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Netflix今日公布了该公司的2025财年第一季度财报：营收105.43亿美元，同比增长12.5%；净利润为28.90亿美元，同比增长24%；每股摊薄收益为6.61美元。
Netflix第一季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，对第二季度营收和每股收益的展望也均超出预期。
财报发布后，奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯（TedSarandos），联席CEO格雷格·彼得斯（GregPeters），CFO斯宾塞·纽曼（SpencerNeumann）和投资者关系副总裁斯宾塞·王（SpencerWang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答提问。
MoffettNathanson分析师RobertFishman：媒体本周报道了奈飞的内部目标，公司致力于到2030年将整体营收翻倍，并推动营业收入增长两倍。基于此，投资者应如何看待公司未来五年在内容方面支出的扩大？
泰德·萨兰多斯：我们有独特的企业文化，其中一个组成部分就涉及到公开信息的操作风格，而且信息的公开本身也对我们非常有帮助。极少数情况下，事与愿违，我们的机密内部讨论内容可能会泄露给媒体。虽然我们通常不会对泄露的内部信息发表评论，但在这里确实我想特别澄清这一点。我们经常召开内部会议来讨论长期愿景，但大家需要注意的是，这些不是预测。我们的运营计划与对外的预测展望是一致的，公司目前没有制定五年期的预测或五年期的指引，但你可以认为我们有长远的规划，而且我们每天都在努力工作，为所有利益相关方打造最受市场喜爱以及最具价值的娱乐公司。
格雷格·彼得斯：或许也可以转换到一个我们乐于评论并详细讨论的话题。奈飞确实有宏大的长期愿景，而这些愿景真正基于我们在公司业务中看到的增长潜力。如今，我们认为奈飞拥有相当不错的业务，营收超过400亿美元，拥有超过3亿付费家庭用户，这代表着超过7亿的观众人数。我们在流媒体观看份额方面处于领先地位，但我们同时认为，就潜在市场规模而言，无论是从哪个衡量标准来看，奈飞目前所占的份额都只是一小部分，比如用户参与度方面，从电视观看时长的角度，对于有电视接入的家庭观众而言，我们所占的比例不到10%，仍有数亿人有待发展成为奈飞的用户。从营收方面来看，在公司所服务的国家和地区，我们在消费者支出和广告收入中的市场占比约为6%。我们相信在提高用户参与度、增加营收和利润方面仍有很大的增长空间。就如泰德所言，我们要努力成为所有利益相关方眼中最具价值和最受喜爱的娱乐公司。
奥本海默分析师JasonHelfstein：目前的状况可能是在公司推出低成本广告套餐之后出现的首次经济衰退期，与之前经济衰退时你们所观察到的消费者行为相比，消费者降级套餐的情况是怎样的？
格雷格·彼得斯：我们收到了大量关于总体经济环境的问题，我们也愿意就此发表一些看法。显然，管理层正在密切观察消费者情绪以及整体经济的走向，但根据我们目前实际运营业务所观察到的情况，并没有什么值得特别关注的重大变化。我们关注的主要衡量指标和信号就是奈飞用户的留存率，这一指标非常稳定，另外在套餐组合或套餐购买率方面，我们也没有看到任何显著变化。我们最近的价格调整也符合预期，用户参与度依然强劲。所以从这个角度来看，情况总体上比较稳定。从更宏观的角度来看，我们也比较放心，因为从过往情况来看，娱乐行业的增长在经济困难时期通常都具有较强的韧性。
具体到奈飞而言，在过去相对较短的历史时期内，公司即使在经济困难时期也总体上表现得相当有韧性，没有受到什么重大影响。关于你提到的问题，我认为在我们所服务的最大的几个地区市场推出低成本广告套餐也让我们的增长更具韧性，以加拿大市场为例，这个套餐起价为7.99美元，但我们能够提供极高的娱乐价值，这个价格页是大众能够接受的。因此我们预测消费者对娱乐的需求将保持在强劲的水平。
泰德·萨兰多斯：我想再补充一点的是，我们一直专注于我们能够掌控的事情，提升奈飞的价值就是其中很重要的一点。从历史上看，在经济形势较为严峻的时候，家庭娱乐的价值对于消费者来说非常重要，而无论从能够提供的内容数量，还是与竞争对手相比，奈飞都具有极高的娱乐价值。大家当然还会谈论一些国际方面的风险，我想说一直以来都存在这样的风险，我们在世界各地依照当地法规缴纳税款和费用，但存在风险的情况一直都存在。就我们目前所看到的情况而言，奈飞在展望方面并没有任何改变。希望大家记住的一点是，虽然美国是我们在内容制作、员工以及制作基础设施方面投入最大的地方，但我们在全球50个国家和地区制作原创内容，并且我们对其中许多国家的经济和文化发展都有积极贡献。我们在致投资者信中谈到了对英国市场的投入，公司最近还宣布了一项在墨西哥投入10亿美元用于内容制作的计划，在2023年，我们宣布将投入25亿美元用于韩国当地内容的制作，这些都是我们在全球市场所做出的内容投入方面的承诺。
在这些国家和地区进行内容制作时，我们创造并支持就业培训，与当地的制作方和本土人才合作，将当地的故事和文化传播到世界各地，甚至还能带动当地的旅游业发展。所以，在世界各地开展业务，能够对当地的经济和文化都起到促进作用，我们所受到的影响也因此可能相对较小。
