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中山市

内蒙古自治区

济源市

菏泽市(鄄城县、单县、巨野县、定陶区、郓城县、牡丹区、曹县、成武县、东明县)  乌兰察布市(化德县、兴和县、集宁区、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、凉城县、卓资县、察哈尔右翼中旗、四子王旗)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

南昌市(西湖区、青云谱区、红谷滩区、南昌县、新建区、进贤县、东湖区、青山湖区、安义县)

淮安市(淮安区、淮阴区、金湖县、洪泽区、涟水县、清江浦区、盱眙县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)  呼和浩特市(新城区、玉泉区、武川县、托克托县、赛罕区、回民区、和林格尔县、清水河县、土默特左旗)

梧州市(岑溪市、万秀区、蒙山县、龙圩区、藤县、苍梧县、长洲区)

太原市(小店区、尖草坪区、万柏林区、晋源区、迎泽区、娄烦县、古交市、清徐县、杏花岭区、阳曲县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、双河市、北屯市、可克达拉市、新星市、白杨市、五家渠市、铁门关市)

兰州市(七里河区、永登县、城关区、西固区、红古区、榆中县、安宁区、皋兰县)

十堰市(张湾区、郧西县、房县、竹溪县、郧阳区、茅箭区、丹江口市、竹山县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县)

沧州市(海兴县、肃宁县、沧县、南皮县、孟村回族自治县、东光县、献县、黄骅市、新华区、河间市、泊头市、青县、盐山县、吴桥县、运河区、任丘市)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、广河县、东乡族自治县、永靖县)

汕头市(龙湖区、潮阳区、金平区、濠江区、澄海区、潮南区、南澳县)

南充市(蓬安县、营山县、西充县、阆中市、南部县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、高坪区)

青岛市(黄岛区、李沧区、市北区、胶州市、市南区、即墨区、平度市、城阳区、崂山区、莱西市)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、尼勒克县、特克斯县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、新源县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、班玛县、玛沁县、达日县、玛多县)

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云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云安区、云城区)

南京市(栖霞区、高淳区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、建邺区、江宁区、玄武区、秦淮区、六合区、浦口区)

运城市(万荣县、平陆县、芮城县、永济市、盐湖区、绛县、夏县、临猗县、垣曲县、稷山县、闻喜县、河津市、新绛县)

广安市(前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、广安区)  邵阳市(武冈市、绥宁县、新宁县、隆回县、城步苗族自治县、邵阳县、邵东市、北塔区、新邵县、大祥区、洞口县、双清区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

扬州市(高邮市、江都区、仪征市、广陵区、邗江区、宝应县)

濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、范县、濮阳县、台前县)延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、安图县、和龙市、汪清县、延吉市、敦化市、龙井市)

许昌市(襄城县、长葛市、建安区、魏都区、禹州市、鄢陵县)  三门峡市(渑池县、灵宝市、义马市、卢氏县、陕州区、湖滨区)

绵阳市(三台县、盐亭县、游仙区、梓潼县、安州区、江油市、平武县、涪城区、北川羌族自治县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

自贡市(富顺县、沿滩区、荣县、大安区、自流井区、贡井区)大理白族自治州(云龙县、祥云县、宾川县、弥渡县、洱源县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县)

宁夏回族自治区

宿迁市(宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

烟台市(海阳市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、栖霞市、牟平区、莱州市、莱山区、招远市、莱阳市、福山区)

贵阳市(观山湖区、修文县、南明区、清镇市、白云区、开阳县、花溪区、息烽县、云岩区、乌当区)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区)

平顶山市(卫东区、新华区、汝州市、石龙区、舞钢市、叶县、鲁山县、郏县、宝丰县、湛河区)

南平市(邵武市、松溪县、建瓯市、武夷山市、建阳区、浦城县、延平区、政和县、光泽县、顺昌县)

衡阳市(衡南县、常宁市、耒阳市、祁东县、雁峰区、南岳区、珠晖区、衡阳县、蒸湘区、衡山县、石鼓区、衡东县)

潍坊市(高密市、寿光市、昌乐县、昌邑市、奎文区、诸城市、安丘市、临朐县、青州市、寒亭区、坊子区、潍城区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

喀什地区(巴楚县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、伽师县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、疏附县、泽普县、岳普湖县、疏勒县)

大庆市(红岗区、肇源县、萨尔图区、龙凤区、林甸县、让胡路区、肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

乐山市(夹江县、马边彝族自治县、金口河区、市中区、峨眉山市、沙湾区、沐川县、井研县、峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。