穿越古龙之林诗音_让我们一起追溯中华传统文化的深厚底蕴与精彩历史

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佳木斯市(东风区、抚远市、向阳区、郊区、富锦市、前进区、同江市、桦川县、汤原县、桦南县)

哈尔滨市(尚志市、木兰县、五常市、呼兰区、阿城区、道外区、香坊区、方正县、南岗区、通河县、依兰县、松北区、宾县、平房区、巴彦县、延寿县、道里区、双城区)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

菏泽市(郓城县、牡丹区、单县、巨野县、鄄城县、曹县、定陶区、东明县、成武县)  临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、永靖县、临夏市、和政县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

南阳市(镇平县、西峡县、桐柏县、方城县、淅川县、卧龙区、唐河县、南召县、内乡县、宛城区、新野县、邓州市、社旗县)

衡水市(冀州区、故城县、深州市、安平县、阜城县、桃城区、景县、枣强县、武邑县、饶阳县、武强县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

南宁市(宾阳县、邕宁区、武鸣区、马山县、青秀区、兴宁区、西乡塘区、上林县、横州市、隆安县、良庆区、江南区)  西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟中区、湟源县、城东区、城北区、城西区)

永州市(道县、江华瑶族自治县、江永县、新田县、蓝山县、祁阳市、双牌县、零陵区、宁远县、东安县、冷水滩区)

营口市(盖州市、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、西市区)

杭州市(富阳区、钱塘区、淳安县、建德市、临安区、西湖区、桐庐县、余杭区、滨江区、拱墅区、上城区、萧山区、临平区)

泰州市(靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

德州市(临邑县、宁津县、禹城市、陵城区、平原县、德城区、齐河县、乐陵市、武城县、夏津县、庆云县)

蚌埠市(怀远县、固镇县、禹会区、五河县、龙子湖区、蚌山区、淮上区)

北京市(密云区、西城区、大兴区、门头沟区、石景山区、丰台区、朝阳区、顺义区、东城区、房山区、延庆区、平谷区、通州区、怀柔区、昌平区、海淀区)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

周口市(扶沟县、商水县、西华县、川汇区、郸城县、鹿邑县、淮阳区、沈丘县、项城市、太康县)

乌兰察布市(兴和县、丰镇市、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县)

淮安市(盱眙县、淮阴区、涟水县、金湖县、清江浦区、淮安区、洪泽区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、龙山县、吉首市、保靖县、花垣县、泸溪县、凤凰县)

毕节市(纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、织金县、七星关区、黔西市)

喀什地区(疏勒县、岳普湖县、莎车县、泽普县、巴楚县、麦盖提县、疏附县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、英吉沙县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

金华市(东阳市、婺城区、武义县、浦江县、义乌市、永康市、磐安县、兰溪市、金东区)

曲靖市(宣威市、师宗县、马龙区、沾益区、麒麟区、富源县、陆良县、会泽县、罗平县)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、丹阳市、丹徒区、京口区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市)

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太原市(娄烦县、迎泽区、小店区、杏花岭区、尖草坪区、晋源区、阳曲县、万柏林区、清徐县、古交市)

台州市(天台县、三门县、临海市、椒江区、温岭市、黄岩区、路桥区、仙居县、玉环市)

金昌市(金川区、永昌县)

保定市(易县、徐水区、莲池区、满城区、涞水县、涞源县、顺平县、曲阳县、安新县、望都县、博野县、竞秀区、高碑店市、容城县、雄县、唐县、阜平县、涿州市、定州市、蠡县、安国市、清苑区、定兴县、高阳县)  宝鸡市(凤县、金台区、千阳县、太白县、麟游县、眉县、岐山县、扶风县、渭滨区、陈仓区、凤翔区、陇县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

西藏自治区  宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)

平凉市(静宁县、灵台县、崆峒区、泾川县、庄浪县、崇信县、华亭市)

厦门市(翔安区、思明区、海沧区、湖里区、同安区、集美区)广州市(黄埔区、越秀区、荔湾区、南沙区、天河区、从化区、花都区、白云区、海珠区、番禺区、增城区)