LightShedPartners分析师RichGreenfield：由于全球经济存在不确定性，奈飞调高套餐价格的节奏会发生变化吗？还是会因为平台丰富的节目阵容以及用户观看时间的增加，而让这种不确定性所造成的影响变得微不足道呢？
格雷格·彼得斯：奈飞价格调整方面的思考，的确会与你所提到的，平台自身方面的因素相关度更高。如我们之前所言，奈飞依赖会员的反馈来了解比如什么时候我们的投入足够了，和我们所提供的服务价值增长了，然后基于此来决定何时调整价格，以便能够将资金再次投入到提升服务之中。我们会继续遵循这一理念和思路，而不是按照一些预先设定好的计划来行事。从过往历史上来看，我们在不同国家确实经历过经济形势严峻的时期，但即便在那些情况下，我们通常也能够实现积极的发展，保持向上的态势。这说明了我们所提供的服务在价值和价格对比上存在优势，即使人们在消费时很谨慎，对很多用户而言，奈飞的服务仍然具有很高的性价比。我们也一直在扩大价格区间，包括在广告业务市场推出低价广告套餐，让我们能够以合适的价格为更广泛的消费者群体提供合适的套餐。所以总的来说，我们在很大程度上会延续以往的做法，同时继续努力提升服务价值和可及性。
瑞银证券分析师JohnHodulik：鉴于公司四季度付费用户净增数量强劲，想请管理层介绍一下相关的会员留存情况及变化趋势？公司能否成功留住了这些新增用户中的大部分人？能为我们讲讲用户流失率的趋势是怎样的吗？
斯宾塞·纽曼：如格雷格所提到的，总体而言，我们业务中的用户获取和留存趋势强劲且稳定，第一季度会员数量实现了健康增长。此前，我们就四季度部分重大活动相关的用户留存情况做过介绍。包括杰克·保罗对战拳王泰森的相关赛事，圣诞节当天的全美橄榄球联盟赛事，以及《鱿鱼游戏》（SquidGame），但我们当时也提到，这三大活动所带来的用户在第四季度的净增用户中仍占少数。我们也谈到，因这些重大活动而加入奈飞的新会员，其留存特征与因其他热门节目而加入的会员留存特征类似，而且现在依然是这样。所以我们的用户留存情况没有什么实质性的变化，从我们的角度来看，在这方面没有消息就是好消息。
Guggenheim分析师MichaelMorris：鉴于公司今年上半年运营利润率表现强劲，能否请管理层谈一谈那些会导致下半年利润率下降的最主要的一部分新增成本？管理层预计这些成本会更多地集中在第三季度还是第四季度？
斯宾塞·纽曼：如我们在致投资者信中所言，我们仍然预测全年运营利润率为29%，大家需要注意的是，我们主要关注的就是全年利润率，因为利润率在每个季度间都会有一些波动。这通常是由我们的节目排期所决定的，可以视其为主要的利润率驱动因素，而对这一因素的思考也体现在了我们的季度业绩展望之中。考虑到节目排期，我们预计内容成本在第三季度和第四季度会同比增长，今年下半年会有一些最为重磅的节目回归，相信泰德稍后在电话会议中会谈到一些相关内容。四季度，通常我们的电影排片量会更大。我们预计销售和营销费用在下半年也可能会增加，这既是为了配合节目的排期，也是为了拓展销售，推动我们的市场推广业务，以及在营销和销售方面的投入，这样我们就能继续扩大销售业务和能力，而其中一些费用会在下半年体现并增加。所有这些情况都在我们的预期之内，并且也反映在了我们的业绩展望之中。除了四季度电影排片量会更大一些之外，第三季度和第四季度没有什么实质性的差异。我可能还想补充一点的是，显然我们一季度的营业收入超出了预期，但在目前来看，这其中有一小部分原因是来自收入自身，而大部分是来自费用控制方面的因素。在我们看来，最主要的是支出时间点的问题，但这些支出仍然是我们预计全年都会发生的，今年还有很长的路要走。目前宏观环境存在很大的不确定性，这仍然是我们对今年前景的最佳预估。
NewStreetResearch分析师DanSalmon：当前的宏观环境是否改变了公司在广告预售（upfront）市场所采取的策略？能否请管理层谈谈你们在预售与散单（scatter）市场分别采取的策略和思路？
格雷格·彼得斯：同我们对消费者情绪的看法类似，我们一直在密切关注市场动态，但目前从与广告买家的直接互动中，我们没有看到市场疲软的迹象。实际上，情况恰恰相反，随着广告预售活动的临近，我们从客户那里看到了一些积极的信号。我认为或许值得一提的是，目前我们在广告业务方面的规模相对较小，广告收入在奈飞整体收入中的占比不高。但可能更重要的是，相较于庞大的广告市场蛋糕，我们所努力争取的广告费份额较小，这恰恰可能使我们在当前市场变化中具有一定的抗风险能力。
此外，我们正在推出奈飞自有的广告技术套件，公司已经在加拿大和美国推出了这套技术，另外还有十个地区市场也即将推出。这套技术提供了一系列广告客户所需要的新功能。我们刚刚开始利用这些新功能进行销售，这些技术将为我们开辟了新的广告销售机会，也为催生了新的市场需求。所以，基于目前所看到的情况，我们仍然预计，通过广告预售、程序化广告业务的拓展以及散单广告投放等多种方式，我们预计2025年的广告收入将实现翻倍。
贝雅分析师VikramKesavabhotla：能否请管理层介绍一下奈飞自营广告技术平台的最新情况？该平台在加拿大的推广情况与公司预期相比如何？目前在美国市场有什么观察和发现？
格雷格·彼得斯：没错，推出自主研发的广告套件对奈飞来说是一个重大的里程碑，公司上上下下为此已经努力了一段时间。目前我们仍处于推广过程中，在加拿大和美国的推出进展顺利，与我们的预期相符。基于广告平台上线并运营后所收到的反馈，我们现在正在快速学习和改进。接下来的几个月里，我们会分阶段在其余十个广告市场推出该平台，一切都已安排妥当，准备就绪。
