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鞍山市(千山区、台安县、铁东区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、铁西区)

郴州市(桂阳县、北湖区、桂东县、资兴市、宜章县、临武县、安仁县、永兴县、汝城县、嘉禾县、苏仙区)

武汉市(蔡甸区、洪山区、汉阳区、东西湖区、江汉区、江夏区、武昌区、黄陂区、青山区、硚口区、汉南区、江岸区、新洲区)

许昌市(长葛市、建安区、襄城县、鄢陵县、禹州市、魏都区)  聊城市(临清市、冠县、莘县、东昌府区、高唐县、东阿县、茌平区、阳谷县)

白山市(临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、惠水县、贵定县、独山县、荔波县、平塘县、福泉市、瓮安县、都匀市、长顺县、罗甸县、龙里县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)  铁岭市(清河区、银州区、开原市、西丰县、昌图县、调兵山市、铁岭县)

温州市(瑞安市、洞头区、瓯海区、苍南县、龙湾区、龙港市、文成县、永嘉县、平阳县、泰顺县、鹿城区、乐清市)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县、合山市)

信阳市(平桥区、光山县、罗山县、淮滨县、浉河区、固始县、新县、息县、商城县、潢川县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

大同市(阳高县、灵丘县、天镇县、广灵县、新荣区、云州区、浑源县、左云县、云冈区、平城区)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、河口区、东营区)

延安市(宝塔区、洛川县、安塞区、志丹县、富县、吴起县、甘泉县、延长县、宜川县、延川县、黄龙县、子长市、黄陵县)

商丘市(梁园区、睢阳区、夏邑县、睢县、柘城县、宁陵县、虞城县、永城市、民权县)

唐山市(迁西县、开平区、丰润区、玉田县、丰南区、滦州市、曹妃甸区、路北区、路南区、迁安市、遵化市、乐亭县、滦南县、古冶区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

邢台市(内丘县、信都区、巨鹿县、宁晋县、任泽区、襄都区、平乡县、柏乡县、威县、沙河市、临西县、南宫市、新河县、隆尧县、清河县、广宗县、南和区、临城县)

甘孜藏族自治州(康定市、甘孜县、炉霍县、泸定县、巴塘县、新龙县、雅江县、丹巴县、稻城县、乡城县、白玉县、理塘县、色达县、德格县、得荣县、九龙县、石渠县、道孚县)

安阳市(内黄县、北关区、滑县、汤阴县、殷都区、龙安区、林州市、安阳县、文峰区)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区)

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城北区、城中区)

永州市(江华瑶族自治县、零陵区、新田县、宁远县、祁阳市、江永县、冷水滩区、道县、双牌县、蓝山县、东安县)

安庆市(桐城市、望江县、宜秀区、宿松县、岳西县、大观区、太湖县、迎江区、怀宁县、潜山市)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、冷水江市、涟源市)

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三明市(明溪县、大田县、三元区、将乐县、尤溪县、清流县、建宁县、沙县区、永安市、泰宁县、宁化县)

广安市(邻水县、武胜县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区)  果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、久治县、达日县、甘德县)

牡丹江市(东安区、林口县、海林市、东宁市、穆棱市、阳明区、宁安市、绥芬河市、西安区、爱民区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

十堰市(郧西县、房县、竹山县、张湾区、茅箭区、郧阳区、竹溪县、丹江口市)北京市(东城区、延庆区、丰台区、平谷区、昌平区、房山区、西城区、顺义区、通州区、密云区、怀柔区、石景山区、朝阳区、海淀区、大兴区、门头沟区)

西藏自治区  银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、剑河县、黎平县、岑巩县、丹寨县、锦屏县、麻江县、从江县、三穗县、雷山县、台江县、黄平县、施秉县、榕江县、天柱县、镇远县)

肇庆市(四会市、德庆县、怀集县、封开县、广宁县、鼎湖区、高要区、端州区)

滁州市(来安县、定远县、天长市、全椒县、明光市、凤阳县、琅琊区、南谯区)商洛市(商州区、镇安县、洛南县、山阳县、商南县、丹凤县、柞水县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

南通市(通州区、海安市、如东县、如皋市、崇川区、启东市、海门区)

忻州市(宁武县、代县、神池县、五寨县、定襄县、五台县、繁峙县、偏关县、原平市、保德县、忻府区、静乐县、河曲县、岢岚县)

张家口市(赤城县、怀安县、康保县、万全区、张北县、尚义县、崇礼区、桥西区、阳原县、桥东区、涿鹿县、宣化区、怀来县、下花园区、蔚县、沽源县)

台州市(临海市、路桥区、天台县、仙居县、玉环市、椒江区、三门县、温岭市、黄岩区)

青岛市(崂山区、即墨区、胶州市、城阳区、平度市、市北区、李沧区、黄岛区、市南区、莱西市)

杭州市(拱墅区、淳安县、建德市、西湖区、临平区、滨江区、钱塘区、桐庐县、余杭区、临安区、富阳区、萧山区、上城区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、清城区)

阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)

抚州市(乐安县、临川区、广昌县、南丰县、金溪县、东乡区、黎川县、宜黄县、崇仁县、资溪县、南城县)

齐齐哈尔市(克东县、拜泉县、建华区、讷河市、泰来县、依安县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、克山县、富裕县、铁锋区、碾子山区、龙沙区、富拉尔基区、龙江县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠城区、惠阳区)

洛阳市(老城区、瀍河回族区、新安县、洛龙区、宜阳县、洛宁县、栾川县、孟津区、汝阳县、涧西区、西工区、嵩县、偃师区、伊川县)

福州市(罗源县、连江县、仓山区、永泰县、鼓楼区、闽侯县、平潭县、长乐区、马尾区、闽清县、台江区、福清市、晋安区)

林芝市(米林市、察隅县、墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、巴宜区)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。