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银川市(金凤区、贺兰县、灵武市、永宁县、西夏区、兴庆区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

忻州市(保德县、宁武县、岢岚县、河曲县、原平市、定襄县、五台县、静乐县、神池县、忻府区、繁峙县、代县、五寨县、偏关县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、贵定县、瓮安县、荔波县、三都水族自治县、龙里县、独山县、福泉市、长顺县、惠水县、都匀市、平塘县)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、资中县、威远县)

临汾市(吉县、永和县、安泽县、霍州市、尧都区、乡宁县、蒲县、襄汾县、洪洞县、汾西县、隰县、侯马市、翼城县、大宁县、曲沃县、浮山县、古县)

儋州市

岳阳市(汨罗市、云溪区、平江县、华容县、临湘市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区、君山区)

石家庄市(井陉县、行唐县、辛集市、高邑县、灵寿县、井陉矿区、桥西区、平山县、无极县、新乐市、赞皇县、栾城区、新华区、长安区、深泽县、赵县、晋州市、藁城区、鹿泉区、正定县、裕华区、元氏县)

喀什地区(叶城县、巴楚县、英吉沙县、泽普县、喀什市、麦盖提县、伽师县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、岳普湖县)

阳泉市(平定县、矿区、郊区、盂县、城区)

山南市(扎囊县、桑日县、措美县、琼结县、错那市、加查县、隆子县、洛扎县、乃东区、曲松县、贡嘎县、浪卡子县)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区)

徐州市(睢宁县、新沂市、云龙区、沛县、邳州市、丰县、鼓楼区、泉山区、铜山区、贾汪区)

咸宁市(通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、嘉鱼县)

广州市(黄埔区、荔湾区、天河区、增城区、从化区、南沙区、海珠区、白云区、番禺区、花都区、越秀区)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)

枣庄市(滕州市、峄城区、台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区)

西安市(新城区、灞桥区、周至县、碑林区、长安区、未央区、蓝田县、高陵区、阎良区、鄠邑区、莲湖区、雁塔区、临潼区)

晋中市(平遥县、榆次区、寿阳县、介休市、昔阳县、太谷区、灵石县、和顺县、榆社县、祁县、左权县)

黄冈市(蕲春县、红安县、麻城市、黄梅县、黄州区、武穴市、英山县、浠水县、罗田县、团风县)

商丘市(柘城县、梁园区、永城市、虞城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县、民权县、睢县)

广元市(苍溪县、旺苍县、青川县、利州区、昭化区、朝天区、剑阁县)

承德市(鹰手营子矿区、双桥区、双滦区、丰宁满族自治县、滦平县、隆化县、承德县、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、上虞区、嵊州市、新昌县)

孝感市(汉川市、安陆市、孝南区、孝昌县、大悟县、应城市、云梦县)

梧州市(苍梧县、龙圩区、岑溪市、藤县、蒙山县、长洲区、万秀区)

新余市(渝水区、分宜县)

焦作市(沁阳市、山阳区、武陟县、温县、修武县、马村区、解放区、孟州市、中站区、博爱县)

雅安市(石棉县、汉源县、雨城区、天全县、名山区、宝兴县、芦山县、荥经县)

廊坊市(固安县、文安县、安次区、广阳区、香河县、霸州市、大城县、大厂回族自治县、三河市、永清县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

漯河市(郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区)

吉林市(蛟河市、舒兰市、丰满区、船营区、龙潭区、桦甸市、昌邑区、磐石市、永吉县)

武汉市(硚口区、汉南区、汉阳区、东西湖区、黄陂区、洪山区、江夏区、蔡甸区、新洲区、青山区、武昌区、江岸区、江汉区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、安居区、射洪市)

重庆市(永川区、开州区、巫溪县、武隆区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、南川区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、万州区、北碚区、渝中区、江津区、石柱土家族自治县、铜梁区、荣昌区、奉节县、江北区、九龙坡区、璧山区、垫江县、合川区、城口县、渝北区、大足区、南岸区、潼南区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、涪陵区、黔江区、大渡口区、綦江区、忠县、丰都县、梁平区、云阳县)

庆阳市(西峰区、合水县、华池县、宁县、庆城县、镇原县、正宁县、环县)

双鸭山市(集贤县、四方台区、宝清县、友谊县、岭东区、尖山区、宝山区、饶河县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、牟定县、元谋县、双柏县、楚雄市、大姚县、姚安县、永仁县、禄丰市)

大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、肇源县、肇州县、龙凤区、大同区、林甸县)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、柳北区、鹿寨县、城中区、融水苗族自治县、柳江区、柳城县、鱼峰区、融安县)

邵阳市(邵阳县、隆回县、新邵县、新宁县、大祥区、双清区、邵东市、武冈市、绥宁县、洞口县、城步苗族自治县、北塔区)

襄阳市(谷城县、樊城区、南漳县、宜城市、襄城区、枣阳市、襄州区、保康县、老河口市)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、广陵区、江都区、邗江区)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区)

昭通市(盐津县、永善县、鲁甸县、昭阳区、巧家县、镇雄县、大关县、水富市、彝良县、绥江县、威信县)

西藏自治区

随州市(随县、曾都区、广水市)

南平市(建阳区、光泽县、政和县、邵武市、延平区、松溪县、顺昌县、武夷山市、建瓯市、浦城县)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

三沙市(西沙区、南沙区)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、吴兴区、南浔区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、太仆寺旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗)

温州市(文成县、洞头区、龙湾区、鹿城区、永嘉县、平阳县、苍南县、龙港市、乐清市、泰顺县、瑞安市、瓯海区)

张家口市(尚义县、下花园区、桥西区、宣化区、怀来县、阳原县、桥东区、蔚县、怀安县、涿鹿县、康保县、赤城县、崇礼区、万全区、张北县、沽源县)

十堰市(茅箭区、郧阳区、房县、竹山县、郧西县、张湾区、竹溪县、丹江口市)

达州市(万源市、渠县、宣汉县、达川区、开江县、大竹县、通川区)

开封市(杞县、鼓楼区、兰考县、尉氏县、通许县、顺河回族区、禹王台区、祥符区、龙亭区)

遵义市(正安县、绥阳县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、凤冈县、红花岗区、播州区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、汇川区)

凉山彝族自治州(美姑县、喜德县、昭觉县、盐源县、会东县、会理市、雷波县、德昌县、甘洛县、金阳县、西昌市、宁南县、普格县、冕宁县、木里藏族自治县、布拖县、越西县)

阿克苏地区(乌什县、拜城县、库车市、新和县、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市、沙雅县、柯坪县)

伊春市(友好区、汤旺县、伊美区、铁力市、乌翠区、金林区、丰林县、南岔县、嘉荫县、大箐山县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

宜宾市(南溪区、叙州区、筠连县、江安县、翠屏区、高县、兴文县、长宁县、屏山县、珙县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)

运城市(临猗县、垣曲县、盐湖区、万荣县、新绛县、绛县、平陆县、河津市、稷山县、永济市、芮城县、夏县、闻喜县)

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赣州市(赣县区、寻乌县、上犹县、兴国县、南康区、安远县、会昌县、龙南市、定南县、石城县、大余县、于都县、瑞金市、宁都县、章贡区、崇义县、全南县、信丰县)

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兰州市(榆中县、七里河区、城关区、安宁区、红古区、永登县、西固区、皋兰县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

阜阳市(界首市、颍东区、颍州区、太和县、阜南县、颍上县、颍泉区、临泉县)

平凉市(泾川县、崆峒区、崇信县、庄浪县、静宁县、华亭市、灵台县)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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