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雅安市(宝兴县、汉源县、雨城区、天全县、荥经县、名山区、石棉县、芦山县)

晋中市(介休市、左权县、祁县、寿阳县、平遥县、榆社县、太谷区、昔阳县、灵石县、榆次区、和顺县)

渭南市(潼关县、韩城市、蒲城县、澄城县、大荔县、白水县、临渭区、合阳县、富平县、华州区、华阴市)

石家庄市(栾城区、藁城区、无极县、赞皇县、裕华区、晋州市、桥西区、长安区、元氏县、鹿泉区、正定县、平山县、行唐县、深泽县、井陉矿区、新华区、高邑县、灵寿县、辛集市、新乐市、井陉县、赵县)  大同市(云州区、天镇县、浑源县、广灵县、左云县、平城区、阳高县、新荣区、云冈区、灵丘县)

陇南市(康县、宕昌县、两当县、礼县、成县、西和县、文县、徽县、武都区)

盐城市(射阳县、响水县、东台市、大丰区、亭湖区、阜宁县、盐都区、滨海县、建湖县)

揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、惠来县、揭东区)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)  深圳市(龙岗区、福田区、宝安区、坪山区、罗湖区、南山区、龙华区、盐田区、光明区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、五华区、宜良县、嵩明县、东川区、官渡区、富民县、呈贡区、石林彝族自治县、安宁市、盘龙区)

甘孜藏族自治州(得荣县、丹巴县、雅江县、稻城县、新龙县、石渠县、九龙县、白玉县、乡城县、泸定县、道孚县、德格县、炉霍县、甘孜县、色达县、巴塘县、康定市、理塘县)

西藏自治区

商丘市(宁陵县、梁园区、永城市、睢县、虞城县、柘城县、民权县、睢阳区、夏邑县)

常德市(津市市、临澧县、澧县、鼎城区、武陵区、石门县、桃源县、安乡县、汉寿县)

安阳市(内黄县、安阳县、汤阴县、龙安区、文峰区、北关区、滑县、殷都区、林州市)

白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)

南通市(崇川区、如东县、通州区、如皋市、启东市、海门区、海安市)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、禄丰市、大姚县、楚雄市、永仁县、南华县、姚安县、牟定县、元谋县)

唐山市(古冶区、迁西县、丰润区、玉田县、路北区、丰南区、遵化市、乐亭县、路南区、滦南县、滦州市、迁安市、开平区、曹妃甸区)

安庆市(潜山市、宜秀区、桐城市、宿松县、大观区、望江县、岳西县、太湖县、怀宁县、迎江区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

泸州市(泸县、叙永县、江阳区、龙马潭区、合江县、纳溪区、古蔺县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

锦州市(黑山县、凌海市、凌河区、古塔区、太和区、北镇市、义县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠东县、惠城区、博罗县)

甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、合作市、舟曲县、卓尼县、临潭县、迭部县、玛曲县)

潍坊市(安丘市、昌乐县、临朐县、奎文区、潍城区、寒亭区、青州市、昌邑市、寿光市、高密市、坊子区、诸城市)

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河池市(东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、天峨县、金城江区、凤山县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区)

廊坊市(文安县、大城县、永清县、安次区、香河县、大厂回族自治县、固安县、三河市、霸州市、广阳区)

成都市(锦江区、郫都区、大邑县、邛崃市、金牛区、金堂县、蒲江县、彭州市、青白江区、龙泉驿区、简阳市、崇州市、温江区、成华区、武侯区、双流区、新都区、都江堰市、新津区、青羊区)

洛阳市(瀍河回族区、栾川县、涧西区、新安县、洛宁县、汝阳县、宜阳县、孟津区、偃师区、洛龙区、嵩县、伊川县、西工区、老城区)  香港特别行政区

沧州市(河间市、盐山县、青县、泊头市、南皮县、任丘市、肃宁县、运河区、献县、沧县、孟村回族自治县、东光县、海兴县、吴桥县、新华区、黄骅市)

驻马店市(西平县、驿城区、平舆县、正阳县、确山县、新蔡县、泌阳县、遂平县、汝南县、上蔡县)

大连市(庄河市、旅顺口区、中山区、甘井子区、普兰店区、西岗区、长海县、金州区、瓦房店市、沙河口区)荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)

常州市(武进区、天宁区、新北区、钟楼区、溧阳市、金坛区)  阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、榕江县、施秉县、台江县、凯里市、三穗县、麻江县、黎平县、锦屏县、岑巩县、剑河县、镇远县、从江县、黄平县、丹寨县、天柱县)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、称多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县)

天水市(秦州区、清水县、武山县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)毕节市(金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、赫章县、纳雍县、织金县)

营口市(老边区、站前区、西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区)

聊城市(临清市、茌平区、阳谷县、东阿县、高唐县、冠县、东昌府区、莘县)

三沙市(南沙区、西沙区)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、清城区、连州市、英德市、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

黄山市(歙县、祁门县、徽州区、黟县、黄山区、休宁县、屯溪区)

山南市(加查县、错那市、浪卡子县、桑日县、隆子县、扎囊县、贡嘎县、洛扎县、措美县、乃东区、琼结县、曲松县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、龙山县、花垣县、泸溪县、凤凰县、吉首市、古丈县)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼前旗、兴和县、四子王旗、凉城县、集宁区、丰镇市、商都县)

咸宁市(通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

怀化市(中方县、芷江侗族自治县、辰溪县、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、洪江市)

通化市(集安市、东昌区、柳河县、梅河口市、二道江区、通化县、辉南县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。