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周口市(郸城县、项城市、鹿邑县、商水县、沈丘县、淮阳区、扶沟县、太康县、西华县、川汇区)

楚雄彝族自治州(双柏县、禄丰市、大姚县、楚雄市、元谋县、武定县、姚安县、永仁县、南华县、牟定县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

绵阳市(游仙区、江油市、北川羌族自治县、平武县、梓潼县、盐亭县、涪城区、安州区、三台县)  吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

开封市(鼓楼区、尉氏县、杞县、龙亭区、顺河回族区、通许县、禹王台区、祥符区、兰考县)

崇左市(龙州县、天等县、凭祥市、江州区、大新县、宁明县、扶绥县)

怀化市(新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、沅陵县、鹤城区、洪江市、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县)日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

吕梁市(文水县、交城县、石楼县、方山县、中阳县、临县、汾阳市、岚县、孝义市、离石区、交口县、兴县、柳林县)  哈尔滨市(方正县、南岗区、木兰县、宾县、道外区、巴彦县、道里区、尚志市、通河县、双城区、延寿县、五常市、香坊区、阿城区、平房区、松北区、依兰县、呼兰区)

聊城市(茌平区、冠县、莘县、东阿县、临清市、东昌府区、高唐县、阳谷县)

青岛市(李沧区、市北区、崂山区、黄岛区、胶州市、市南区、城阳区、即墨区、莱西市、平度市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

运城市(夏县、河津市、垣曲县、盐湖区、绛县、临猗县、闻喜县、芮城县、稷山县、万荣县、平陆县、永济市、新绛县)

漳州市(东山县、龙文区、平和县、漳浦县、芗城区、华安县、诏安县、龙海区、云霄县、南靖县、长泰区)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、富宁县、砚山县、马关县、西畴县、丘北县、麻栗坡县)

林芝市(巴宜区、波密县、米林市、墨脱县、工布江达县、察隅县、朗县)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振兴区、振安区、元宝区)

吉林市(蛟河市、桦甸市、磐石市、昌邑区、龙潭区、丰满区、船营区、永吉县、舒兰市)

宝鸡市(太白县、眉县、扶风县、麟游县、陇县、千阳县、渭滨区、陈仓区、凤翔区、金台区、凤县、岐山县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县)

阜阳市(颍州区、颍泉区、太和县、临泉县、阜南县、界首市、颍上县、颍东区)

沈阳市(法库县、辽中区、和平区、沈北新区、沈河区、大东区、于洪区、皇姑区、新民市、康平县、铁西区、苏家屯区、浑南区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、利通区、同心县)

五指山市(东方市、昌江黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、临高县、陵水黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、保亭黎族苗族自治县)

贵阳市(修文县、白云区、云岩区、乌当区、观山湖区、开阳县、花溪区、息烽县、南明区、清镇市)

呼和浩特市(武川县、回民区、新城区、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、玉泉区、赛罕区、清水河县)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、富顺县、荣县、自流井区)

阿里地区(噶尔县、改则县、革吉县、普兰县、日土县、札达县、措勤县)

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重庆市(开州区、江津区、奉节县、巫溪县、涪陵区、武隆区、铜梁区、黔江区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、璧山区、渝中区、江北区、万州区、巴南区、綦江区、大渡口区、九龙坡区、沙坪坝区、永川区、潼南区、忠县、梁平区、城口县、渝北区、长寿区、丰都县、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、大足区、石柱土家族自治县、南川区、南岸区、合川区、秀山土家族苗族自治县、垫江县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

濮阳市(华龙区、范县、台前县、南乐县、清丰县、濮阳县)  延安市(延川县、宝塔区、宜川县、黄陵县、洛川县、延长县、黄龙县、富县、子长市、志丹县、吴起县、安塞区、甘泉县)

肇庆市(四会市、封开县、鼎湖区、广宁县、端州区、高要区、怀集县、德庆县)

天津市(南开区、红桥区、宝坻区、西青区、东丽区、河东区、河北区、河西区、宁河区、津南区、北辰区、武清区、和平区、蓟州区、滨海新区、静海区)

莆田市(荔城区、涵江区、城厢区、仙游县、秀屿区)岳阳市(岳阳楼区、云溪区、临湘市、汨罗市、平江县、华容县、湘阴县、岳阳县、君山区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市)  蚌埠市(禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、淮上区、怀远县)

齐齐哈尔市(依安县、富裕县、拜泉县、克东县、甘南县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、泰来县、富拉尔基区、龙沙区、碾子山区、建华区、龙江县、铁锋区、克山县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、绥中县、兴城市、南票区)牡丹江市(西安区、林口县、阳明区、穆棱市、爱民区、海林市、东宁市、东安区、宁安市、绥芬河市)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、兴海县、同德县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

广州市(黄埔区、花都区、从化区、增城区、越秀区、天河区、番禺区、荔湾区、白云区、南沙区、海珠区)

玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、易门县)

深圳市(坪山区、龙华区、光明区、福田区、盐田区、宝安区、龙岗区、罗湖区、南山区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、太平区、细河区、彰武县)

中山市

南宁市(江南区、兴宁区、邕宁区、马山县、良庆区、青秀区、上林县、宾阳县、隆安县、横州市、武鸣区、西乡塘区)

鸡西市(滴道区、恒山区、麻山区、梨树区、鸡东县、城子河区、虎林市、鸡冠区、密山市)

昭通市(盐津县、永善县、昭阳区、大关县、威信县、鲁甸县、镇雄县、彝良县、巧家县、水富市、绥江县)

成都市(锦江区、青羊区、成华区、崇州市、新津区、郫都区、简阳市、蒲江县、金堂县、金牛区、武侯区、龙泉驿区、温江区、新都区、邛崃市、彭州市、大邑县、双流区、都江堰市、青白江区)

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甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、临潭县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、夏河县、合作市)

淮安市(金湖县、盱眙县、涟水县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区)

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　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。