初步来看，该平台的最大好处，同样也符合我们预期的使用自有广告服务器所能够带来的好处，就是为广告商提供了更多的灵活性，提供给他们更多的购买方式，而且激活方面的障碍减少了。我们将不断迭代产品，改善整体买家体验，这些努力将让广告客户同奈飞的交易变得更加便利，推动销售额的增长，我们已经看到了这种效果。
此外，我们预计，未来自有广告技术平台也可以为我们完成很多其他任务，更快地为广告商提供更多关键功能，其中包括提供更多程序化广告投放的机会，广告客户在这方面有真实的需求；增强广告精准投放功能，这也是我们很期待的方面；我们可以利用更多的数据，还有我们经常听到的，提供更多的广告效果衡量和报告功能。这些都是我们正在努力的方向，其中一些功能已经在某些地区推出，其他功能也会逐步推出。
使用我们自有广告技术架构的一大好处是可以帮助公司更好地控制和为会员创造更高质量的广告体验，比如提高广告投放的相关度，这对于整个生态系统中的所有人都非常重要。这方面我们才刚刚起步，很高兴能将这些功能推向市场，我们在未来多年内还有大量的工作要做，但我们有一个清晰的路线图，我们知道目标是什么，并且会像在其他各个业务所做的那样，在广告领域不断迭代改进和创新。
KeyBanc分析师JustinPatterson：奈飞已经解决了个性化内容推荐的问题，我想了解一下解决广告内容推荐或相关性可能包含哪几个关键步骤？管理层认为我们目前处于哪个阶段？
格雷格·彼得斯：我不确定能不能讲我们已经完全解决了内容推荐的问题，因为我们希望每天都能在推荐主要节目方面做得更好，但我们确实有一个目标，就是在广告领域达到与个性化内容推荐相同的成熟和复杂程度的能力。这意味着要将合适的广告与合适的受众、合适的观众以及合适的节目相匹配。我们认为将这三者结合起来，能为广告商带来更好的广告活动效果，我们也认为这对会员来说是更好的体验，所以这是一个三赢的局面。
关于你提到的处于什么阶段的问题，我觉得我们才刚刚开始推进做这件事，所以第一步实际上就是使用我们自己的广告平台。正如我前面所言，我们已经在加拿大和美国推出了该平台，接下来的几个月里，其余的市场也会陆续推出，在这个过程中，我们已经显著扩展自身的广告定向投放能力，这一精准投放的功能基于奈飞独特的数据，比如会员的生活阶段、兴趣爱好、观看时的心情等。在美国市场，我们最近还开放给广告商进行更有针对性精准投放的功能，比如针对他们自己导入的受众群体进行定向投放，针对奈飞建模的受众群体进行定向投放，以及针对由一些特定第三方供应商所提供的细分受众群体进行定向投放。可以说在这个领域我们有很多令人振奋的工作正在进行。
展望未来，我们明年会在这方面做更多的工作，增加更多的数据定向投放能力，在全球范围内推广更多这样的功能。我们做的很多事情都是先从美国开始，然后扩展到更多的国家和地区。我们也会在所有市场提供更多的广告效果衡量功能。2027年，我们将着眼于在数据能力方面进行更高级别的专项投资，比如基于机器学习的优化、更为先进的广告效果衡量功能和定向投放功能，我们将真正开辟一个功能丰富的领域。
使用我们自有广告架构的另一个很大的好处，是能够更快地创新和开发新的广告形式，实现在更多领域应用这些改进后的定向投放能力。虽然在这个领域我们才刚刚起步，肯定还有很多工作要做，但我们能够实现非常快的发展。坦率地说，我们会比其他流媒体平台进展得更快，因为我们不仅能够利用现有的技术和数据，还能利用我们的数据科学专业知识以及在产品快速创新方面的经验。
斯宾塞·纽曼：用棒球比赛的局数来类比，比“爬——走——跑”这种类比给了我们更多的灵活性。当大家梳理完所有这些内容后，会发现我们前面还有很多“局”要打，所以我们感觉很不错，因为我们可以有九种选择（棒球比赛共九局），而不是三种。
格雷格·彼得斯：没错。我们已经站上了本垒板，开始挥棒了，这就是我们目前所处的阶段。
LightShedPartners分析师RichGreenfield：针对奈飞的四大主要体育赛事资源——终极格斗冠军赛（UFC），世界摔角娱乐（WWE）付费直播赛事，一级方程式赛车（F1），全美职业棒球大联盟（MLB）——投资者应该如何理解奈飞平台同这些赛事的战略契合度？
泰德·萨兰多斯（TedSarandos）：这里想提醒投资者的一点是，我们的直播策略不仅仅局限于体育赛事，所以，目前我不会对具体的机会发表评论。但我想请大家回顾一下我们的致投资者信，其表明了我们的直播活动策略没有改变，奈飞仍然非常专注于那些具有重大突破意义的活动，我们的观众也很喜欢这类活动。而且无论我们在活动领域或体育赛事领域去追求投资什么项目，都必须在经济上是可行的。
直播内容目前在我们的内容支出中占比相对较小，直播内容在我们约2000亿小时的观看时长中的占比也较小。话虽如此，并非所有的观看情况都是一样的，因为我们发现，直播在引发话题讨论和吸引新用户方面有着非常显著的积极作用，我们也认为直播对用户留存有帮助，我们很乐意能在此基础上继续发展。