吉安市(峡江县、吉水县、永丰县、万安县、遂川县、新干县、泰和县、青原区、永新县、安福县、吉安县、井冈山市、吉州区)

柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、融安县、城中区、柳北区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县)

来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

绥化市(庆安县、肇东市、北林区、海伦市、明水县、望奎县、安达市、兰西县、青冈县、绥棱县)

双鸭山市(宝清县、集贤县、尖山区、饶河县、岭东区、宝山区、四方台区、友谊县)

海东市(互助土族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

山南市(隆子县、贡嘎县、琼结县、乃东区、曲松县、浪卡子县、桑日县、洛扎县、错那市、措美县、扎囊县、加查县)

六安市(金寨县、裕安区、霍山县、舒城县、金安区、霍邱县、叶集区)

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、和静县、博湖县、若羌县、库尔勒市、和硕县)

锦州市(太和区、北镇市、古塔区、黑山县、凌河区、义县、凌海市)

濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、清丰县)

攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、西区、东区)

玉溪市(江川区、通海县、易门县、华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)

　　来源：财事汇

　　2025年3月22日，妙可蓝多（600882.SH）发布2024年年报，报告期内，公司全年实现营业收入48.44亿元，营业收入同比下降8.99%；公司实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比上升89.16%，增利不增收。

　　二级市场上，东方财富网显示，公司股价在2021年5月处于峰值，高达84.50元/股，后面持续走低，于2024年1月低至11.00元/股，整个2024年股价持续低迷，2024年财报发布后股价有所回升。截至4月15日，妙可蓝多的股价28.59元/股，总市值146.40亿元。

　　主营业务毛利率下降，研发费用减少

　　妙可蓝多2024年营业总收入同比2023年减少约9%，虽然2024财年净利润同比2023财年有所增加，但仍然低于2021年1.94亿元和2022年1.73亿元的净利润表现，这也为公司未来的持续盈利能力画下一个问号。

　　作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，2024年公司奶酪大类销售占主营业务收入的80.12%，毛利率35.04%，属于支柱销售品类，该业务销售占比同比2023年增加6.92个百分点，毛利率减少0.39%。

　　2024年报披露，妙可蓝多的奶酪大类2024年生产量比上年增加11.47%，销售量比上年增加18.32%，库存量比上年减少3.64%，说明公司今年奶酪品类销量增加，存货周转加快，但是销售单价有所下降，导致该品类2024年在业务收入占比增加的情况下毛利率降低。

　　目前，奶酪品类市场竞争激烈，外资竞争对手例如法国乳品公司贝勒集团（BelGroup）旗下的Kiri品牌，凭借差异化产品（如甜心小酪）在中国市场表现强劲，2024年销售额突破5亿元，连续五年保持双位数增长；内资竞争对手例如作为国产高端奶酪品牌的奶酪博士，其2023年营收近10亿元，专注于高钙、低盐的健康奶酪产品，通过差异化定位（如“奶酪棒+营养强化”）在高端市场快速崛起，与妙可蓝多形成直接竞争。

　　近年来，研发费用下降，也是妙可蓝多被市场关注的重点之一。从费用支出分析，2024年，妙可蓝多的销售费用同比减少9.49%，管理费用增加45.01%，财务费用增加109.28%，研发费用减少10.25%。其中销售费用的减少得益于公司降本增效战略的推行；管理费用的增加是由于公司2023年冲回计提股权激励费用，属于非经营性费用影响，但同比2022年还是有一定幅度的增加；财务费用的增加是由于本年公司利息净收入减少导致。

　　值得注意的是，妙可蓝多研发费用的变动，一方面研发费用支出减少，另一方面研发费用占销售费用比例仅为5%左右。从财务数据分析来看，研发费用的减少会导致公司在产品研发方面进度放缓，难以提高产品竞争力来满足消费者多样化的需求，易被竞争对手模仿替代，可能面临市场份额流失、利润空间压缩及品牌价值弱化等多重风险，进而影响其在市场中的竞争力。

