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西安市(周至县、高陵区、雁塔区、未央区、鄠邑区、碑林区、临潼区、长安区、蓝田县、莲湖区、新城区、灞桥区、阎良区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

株洲市(攸县、荷塘区、渌口区、石峰区、天元区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、茶陵县)

日喀则市(萨嘎县、萨迦县、江孜县、岗巴县、吉隆县、定日县、谢通门县、白朗县、仲巴县、仁布县、康马县、拉孜县、南木林县、定结县、昂仁县、亚东县、聂拉木县、桑珠孜区)  汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、城区、沁水县、高平市)

赣州市(上犹县、定南县、崇义县、全南县、安远县、宁都县、于都县、兴国县、南康区、寻乌县、大余县、章贡区、赣县区、龙南市、瑞金市、石城县、信丰县、会昌县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

南充市(蓬安县、顺庆区、仪陇县、阆中市、嘉陵区、西充县、高坪区、营山县、南部县)  兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗)

南昌市(安义县、南昌县、西湖区、东湖区、进贤县、新建区、青云谱区、红谷滩区、青山湖区)

晋中市(祁县、左权县、介休市、平遥县、灵石县、榆社县、寿阳县、榆次区、和顺县、昔阳县、太谷区)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、盂县、城区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、和静县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、贵德县、兴海县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

成都市(郫都区、新都区、青白江区、新津区、金堂县、龙泉驿区、武侯区、成华区、彭州市、大邑县、邛崃市、简阳市、锦江区、崇州市、青羊区、金牛区、双流区、蒲江县、温江区、都江堰市)

长沙市(天心区、雨花区、开福区、岳麓区、长沙县、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、望城区)

新乡市(红旗区、原阳县、获嘉县、封丘县、牧野区、新乡县、凤泉区、延津县、卫滨区、辉县市、卫辉市、长垣市)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

益阳市(赫山区、安化县、桃江县、资阳区、沅江市、南县)

黄冈市(红安县、团风县、浠水县、黄州区、黄梅县、麻城市、罗田县、武穴市、蕲春县、英山县)

郴州市(安仁县、苏仙区、临武县、汝城县、桂东县、宜章县、永兴县、北湖区、桂阳县、嘉禾县、资兴市)

朔州市(右玉县、怀仁市、应县、平鲁区、山阴县、朔城区)

金昌市(永昌县、金川区)

宜春市(万载县、靖安县、丰城市、袁州区、奉新县、宜丰县、上高县、高安市、铜鼓县、樟树市)

沧州市(黄骅市、盐山县、南皮县、肃宁县、孟村回族自治县、泊头市、沧县、海兴县、献县、任丘市、青县、运河区、东光县、新华区、河间市、吴桥县)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、德江县、万山区、碧江区、江口县、沿河土家族自治县)

焦作市(山阳区、武陟县、沁阳市、中站区、孟州市、修武县、马村区、博爱县、温县、解放区)

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张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

阿里地区(改则县、普兰县、革吉县、札达县、噶尔县、日土县、措勤县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、玛曲县、夏河县、舟曲县、迭部县、临潭县、卓尼县)  济宁市(微山县、曲阜市、鱼台县、邹城市、任城区、泗水县、兖州区、嘉祥县、梁山县、金乡县、汶上县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、水磨沟区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市)广元市(朝天区、利州区、旺苍县、苍溪县、昭化区、剑阁县、青川县)

湛江市(遂溪县、坡头区、雷州市、徐闻县、吴川市、赤坎区、麻章区、廉江市、霞山区)  唐山市(迁安市、玉田县、丰润区、开平区、滦州市、古冶区、丰南区、曹妃甸区、迁西县、路南区、滦南县、乐亭县、遵化市、路北区)

天津市(宝坻区、红桥区、河西区、滨海新区、武清区、静海区、津南区、河东区、南开区、蓟州区、宁河区、北辰区、西青区、河北区、和平区、东丽区)

定西市(临洮县、渭源县、漳县、安定区、陇西县、通渭县、岷县)

泸州市(江阳区、泸县、纳溪区、龙马潭区、叙永县、古蔺县、合江县)重庆市(南川区、沙坪坝区、巴南区、云阳县、江津区、铜梁区、渝中区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、石柱土家族自治县、武隆区、开州区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、长寿区、巫山县、璧山区、丰都县、忠县、万州区、九龙坡区、梁平区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、大足区、合川区、永川区、綦江区、城口县、黔江区、北碚区、垫江县、涪陵区、奉节县、巫溪县、大渡口区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、惠水县、平塘县、罗甸县、长顺县、独山县、都匀市、贵定县、瓮安县、荔波县、龙里县、三都水族自治县)

衡阳市(雁峰区、衡东县、衡阳县、常宁市、衡南县、蒸湘区、耒阳市、珠晖区、祁东县、南岳区、衡山县、石鼓区)

杭州市(钱塘区、拱墅区、西湖区、临平区、上城区、余杭区、滨江区、桐庐县、富阳区、建德市、萧山区、淳安县、临安区)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、兴和县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗)

洛阳市(洛龙区、西工区、偃师区、老城区、宜阳县、嵩县、孟津区、汝阳县、瀍河回族区、涧西区、新安县、伊川县、栾川县、洛宁县)

衡水市(景县、故城县、深州市、饶阳县、冀州区、武邑县、武强县、阜城县、安平县、枣强县、桃城区)

南通市(如皋市、海门区、如东县、崇川区、海安市、启东市、通州区)

牡丹江市(东安区、西安区、宁安市、海林市、穆棱市、绥芬河市、爱民区、阳明区、林口县、东宁市)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

泰安市(岱岳区、泰山区、肥城市、新泰市、宁阳县、东平县)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区、梨树县)

邢台市(临西县、清河县、巨鹿县、广宗县、南和区、威县、柏乡县、隆尧县、新河县、南宫市、沙河市、襄都区、内丘县、平乡县、宁晋县、信都区、任泽区、临城县)

宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、兴山县、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、点军区、猇亭区、当阳市、枝江市、远安县、秭归县、宜都市)

齐齐哈尔市(碾子山区、泰来县、富裕县、克东县、依安县、龙江县、富拉尔基区、克山县、建华区、铁锋区、龙沙区、讷河市、拜泉县、昂昂溪区、甘南县、梅里斯达斡尔族区)

山南市(琼结县、措美县、隆子县、错那市、加查县、乃东区、曲松县、扎囊县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、桑日县)

郑州市(巩义市、荥阳市、新密市、中牟县、管城回族区、新郑市、登封市、中原区、金水区、上街区、惠济区、二七区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