今年7月奈飞将为观众呈现女子拳击阿曼达·塞拉诺（AmandaSerrano）和凯蒂·泰勒（KatieTaylor）的第二次对战。她们的首次对决是在杰克·保罗对战拳王泰森比赛当晚进行的，那场比赛是美国历史上观看人数最多的女子体育赛事，所以大家对两者之间的第二次对战充满期待。全美橄榄球联盟（NFL）的赛事资源也非常优质，我们将连续第二年在圣诞节当天转播NFL全天比赛，这是一件非常令人激动的事情。目前，我们的直播活动主要集中于美国，但我们计划在未来几年将这种直播能力拓展到全球，公司对目前取得的进展非常满意，也对体育赛事以及非体育赛事直播业务的未来充满期待。
FBN证券分析师MattThornton：管理层是否认为与视频播客（podcast）相关的内容类别，在奈飞平台上能有出色的表现？
泰德·萨兰多斯：我们一直在关注各种不同类型的内容以及内容创作者，我们发现播客内容和谈话类节目之间的界限越来越模糊了，奈飞希望同各类深受消费者喜爱的媒体领域的优秀创作者进行合作。就像你说的，现在很多播客都更加注重视频形式了，而且作为我们宣传和发布工作的一部分，奈飞自己也制作了很多播客内容。有些是专门为特定节目制作的，比如《鱿鱼游戏》（SquidGame）和《外交官》（Diplomat），有些是专注于特定内容类型的，有些则是围绕特定艺人的。我们有一个很棒的播客，名为《你不能无中生有》（YouCan'tMakeThisUp），内容都是关于奈飞纪录片的，这些播客在各个播客平台上都能找到。随着视频播客越来越受欢迎，我想你总会看到其中一些出现在奈飞平台上。
LightShedPartners分析师RichGreenfield：公司如何打造标志性的动画系列作品？要打造出具有文化影响力的动画知识产权（IP），哪些事情是切切实实需要的？是组建不同的团队、进行收购，还是完全不同的方式？
泰德·萨兰多斯：奈飞在动画内容创作和发行方面还是新手，而且这完全是一个创意过程。奈飞有成功的作品，也有失败的尝试，所以我们知道还有很多工作要做。比如我们的《利奥》（Leo）和《海兽》（SeaBeast）就非常成功，以及《吉尔莫·德尔·托罗之匹诺曹》（GuillermoDelToro'sPinocchio）还为我们赢得了奥斯卡最佳动画长片奖。市场对动画电影有很大的需求，2024年，播放量排名前十的电影中有九部是动画长片。
所以，就像奈飞的真人电影策略一样，我们既想自己制作一些作品，也想授权引进一些，而且与刚开始进行内部动画制作时相比，现在我们有更多机会进行授权引进。我们现在可以通过与环球影业（Universal）、照明娱乐（Illumination）和索尼（Sony）的输出协议来实现这一点。由HannahMinghella和DanLin领导的动画和真人电影团队，正在努力制作一系列非常有票房潜力的独家原创作品，并计划在2027年前推出，其中包括一部名为《在你的梦境中》（InYourDreams）的作品，将在第四季度推出，一部非常有趣、非常精彩、制作精美的电影，我想大家一定会非常喜欢。所以我们的任务很艰巨，但这同样是一个伟大的目标。
（持续更新中。。。）
华尔街见闻
在马斯克“后宫宇宙”里，前有“嫔妃团”孕育子嗣，后有内务大总管处理财务纠纷，他还会通过X寻找合适的“潜在母亲”。马斯克将繁衍后代视为拯救人类的使命，自称正在用行动应对人类危机。
假如你是一位网红，有一天突然收到世界首富的私信，他问你“要不要为我生个孩子？”，你大概率会震惊到当场石化，然而这在马斯克的世界里，只是推动“后宫宇宙”扩张的常规操作。
在科技巨头的光鲜履历背后，马斯克还有另外一个身份——至少14个孩子的父亲。《华尔街日报》最近的一篇深度报道揭开了他是如何管理他的“后宫宇宙”，以及他与这些孩子母亲们之间的爱恨情仇。在马斯克“后宫宇宙”里，在线选妃，付钱生子，内务总管“打包善后”。
马斯克将自己的孩子称为“军团”（legion），这个词源自古罗马军队单位，可容纳上千名士兵。在他看来，繁衍子嗣不仅是个人选择，更是一项拯救人类文明的使命。他坚信，人口减少是文明面临的最大威胁，而他正通过实际行动来应对这一危机。
去年在沙特的一场投资会议上，他直接表示：“不生孩子，人类就没了，一切政策都白搭！”当主持人调侃他“身体力行”时，马斯克承认说没错，他说到做到。
马斯克的“嫔妃团”和“内务大总管”
据《华尔街日报》报道，马斯克的“嫔妃团”中，最引人注目的莫过于电音才女格莱姆斯。这对前情侣共育有三个孩子，包括那个经常出现在公众视野中的小X。今年2月，格莱姆斯在X上公开向马斯克求助，说他们的孩子正面临严重的健康问题，但马斯克始终没有给予任何回应。他不想让儿子小X如此抛头露面，同样也反对无效。
另一位重要的“嫔妃”是Neuralink高管希冯·齐里斯。这位耶鲁毕业生被视为是马斯克生活中的定海神针，享有特殊地位。她与马斯克育有四个孩子，经常陪同他出席高规格活动，包括与印度总理莫迪会面和参加为特朗普举办的晚宴。
马斯克“招募后宫”方式颇具现代特色。据《华尔街日报》报道，他会在X上物色潜在的“孩子母亲”。正如开头提到的，加密货币网红蒂芙尼·方就被马斯克关注了账号还收到了私信，马斯克问她是否愿意为自己生孩子，而在这之前两个人从没见过面。
蒂芙尼·方最终婉拒了这一提议，她还是希望以传统方式组建家庭。然而，当马斯克得知她将此事告诉朋友后，立即取消了对她的关注，导致她在平台上的收入大幅下降。
值得注意的是，马斯克“后宫宇宙”管理离不开他的私人大管家贾里德·伯查尔。这位前摩根士丹利财富管理人员不仅负责马斯克的商业事务和政治捐款，还要处理各种“后宫事务”——从安排财务支持到签订保密协议，甚至参与监护权诉讼。
伯查尔曾在一次录音通话中说：
拒绝保密的代价：抚养费从1500万到每月2万
