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邯郸市(峰峰矿区、邱县、肥乡区、丛台区、馆陶县、鸡泽县、武安市、成安县、广平县、涉县、复兴区、魏县、永年区、磁县、邯山区、大名县、临漳县、曲周县)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)

开封市(顺河回族区、杞县、祥符区、通许县、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、龙亭区、兰考县)

三沙市(南沙区、西沙区)  枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市)

滁州市(全椒县、南谯区、定远县、琅琊区、来安县、凤阳县、明光市、天长市)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区)

商丘市(睢县、民权县、梁园区、永城市、柘城县、睢阳区、宁陵县、夏邑县、虞城县)  曲靖市(富源县、沾益区、师宗县、罗平县、会泽县、麒麟区、陆良县、马龙区、宣威市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、东山区、向阳区、南山区、萝北县、兴山区、工农区)

深圳市(南山区、龙岗区、福田区、坪山区、光明区、龙华区、宝安区、盐田区、罗湖区)

石河子市(五家渠市、白杨市、胡杨河市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、新星市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、双河市)

日喀则市(岗巴县、定日县、亚东县、昂仁县、桑珠孜区、江孜县、谢通门县、拉孜县、仲巴县、萨迦县、萨嘎县、定结县、南木林县、仁布县、聂拉木县、白朗县、康马县、吉隆县)

锦州市(黑山县、凌海市、古塔区、北镇市、太和区、义县、凌河区)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

烟台市(栖霞市、芝罘区、牟平区、福山区、龙口市、莱阳市、莱山区、招远市、海阳市、莱州市、蓬莱区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和静县、尉犁县、轮台县、和硕县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、博湖县)

济南市(平阴县、商河县、章丘区、济阳区、历城区、槐荫区、天桥区、莱芜区、历下区、长清区、钢城区、市中区)

赣州市(安远县、宁都县、寻乌县、上犹县、崇义县、定南县、石城县、全南县、赣县区、会昌县、瑞金市、大余县、于都县、兴国县、龙南市、章贡区、南康区、信丰县)

柳州市(柳城县、三江侗族自治县、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、柳江区、城中区、融安县、柳南区、鱼峰区)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、建始县、来凤县、宣恩县、恩施市、巴东县、咸丰县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

拉萨市(达孜区、城关区、曲水县、当雄县、林周县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县)

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眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县)

大理白族自治州(永平县、祥云县、剑川县、漾濞彝族自治县、洱源县、弥渡县、云龙县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、宾川县)

临汾市(霍州市、隰县、襄汾县、浮山县、永和县、古县、尧都区、安泽县、大宁县、翼城县、蒲县、侯马市、乡宁县、曲沃县、汾西县、吉县、洪洞县)

山南市(扎囊县、桑日县、曲松县、琼结县、乃东区、加查县、错那市、浪卡子县、隆子县、洛扎县、措美县、贡嘎县)  南昌市(东湖区、南昌县、安义县、进贤县、西湖区、青云谱区、新建区、青山湖区、红谷滩区)

河源市(龙川县、连平县、东源县、紫金县、和平县、源城区)

林芝市(波密县、墨脱县、米林市、巴宜区、朗县、察隅县、工布江达县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)延边朝鲜族自治州(安图县、敦化市、延吉市、汪清县、和龙市、龙井市、图们市、珲春市)

南宁市(兴宁区、江南区、上林县、宾阳县、邕宁区、青秀区、西乡塘区、武鸣区、横州市、良庆区、马山县、隆安县)  广安市(邻水县、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、广安区)

哈尔滨市(呼兰区、平房区、延寿县、松北区、五常市、香坊区、双城区、南岗区、道外区、通河县、宾县、方正县、依兰县、阿城区、尚志市、巴彦县、道里区、木兰县)

南京市(雨花台区、秦淮区、浦口区、江宁区、溧水区、建邺区、鼓楼区、玄武区、高淳区、栖霞区、六合区)

济宁市(汶上县、鱼台县、任城区、嘉祥县、兖州区、曲阜市、微山县、金乡县、邹城市、梁山县、泗水县)钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

周口市(沈丘县、鹿邑县、商水县、川汇区、郸城县、扶沟县、项城市、淮阳区、西华县、太康县)

绵阳市(涪城区、安州区、梓潼县、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、江油市、游仙区、三台县)

吉安市(永新县、峡江县、安福县、遂川县、新干县、吉安县、吉水县、青原区、井冈山市、吉州区、万安县、永丰县、泰和县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

齐齐哈尔市(泰来县、拜泉县、甘南县、克东县、建华区、碾子山区、富拉尔基区、克山县、龙沙区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、铁锋区、依安县、讷河市、龙江县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

漳州市(东山县、华安县、芗城区、诏安县、龙海区、云霄县、平和县、南靖县、长泰区、龙文区、漳浦县)

梧州市(万秀区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、藤县、长洲区、龙圩区)

天津市(西青区、武清区、南开区、宁河区、和平区、宝坻区、静海区、滨海新区、河东区、东丽区、北辰区、蓟州区、河北区、津南区、红桥区、河西区)

江门市(台山市、鹤山市、恩平市、新会区、江海区、蓬江区、开平市)

遵义市(汇川区、桐梓县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、红花岗区、赤水市、习水县、仁怀市、播州区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县)

上海市(嘉定区、普陀区、松江区、浦东新区、青浦区、徐汇区、崇明区、奉贤区、静安区、杨浦区、闵行区、长宁区、金山区、虹口区、宝山区、黄浦区)

西安市(鄠邑区、蓝田县、阎良区、雁塔区、碑林区、高陵区、新城区、灞桥区、未央区、莲湖区、周至县、临潼区、长安区)

淮安市(金湖县、洪泽区、清江浦区、涟水县、淮阴区、淮安区、盱眙县)

沧州市(新华区、黄骅市、盐山县、孟村回族自治县、河间市、吴桥县、任丘市、青县、献县、肃宁县、沧县、南皮县、运河区、海兴县、泊头市、东光县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