　　债务攀升，杠杆比例增加

　　在资金方面，妙可蓝多的长短期借款双线攀升，借款规模显著扩张，财务杠杆进一步提升。

　　2024年报披露，妙可蓝多2024年资产负债率为43%，2023年资产负债率为37%，同比增加6个百分点。主要表现在2024年长、短期借款增加，其中，2024年末长期借款余额6.8亿元，当期新增长期借款2.6亿元，同比2023年期末长期借款余额增加61.49%；2024年末短期借款余额12.3亿元，当期新增短期借款2.4亿元，同比2023年期末短期借款余额增加24.16%。

　　截至2024年末，妙可蓝多的长期借款、短期借款分别占公司总负债20.64%、37.29%，合计在占比57.93%。

　　根据妙可蓝多2025年度融资及担保额度预计公告，公司及子公司2025年度拟向金融机构申请不超过50亿元的借款和授信额度，主要用于生产经营、项目建设、投资并购等业务。这表明公司未来仍有较大的借款需求。一方面借款增加为公司提供了资金流动性，帮助公司应对市场变化和把握发展机遇，但另一方面借款的增加导致公司的负债规模扩大，相应增加公司的财务风险，同时大额借款增加公司的资金使用成本，高额的利息费用会影响筹资活动现金流和净利润，从而拉低每股收益，需警惕偿债能力下降风险。

　　值得注意的还有，2024年，妙可蓝多的经营活动产生的正现金流同比2023年增加约2.7亿元，涨幅为101.28%，而2022财年经营活动现金流为负，说明公司资金回笼速度加快。

　　同时，公司2024年投资活动产生的现金流量净额为-20亿元，而2023年投资活动产生的现金流量净额为14亿元，由正转负。其中，公司2024年新增投资41亿元大额可转让投资存单，旨在提高资金的使用效率并带来稳定的利息收入，增加利息收入。

　　募投项目3年未完工

　　全资收购蒙牛奶酪

　　妙可蓝多为增强核心竞争力，巩固其在奶酪市场的领导者地位，公司于2024年6月全资收购内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司，投资金额为4.5亿元，该被投公司同样从事奶酪产品及相关产品的生产和销售。

　　交易公告显示，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司为妙可蓝多第一大股东，持股比例36.63%。本次收购目的旨在将蒙牛乳业/内蒙蒙牛及其控制的企业包括奶酪及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入公司。

　　然而，蒙牛奶酪在2023年和2024年第一季度利润均为负数（2023年净亏损337.39万元，2024年一季度净亏损295.25万元）。收购蒙牛奶酪后实际发挥的协同效应，是否能帮助公司增强产品创新及成本控制能力，仍需持续关注。

　　近年来，妙可蓝多为了布局奶酪产业链，动作不少，但效果甚微。早在2021年，妙可蓝多向内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司非公开发行A股股票1.01亿股，每股发行价格为29.71元，募集资金总额30亿元，募集资金的投资计划用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目、以及补充流动资金。

　　根据妙可蓝多披露的2024年年报，从2021年7月募集资金至2024年末，计划内所有建设项目均未完工，其中长春特色乳品综合加工基地项目预算投资额11亿元，占非公开发行股票募集资金38%，截至2024年末完工进度仅为5.93%，该项目计划建成3.2万吨稀奶油生产线、D90脱盐乳清粉生产线及原制奶酪块生产线。

　　同时，妙可蓝多奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，奶酪产品的销售收入和成本分别占全年总额的78%和70%，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。公司通过上述生产加工项目释放出布局供应链意向，但是仍需要关注公司后续公告及财报中关于新产线投入的披露，及相关项目的完工情况。假如项目无法如期完工，相关的在建工程减值准备计提将影响公司净利润。

　　妙可蓝多在2024年通过降本增效、布局供应链、收购同业公司等展现了公司加速布局奶酪市场的决心，但是收购蒙牛奶酪协同效应带来的实际利益、公司的杠杆管理、未来产品研发能力和持续盈利能力等值得关注。（《理财周刊-财事汇》出品）