最近闹得沸沸扬扬的、此次大爆料的源头是马斯克与保守派网红阿什莉·圣克莱尔的故事。
《华尔街日报》报道称，2023年春天马斯克在X上关注了她，随后邀请她到公司办公室，两人关系迅速升温。在他们第一次亲密接触后，马斯克就迫不及待地说要给未来的孩子“起个名字”。
在一次圣巴特岛的新年旅行中，圣克莱尔告诉马斯克自己正在排卵，马斯克问道：“我们在等什么？”就这样，两人怀上了儿子罗慕路斯。
怀孕期间，马斯克给圣克莱尔拨款200万美元作为孕期费用，其中一半是“借款”，包括每月10万美元的安保费用。另外马斯克坚持要求圣克莱尔进行剖腹产，理由是“自然生产会限制宝宝的大脑容量”，但是作为犹太人的圣克莱尔最终坚持了自然生产，另外马斯克说她应该生10个孩子。
孩子出生后，马斯克通过伯查尔提出了一项协议：一次性支付1500万美元“安家费”，外加每月10万美元抚养费直到孩子21岁，条件是圣克莱尔必须对孩子的父亲身份保密，因为他自己是“仅次于特朗普的第二号暗杀目标”。如违反协议，需全额退还1500万美元。
但是圣克莱尔拒绝签署这份协议，理由是这份协议没有考虑孩子可能生病或马斯克提前离世的情况，也没有包含安保费用。所以她选择了法律途径，要求进行亲子鉴定并获得合理的抚养费。结果显示这确实是马斯克的孩子，然而马斯克还是取消了1500万美元的协议，并将每月抚养费从10万美元逐步降至2万美元，而她的律师诉讼费已经高达24万美元。
《华尔街日报》说，伯查尔早就警告过圣克莱尔：“当孩子的母亲在这类问题上选择打官司，结果通常会比原来协商的要差。”这一预言似乎应验了。
目前马斯克在得克萨斯州奥斯汀购买了一块地皮，计划建造一个复合体，让多位“嫔妃”和孩子们住在相邻的住宅中。齐里斯已经搬了进去，而格莱姆斯拒绝了这一安排。马斯克也曾邀请圣克莱尔去奥斯汀“和宝宝们一起待一段时间”。
“偏执狂”首富的家庭模式——只为拯救人类！
马斯克的“后宫宇宙”管理方式呈现出一种少见的现代家庭模式。在这个由保密协议、财务安排和法律争端组成的复杂系统里，我们看到的不仅是一位科技巨子的私人生活，更是权势、财富与情感纠葛的当代寓言。
就像马斯克自己说的：“只有偏执的人才能生存下去。”在他的世界中，就连最个人的家庭事务，也被视为一个需要精心策划的“工程”——和他的航天火箭、电动车和社交媒体一样。
而对于那些被卷入马斯克“孩子军团”的女性来说，这段经历或许正如伯查尔对格莱姆斯所说：“永远不会找到真正的幸福。”但无论如何，马斯克的“生育计划”依然在进行，他的“军团”也在持续壮大，这或许是他所认为的拯救人类文明的必经之路。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
2025年4月18日，皇氏集团（维权）股份有限公司发布《关于公司及相关当事人收到<行政处罚事先告知书>的公告》，证监会对皇氏集团的信披违规行为，拟作出行政处罚。
证监会认定：2019年11月11日，皇氏集团全资子公司皇氏数智有限公司（以下简称皇氏数智）与泰安市东岳财富股权投资基金有限公司（以下简称东岳财富）签订了《泰安市东岳数智股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议之补充协议》（以下简称《补充协议》）。
《补充协议》主要内容包括：一是差额补足事项，即皇氏数智确保东岳财富在持有基金份额期间，每年能从基金取得投资本金6.5%的投资收益，如实际投资收益金额小于6.5%的约定收益金额，皇氏数智应支付差额部分；二是远期回购事项，即基金未达到在2025年度实现净利润不低于4亿元，皇氏数智应收购东岳财富持有的3.1亿元基金份额。
上述《补充协议》属于《证券法》和《上市公司信息披露管理办法》规定的重要合同。根据相关规定，皇氏集团应当在相关定期报告中披露上述重大合同及其履行情况。对于上述事项，皇氏集团未在2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年度报告、2022年年度报告中予以披露，存在重大遗漏。
鉴于皇氏集团的上述信息披露违法行为，证监会依据相关法律规定拟决定对皇氏集团处以责令改正、警告及400万元的罚款，同时对相关责任人员给予警告和50万元至250万元不等的罚款。
索赔相关：
按照法律规定，上市公司证券虚假陈述给投资人造成损失的，应当负赔偿责任。
陈宇霞律师在此提醒，凡在2020-4-15到2023-11-21之间买入皇氏集团股票，且在2023-11-22收盘时卖出或仍持有的投资人，均有权向皇氏集团索赔投资损失。
以上索赔条件仅代表陈宇霞律师的观点，不作为任何投资决策和买卖建议，最终以法院认定的索赔条件为准。
参加股票索赔的股民需准备以下材料：
1、股票交易对账单（如对账单上未显示完整的身份证号码，需另外打印股东信息表；对账期间从第一次买入至完全卖出（或打印对账单之日）
2、身份证复印件
律师代理费
如委托律师代理，该类案件一般为风险代理，前期不收取任何费用，胜诉后按赔偿款的一定比例支付律师费，未获赔偿无需支付律师费。
（本文由北京盈科（杭州）律师事务所陈宇霞律师供稿，不代表新浪财经的观点。陈宇霞律师，北京盈科（杭州）律师事务所律师，已成功代理股民诉超华科技、圣莱达、三房巷、亿晶光电、天翔环境、祥源文化、中兵红箭、獐子岛、长园集团、索菱股份、中润资源、延安必康、大东南、联建光电等数十家上市公司的证券虚假陈述责任纠纷案件。）
