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呼和浩特市(托克托县、新城区、玉泉区、清水河县、赛罕区、武川县、和林格尔县、回民区、土默特左旗)

鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、山城区、鹤山区)

汉中市(留坝县、汉台区、略阳县、西乡县、城固县、勉县、佛坪县、宁强县、南郑区、洋县、镇巴县)

六安市(舒城县、金安区、叶集区、霍山县、裕安区、霍邱县、金寨县)  衢州市(衢江区、柯城区、江山市、开化县、常山县、龙游县)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、雨山区、和县、当涂县)

沧州市(南皮县、东光县、黄骅市、吴桥县、河间市、青县、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、运河区、新华区、盐山县、沧县、肃宁县、海兴县、献县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

湖州市(德清县、长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县)  白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、江源区)

永州市(新田县、双牌县、祁阳市、冷水滩区、道县、蓝山县、宁远县、零陵区、东安县、江永县、江华瑶族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

西安市(莲湖区、碑林区、周至县、新城区、长安区、蓝田县、雁塔区、鄠邑区、高陵区、临潼区、灞桥区、阎良区、未央区)

南京市(六合区、栖霞区、江宁区、鼓楼区、浦口区、秦淮区、溧水区、建邺区、高淳区、玄武区、雨花台区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

乌兰察布市(四子王旗、凉城县、丰镇市、卓资县、兴和县、商都县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、化德县)

长沙市(浏阳市、天心区、宁乡市、开福区、芙蓉区、岳麓区、望城区、雨花区、长沙县)

和田地区(洛浦县、民丰县、于田县、策勒县、和田市、和田县、墨玉县、皮山县)

内蒙古自治区

驻马店市(正阳县、泌阳县、上蔡县、平舆县、确山县、新蔡县、驿城区、遂平县、西平县、汝南县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

双鸭山市(集贤县、宝山区、宝清县、岭东区、尖山区、饶河县、四方台区、友谊县)

滨州市(沾化区、邹平市、博兴县、滨城区、惠民县、阳信县、无棣县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

周口市(鹿邑县、扶沟县、商水县、项城市、川汇区、沈丘县、西华县、郸城县、淮阳区、太康县)

九江市(柴桑区、共青城市、永修县、武宁县、德安县、庐山市、都昌县、修水县、濂溪区、湖口县、彭泽县、瑞昌市、浔阳区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、惠水县、龙里县、瓮安县、三都水族自治县、福泉市、独山县、荔波县、贵定县、长顺县、都匀市、平塘县)

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石河子市(昆玉市、新星市、图木舒克市、铁门关市、胡杨河市、北屯市、双河市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、五家渠市)

兰州市(城关区、红古区、西固区、安宁区、榆中县、永登县、皋兰县、七里河区)

临汾市(曲沃县、汾西县、隰县、乡宁县、翼城县、襄汾县、古县、吉县、浮山县、蒲县、大宁县、侯马市、霍州市、尧都区、安泽县、洪洞县、永和县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县、赤壁市)  淮南市(凤台县、田家庵区、八公山区、潘集区、大通区、寿县、谢家集区)

三明市(沙县区、三元区、建宁县、宁化县、泰宁县、明溪县、将乐县、尤溪县、永安市、大田县、清流县)

衡水市(武强县、饶阳县、景县、武邑县、故城县、阜城县、枣强县、深州市、桃城区、冀州区、安平县)

孝感市(孝南区、大悟县、孝昌县、云梦县、汉川市、安陆市、应城市)陇南市(文县、宕昌县、两当县、武都区、礼县、西和县、徽县、成县、康县)

许昌市(鄢陵县、禹州市、襄城县、建安区、魏都区、长葛市)  宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、剑河县、丹寨县、台江县、黄平县、镇远县、黎平县、施秉县、凯里市、从江县、麻江县、榕江县、锦屏县、天柱县、雷山县、岑巩县)

锦州市(北镇市、古塔区、黑山县、太和区、凌海市、义县、凌河区)

南宁市(江南区、良庆区、西乡塘区、青秀区、横州市、马山县、兴宁区、宾阳县、邕宁区、上林县、武鸣区、隆安县)防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

南昌市(红谷滩区、进贤县、新建区、南昌县、西湖区、青云谱区、安义县、东湖区、青山湖区)

庆阳市(庆城县、华池县、合水县、西峰区、镇原县、正宁县、宁县、环县)

焦作市(沁阳市、中站区、马村区、武陟县、修武县、温县、孟州市、解放区、山阳区、博爱县)

遵义市(红花岗区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、播州区、桐梓县、正安县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县、习水县、仁怀市、余庆县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

濮阳市(范县、台前县、清丰县、濮阳县、南乐县、华龙区)

安康市(宁陕县、汉阴县、岚皋县、白河县、紫阳县、石泉县、汉滨区、平利县、镇坪县、旬阳市)

吉林市(龙潭区、磐石市、丰满区、昌邑区、舒兰市、船营区、蛟河市、桦甸市、永吉县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、富蕴县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县)

枣庄市(山亭区、峄城区、薛城区、台儿庄区、市中区、滕州市)

济源市

天津市(河西区、河东区、津南区、滨海新区、西青区、武清区、和平区、红桥区、蓟州区、宁河区、宝坻区、河北区、南开区、东丽区、北辰区、静海区)

阿克苏地区(库车市、乌什县、拜城县、沙雅县、温宿县、阿克苏市、新和县、柯坪县、阿瓦提县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

萍乡市(上栗县、莲花县、安源区、湘东区、芦溪县)

龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、新罗区、连城县、上杭县、武平县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。