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兰州市(红古区、七里河区、榆中县、皋兰县、永登县、安宁区、城关区、西固区)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

中山市  滨州市(滨城区、沾化区、惠民县、邹平市、博兴县、无棣县、阳信县)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)

宜宾市(翠屏区、珙县、长宁县、高县、叙州区、江安县、南溪区、兴文县、筠连县、屏山县)

荆门市(东宝区、沙洋县、掇刀区、京山市、钟祥市)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、召陵区、舞阳县)  江门市(蓬江区、开平市、鹤山市、台山市、江海区、新会区、恩平市)

平顶山市(叶县、新华区、宝丰县、郏县、舞钢市、卫东区、石龙区、湛河区、汝州市、鲁山县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

深圳市(罗湖区、龙岗区、坪山区、光明区、宝安区、南山区、龙华区、福田区、盐田区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、涟源市、双峰县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、托里县、塔城市、额敏县、沙湾市)

吉林市(龙潭区、舒兰市、永吉县、昌邑区、丰满区、船营区、磐石市、蛟河市、桦甸市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、晴隆县、安龙县、兴仁市、望谟县、兴义市、贞丰县)

佳木斯市(同江市、桦川县、东风区、向阳区、桦南县、前进区、郊区、富锦市、汤原县、抚远市)

沧州市(青县、献县、吴桥县、肃宁县、孟村回族自治县、沧县、新华区、黄骅市、海兴县、东光县、河间市、盐山县、任丘市、泊头市、南皮县、运河区)

东莞市

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

五指山市(陵水黎族自治县、万宁市、屯昌县、临高县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、澄迈县、琼海市、定安县)

张家口市(桥西区、尚义县、涿鹿县、崇礼区、蔚县、赤城县、宣化区、怀来县、沽源县、怀安县、阳原县、桥东区、万全区、下花园区、张北县、康保县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

崇左市(大新县、宁明县、凭祥市、扶绥县、天等县、龙州县、江州区)

铁岭市(昌图县、西丰县、开原市、调兵山市、清河区、铁岭县、银州区)

乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、五通桥区、金口河区、夹江县、犍为县、马边彝族自治县、井研县、市中区、峨眉山市、沙湾区)

泸州市(江阳区、龙马潭区、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县、合江县)

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鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

抚州市(南城县、黎川县、宜黄县、金溪县、乐安县、南丰县、广昌县、东乡区、崇仁县、临川区、资溪县)

济源市  长春市(绿园区、榆树市、南关区、德惠市、公主岭市、农安县、双阳区、九台区、二道区、宽城区、朝阳区)

南阳市(内乡县、镇平县、卧龙区、唐河县、宛城区、桐柏县、社旗县、西峡县、邓州市、南召县、方城县、新野县、淅川县)

运城市(稷山县、临猗县、万荣县、永济市、垣曲县、新绛县、平陆县、闻喜县、绛县、盐湖区、河津市、芮城县、夏县)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、新和县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、库车市、乌什县)佛山市(南海区、高明区、禅城区、顺德区、三水区)

邵阳市(绥宁县、大祥区、邵东市、隆回县、新邵县、邵阳县、北塔区、新宁县、洞口县、武冈市、双清区、城步苗族自治县)  衡阳市(蒸湘区、衡阳县、石鼓区、雁峰区、衡南县、祁东县、南岳区、耒阳市、衡山县、衡东县、珠晖区、常宁市)

黄山市(屯溪区、黄山区、黟县、休宁县、祁门县、歙县、徽州区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市)

长治市(潞州区、沁源县、平顺县、武乡县、长子县、上党区、壶关县、黎城县、潞城区、屯留区、襄垣县、沁县)保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

福州市(连江县、福清市、闽清县、罗源县、长乐区、平潭县、闽侯县、马尾区、鼓楼区、仓山区、台江区、晋安区、永泰县)

安庆市(宜秀区、桐城市、望江县、怀宁县、岳西县、潜山市、太湖县、迎江区、宿松县、大观区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

泰州市(泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区、靖江市)

拉萨市(曲水县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、林周县)

喀什地区(岳普湖县、疏附县、叶城县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、伽师县、莎车县、喀什市、麦盖提县、泽普县、英吉沙县)

聊城市(阳谷县、茌平区、临清市、冠县、高唐县、东昌府区、东阿县、莘县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市)

贵港市(港南区、港北区、覃塘区、平南县、桂平市)

商丘市(柘城县、梁园区、夏邑县、民权县、虞城县、睢阳区、永城市、宁陵县、睢县)

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上海市(长宁区、静安区、奉贤区、普陀区、浦东新区、杨浦区、青浦区、嘉定区、宝山区、徐汇区、虹口区、闵行区、崇明区、松江区、金山区、黄浦区)

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巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、平昌县、通江县)

镇江市(句容市、京口区、丹徒区、扬中市、丹阳市、润州区)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