【盘中资讯】300现金流ETF20250418
沪深300“现金牛”再秀防御力，300现金流ETF逆市翻红！业绩面提供强支撑！
18日早盘，大市延续弱势震荡，沪深300“现金牛”公司多股发力，助推300现金流指数拉升翻红！顺丰控股涨超2%，中兴通讯、中国海油、长江电力涨超1%。
ETF方面，国内首批跟踪300现金流指数的300现金流ETF（562080）同步翻红上涨，跑赢大市。公开资料显示，300现金流指数成份股汇聚沪深300中TOP50“现金牛”公司，不含金融和地产。
值得一提的是，300现金流ETF（562080）目前是沪市首只上市的自由现金流策略ETF，也是全市场首只上市的300现金流ETF。
分析指出，在外部扰动频发背景下，宏观不确定性上升，“现金为王”时代或已到来，高现金流的“现金奶牛”公司得益于较高的经营质量和股息率，拥有更强的穿越周期的能力和股东回报潜力，在当下更可能获得资金青睐。
300现金流成份股业绩面验证“现金牛”公司经营实力。据统计，截至当前，已有38家成份股公司披露2024年年报，全部实现盈利，归母净利润中位数93亿元，净利同比增速中位数14.65%，其中5家翻倍增长，最高增速达519%。
而从2025年一季报业绩预告来看，目前已公告的10家业绩全部预喜，其中9家预计净利同比增速在20%以上，中国动力、牧原股份、新和成最高预增410.73%、301.77%、118%。
数据来源于沪深交易所、公开资料。
风险提示：300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！4月18日金融一线消息，华夏银行今日召开2024年度业绩说明会。谈及该行在科技金融方面的规划，行长瞿纲表示，2025年，华夏银行继续坚决贯彻落实国家有关做好“五篇大文章”的各项决策部署，特别是在科技金融方面，致力于打造“专、精、特、新”的科技金融服务模式，加强顶层设计，开展专项行动，加大政策倾斜，加强产品创新，强化集团协同，整合内外部各类资源和渠道，为科技企业提供全链条、全生命周期金融服务，努力打造成为华夏银行的战略品牌。
谈及人工智能的火爆对银行业的影响，瞿纲表示，人工智能对商业银行将在智能化运营、智能化风控、智能化客户服务等方面带来深刻的变化，华夏银行也将积极拥抱人工智能。
来源：搜狐财经
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！中国经济网北京4月18日讯 华致酒行（300755.SZ）昨晚披露的2024年年度报告显示，公司去年实现营业收入94.64亿元，同比下降6.49%；归属于上市公司股东的净利润4444.59万元，同比下降81.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2517.35万元，同比下降85.97%；经营活动产生的现金流量净额4.36亿元，同比增长54.23%。
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以现有总股本416，798，400股剔除回购专用证券账户中已回购股份9，098，096股后的股本407，700，304股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.93元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。
华致酒行股票将于2019年1月29日在深圳证券交易所创业板上市，发行价格为16.79元/股。首次公开发行股票数量为5，788.8667万股，不设老股转让，全部为公开发行新股。上市保荐机构为西部证券股份有限公司，保荐代表人为李锋、邹扬。
此次公开发行募集资金总额为人民币97，195.07万元，募集资金净额为88，976.46万元。华致酒行招股说明书显示，华致酒行原拟募集资金66516万元，分别用于营销网络建设项目、信息化营销系统建设项目、产品研发中心建设项目。
此次发行费用总额为8，218.62万元，承销与保荐费用为6，701.56万元。
2019年9月27日，华致酒行发布的2019年半年度权益分派实施公告显示，公司2019年半年度权益分派方案为：以公司现有总股本231，554，667股为基数，向权益分派股权登记日收市后登记在册的普通股股东以资本公积金每10股转增8股，共计转增185，243，733股，转增后公司股本为416，798，400股。本次资本公积金转增股本不送红股，不进行现金分配。本次权益分派股权登记日为2019年10月10日，除权除息日为2019年10月11日。
2022年、2023年，华致酒行归属于上市公司股东的净利润同比下降分别为45.77%、35.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降分别为48.66%、46.86%。
险资长期股票投资试点持续扩容1620亿长钱如何入市
备受关注的保险资金长期股票投资试点再次迎来新进展。4月16日，泰康资产管理有限责任公司表示，泰康资产关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获得金融监管总局批准。
当前，我国保险资金长期股票投资试点规模总量已增至1620亿元，参与试点的保险公司也从2家达到了8家，“老七家”头部寿险公司均在列。（北京商报）
