涞源县、易县、定兴县、徐水区、满城区、涞水县、曲阳县、莲池区、清苑区、阜平县、竞秀区、高碑店市、涿州市、定州市)

南京市(浦口区、高淳区、建邺区、玄武区、雨花台区、秦淮区、栖霞区、鼓楼区、六合区、江宁区、溧水区)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、巴东县、鹤峰县、建始县、恩施市、咸丰县、利川市)

丹东市(元宝区、东港市、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区)

阜阳市(颍东区、颍上县、太和县、界首市、颍州区、颍泉区、阜南县、临泉县)

开封市(鼓楼区、祥符区、禹王台区、兰考县、顺河回族区、尉氏县、龙亭区、通许县、杞县)

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乐山市(马边彝族自治县、金口河区、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县、井研县、市中区、犍为县、峨眉山市、五通桥区)

宜昌市(西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、伍家岗区、当阳市、五峰土家族自治县、秭归县、夷陵区、远安县、点军区、猇亭区、宜都市、兴山县)

铜仁市(石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、思南县)

南通市(海安市、海门区、通州区、崇川区、启东市、如东县、如皋市)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

喀什地区(麦盖提县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、岳普湖县、伽师县、疏勒县、巴楚县、泽普县、疏附县、莎车县)

长沙市(浏阳市、开福区、雨花区、芙蓉区、宁乡市、岳麓区、望城区、长沙县、天心区)

北京市(顺义区、海淀区、怀柔区、门头沟区、西城区、石景山区、平谷区、朝阳区、东城区、房山区、密云区、通州区、大兴区、昌平区、丰台区、延庆区)西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

石河子市(昆玉市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、双河市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、白杨市、铁门关市、五家渠市)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、昆都仑区)内江市(隆昌市、资中县、市中区、东兴区、威远县)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区)

佳木斯市(郊区、汤原县、向阳区、抚远市、富锦市、东风区、前进区、桦南县、同江市、桦川县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、福泉市、独山县、罗甸县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、龙里县、荔波县、贵定县、瓮安县)

汕头市(濠江区、南澳县、澄海区、金平区、潮阳区、龙湖区、潮南区)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

西安市(周至县、碑林区、长安区、阎良区、高陵区、蓝田县、未央区、新城区、鄠邑区、雁塔区、临潼区、莲湖区、灞桥区)

贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

合肥市(巢湖市、瑶海区、蜀山区、庐阳区、肥西县、庐江县、长丰县、肥东县、包河区)

五指山市(屯昌县、文昌市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、定安县、万宁市、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县)

银川市(兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区、永宁县、贺兰县)

昌都市(丁青县、卡若区、江达县、洛隆县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、八宿县、芒康县、察雅县、左贡县)

自贡市(自流井区、荣县、大安区、富顺县、沿滩区、贡井区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

日喀则市(萨迦县、谢通门县、南木林县、定结县、白朗县、桑珠孜区、康马县、吉隆县、拉孜县、聂拉木县、亚东县、仁布县、仲巴县、萨嘎县、岗巴县、昂仁县、江孜县、定日县)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

太原市(万柏林区、古交市、晋源区、尖草坪区、阳曲县、小店区、清徐县、迎泽区、杏花岭区、娄烦县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。