保险资管机构加速布局“保险版ABS”年内登记规模近770亿元同比大增57%
保险资管机构开展资产支持计划业务的进程正在加速。据中保保险资产登记交易系统有限公司数据统计，截至4月17日，今年已有10家保险资管机构登记19只资产支持计划，登记规模合计769.41亿元，同比增长57%。
专家表示，资产支持计划与保险资金的风险偏好相契合，为险资开辟了新的投资途径。预计未来保险资管机构登记的资产支持计划规模和数量将持续增长。（证券日报）
股权变更获批新华保险跻身杭州银行第四大股东谋银保生态闭环
近日，杭州银行发布公告，披露股权变更最新进度。杭州银行表示，近日收到《国家金融监督管理总局浙江监管局关于杭州银行变更股权的批复》，同意新华人寿保险股份有限公司受让澳洲联邦银行持有的公司3.30亿股股份。
针对此事，新华保险表示，投资杭州银行，新华保险可以通过配置红利资产优化资产配置，增加长期股权投资底仓资产，促进银保业务协同，增强公司在金融服务领域的竞争力和抗风险能力，进一步提升金融机构服务实体经济的能力，全面助力长三角区域一体化发展。（21世纪经济报道）
21世纪经济报道记者肖夏重庆报道
美国对外关税一加再加，美国一线工人依然保不住工作。
再过一周，美国肯塔基州有百年历史的百富门制桶厂将正式关闭。这家威士忌木桶厂成立于1922年，二战期间曾一度被美国军方征用转为制造枪托、飞机胶合板。
战后这家制桶厂被老牌酒企百富门收购，过去多年是美国唯一由烈酒企业自营的威士忌木桶厂。百富门是美国最大的烈酒集团，其历史可追溯至19世纪末，旗下最知名的莫过于美国本土威士忌品牌杰克丹尼（JackDaniels）。
如今这家百年老厂走入历史，210位当地员工只能另求出路。百富门预计，关掉制桶厂每年可省下至少7000万美元成本，卖掉工厂的设备和资产还能回收超过3000万美元。
这是特朗普政府将关税政策武器化以来，全球酒业受到冲击的一个缩影。作为年规模数千亿美元的全球酒业产业链的一部分，即使是美国企业和员工，也无法从关税争端中幸免。
今年1月14日，特朗普正式就任前几天，百富门宣布了一轮旨在实现增长的战略举措，核心内容是精简运营、降低成本，计划全球裁员12%。包括上述制桶厂员工，共有5400多人将失业。
受关税风波影响的不仅仅是美国酒企，全球酒业同样高度关注特朗普政府的举动。
当前，全球酒业已经迎来拐点，全球酒类消费需求近两三年持续疲软，各大酒企都已转入滞涨甚至倒退。
一旦加税行动继续推进，每年上千亿美元的全球跨境酒类贸易将正面迎撞一场“完美风暴”——大部分酒类产品与生产地高度绑定，根本挪不动，只能定在原地硬扛过去。
关税威胁再袭
美国市场上很多酒类产品都来自进口。综合美国蒸馏酒委员会、美国海关等机构的数据，2024年美国进口蒸馏酒114.2亿美元，进口啤酒67亿美元，进口葡萄酒近68亿美元。
美国也是大部分国际酒企的核心市场。比如酒业巨头帝亚吉欧总部在英国，但第一大市场是美国，而其在美国销售的产品，近一半产自墨西哥和加拿大，无法规避关税的问题。保乐力加的全球净销售额中，近两成来自美国市场。
由于关税高度不确定，帝亚吉欧已经宣布取消中期业绩指引，保乐力加、人头马君度也下调了业绩预期，拥有轩尼诗的LVMH在本周的2025年一季报财报会上同样表示，由于近期国际关税，做出规划、预测变得非常困难。收购了美国威士忌宾公司的日本酒水饮料巨头三得利提出，将专注于日本国内销售，应对关税影响。
在4月初高调宣布加征关税后，美国已经暂停对60个国家地区加征关税90天，欧盟等经济体也宣布暂停反制措施。
但谁也不敢掉以轻心，因为上一轮关税争端对酒业的冲击还记忆犹新。
此前，美国和51个国家就酒类产品达成了零对零互免关税协议，其中与欧盟的酒类产品互免关税政策从1997年起生效。美国市场上98%的酒水来自零关税国家，而86%的美国酒水出口到了对美零关税的国家，涉及美国170多万个就业岗位。
2018年特朗普首次当选上台后，美国宣布对欧盟产钢、铝产品加征关税，欧盟很快反击对美国威士忌加征25%关税。2019年，美国对苏格兰威士忌、爱尔兰威士忌加征关税。2020年欧盟又对美国朗姆酒、白兰地、伏特加等酒类产品加征25%关税。
其结果是，美国对欧盟的酒水出口大幅下滑，其中美国威士忌对欧盟出口下降了20%以上。要知道欧盟是美国酒类产品第一大出口市场，约一半美国酒类产品出口到了欧盟。
一直到2021年，拜登政府时期，美国和欧盟终于达成和解，暂停了双方此前互相加征的酒类关税。
“加征关税没有赢家”
综合各方统计，近年全球酒类产品每年消费额在四五千亿美元，其中涉及跨境的酒类贸易额在一千多亿美元。
特朗普政府提出的加征关税一旦实施，出口到美国的欧洲葡萄酒毫无疑问会大幅涨价。以法国葡萄酒为例，特朗普宣布的措施使其面临20%的关税，但实际价格增长可能接近30%，因为关税成本在葡萄酒从生产到上架的各个环节（生产商、进口商、经销商、零售商）都会叠加。
苏格兰威士忌行业更是笼罩在沮丧、不安的情绪里。苏格兰威士忌协会数据显示，去年有1.32亿瓶苏格兰威士忌出口到了美国市场，虽然苏格兰威士忌可以发力不同市场分摊成本，但由于美国市场的重要性，一旦加税实施，对于苏格兰中小蒸馏厂将是毁灭性打击。
欧洲啤酒酿酒商组织警告，美国如果对欧盟酒类产品加税25%，可能会导致10万从业者失业。2024年，该组织成员向美国出口了价值8.7亿美元的啤酒。
中国的精酿啤酒从业者也在担心，以后美国的进口啤酒花将明显涨价。
北京一家精酿啤酒厂牌的人士向21世纪经济报道记者指出，国内啤酒花主要是从德国、美国、捷克、斯洛文尼亚等欧洲国家进口，近年精酿啤酒厂牌多采用的是美国酒花，尤其是IPA。
2023年美国向中国出口470吨啤酒花，中国是美国啤酒花第七大出口市场，产值1100万美元。有行业媒体推算，如果加征关税持续，预计普通的美式IPA精酿中短期可能会涨价6%—8%。
反过来，关税也会让美国的酒行业狠狠出血。
一方面，美国酒类进口产业链上的经销商、贸易商，将不可避免受到关税的影响，可能会遭遇消费者因为价格过高转投其他品类的情况。法国勃艮第葡萄酒委员会就警告，“关税可能会使葡萄酒价格超过消费者的心理价位，对美国的葡萄酒消费产生负面影响。”
与此同时，由于美国威胁对进口大宗商品也加征关税，也可能推高美国酒企的生产成本。比如美国的葡萄酒酒庄从欧洲购买酒桶和软木塞的成本将提高，啤酒企业也可能因为铝被加税而拉高包装成本。
面对特朗普提出将制造业转移回美国的解决方案，酒业基本上束手无策，因为大部分酒类产品与生产地高度绑定，很难通过转移生产地的方式规避加征的关税。
全世界的烈酒、葡萄酒，普遍具有产区化特征。比如墨西哥的龙舌兰、日本的清酒、俄罗斯的伏特加、中国的白酒、苏格兰和爱尔兰的威士忌，都具有鲜明的地域特色。
越是高端的品类，产区限定越为严格。
干邑必须是法国干邑大区生产的白兰地，香槟必须是法国香槟大区生产的起泡葡萄酒。即便是美国的波本威士忌、田纳西威士忌，也将产区写进了法律，比如田纳西威士忌就必须在田纳西州生产。
啤酒产品受关税的影响相对较小，因为国际啤酒品牌普遍会本地化生产，同时啤酒巨头在全球不同国家往往也有本地啤酒品牌，可以不受关税影响。
但关税对于啤酒生产成本的影响，还无法预料。欧洲啤酒巨头嘉士伯集团CEO雅各布（JacobAarup-Andersen）近日表示，当前啤酒行业面临的最大未知数是铝、玻璃、大麦等原材料成本将如何变化。
“（加征关税）没有赢家。”雅各布认为。他指出，消费者已持续两年缩减开支，关税政策将进一步打击本已脆弱的消费市场。
酒业雪上加霜
值得注意的是，疫情后，酒业基本面有了很大变化：疫情宅家的饮酒需求消失了，同时由于通胀影响各类酒饮为应对成本增加普遍涨价，消费者也不得不缩减开支，加之烈酒经销商在疫情期间囤货积累了较大库存，多重因素造成全球酒饮消费掉头下滑。
以美国为例，2023年美国烈酒市场出现了近30年来的首次下滑，销量下降2%，除龙舌兰酒、美国威士忌和预调酒（RTD）之外，其他所有主要烈酒品类的销量都出现了下滑。
最先感受到寒意的，往往是中小酒企。
前不久，美国蒙大拿酒厂、波士顿港酒厂、韦斯特沃德酒厂等多家美国威士忌酒厂申请破产保护，原因是面临严重流动性危机和负债压力。2023年以来，已经有近50家美国威士忌酒厂破产、倒闭，以中小型蒸馏厂为主。
欧洲酒企的日子也不好过。
在疫情期间创造20%的高增长后，2023年开始苏格兰威士忌出口量、额掉头下滑，2024年出口额再度下滑，其中对中国大陆的出口额同比大幅下滑三成。包括百富门收购的格兰格拉索在内，一些苏格兰威士忌蒸馏厂已经开始停产，应对需求的下滑。
德国联邦统计局的数据称，过去五年德国减少了93家啤酒厂，扭转了此前几十年的增长势头。
法国葡萄酒同样面临严重的产能过剩，原因是本土葡萄酒人均消费量下滑，同时遭受新世界葡萄酒的严重冲击，当地媒体称法国葡萄酒行业正在经历“半个世纪来最严峻的产业寒冬”。
中国酒业的深度调整期也还在继续。国家统计局数据显示，在2024年白酒、啤酒、葡萄酒产量全部下滑之后，2025年前三个月规模以上企业白酒、啤酒、葡萄酒产量继续下行，分别同比下滑7.3%、2.2%、25%。
放眼整个酒业，只有澳大利亚的葡萄酒商过上了好日子，原因同样与关税有关。
2024年3月底，中国宣布取消对澳大利亚葡萄酒的“双反”，澳大利亚葡萄酒时隔多年终于回归中国市场，进口量大幅回升，不到一年时间澳大利亚重新成为中国进口葡萄酒第一大来源国。
根据澳葡萄酒重镇南澳大利亚州的统计，截至2025年2月，南澳大利亚洲过去一年对华出口的葡萄酒总价值达到了创纪录的7.9亿澳元。澳最大葡萄酒企富邑集团去年下半年销售额、息税前利润更是同比大幅增长两三成。
酒业巨头的最新业绩进一步证实，今年全球酒饮消费需求还在下滑，美国市场尤其如此。
保乐力加4月17日披露的25财年三季报（即今年一季度）显示，三季度净销售额下滑3%，本财年前九个月净销售额有机下滑4%，美洲、欧洲、亚洲及其他市场全部呈现下滑。本财年前九个月，保乐力加在美国市场的净销售额下滑5%。
喜力集团4月16日披露的一季报显示，今年前三个月其营收、销量分别有机下滑4.9%、2.1%，除了亚太市场，美洲、欧洲、中东及非洲销量全部下滑。
LVMH集团4月14日披露的2025年一季报也显示，葡萄酒与烈酒业务再度下滑，一季度收入同比有机下滑9%，跌幅再次在集团各大业务板块中领跑。葡萄酒与烈酒业务板块中，干邑及烈酒收入有机下滑达17%，原因是在美国市场干邑消费需求疲软，同时香槟消费需求也在减弱。
面对扰乱全球经贸等巨大不确定性，越来越多消费者、生产者选择观望。这种观望的情绪不断累积，也将让意在提振美国经济的特朗普政府，付出更高的成本。
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