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沧州市(青县、任丘市、盐山县、肃宁县、海兴县、献县、运河区、吴桥县、新华区、泊头市、河间市、孟村回族自治县、黄骅市、沧县、南皮县、东光县)

西藏自治区

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、册亨县、望谟县、普安县、贞丰县、安龙县、晴隆县)

保定市(高碑店市、定兴县、涿州市、蠡县、定州市、高阳县、满城区、莲池区、安新县、竞秀区、安国市、涞水县、顺平县、易县、徐水区、望都县、雄县、博野县、曲阳县、唐县、清苑区、阜平县、涞源县、容城县)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

庆阳市(西峰区、华池县、庆城县、环县、宁县、镇原县、合水县、正宁县)

南充市(阆中市、高坪区、营山县、顺庆区、仪陇县、嘉陵区、西充县、蓬安县、南部县)

厦门市(翔安区、思明区、同安区、湖里区、集美区、海沧区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)  淄博市(高青县、张店区、临淄区、沂源县、淄川区、桓台县、博山区、周村区)

香港特别行政区

南宁市(横州市、武鸣区、青秀区、宾阳县、邕宁区、西乡塘区、上林县、江南区、兴宁区、隆安县、马山县、良庆区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、淇滨区、山城区)

东营市(河口区、垦利区、广饶县、利津县、东营区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

渭南市(华阴市、潼关县、白水县、蒲城县、韩城市、大荔县、富平县、临渭区、合阳县、华州区、澄城县)

阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)

丽水市(庆元县、缙云县、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、莲都区、松阳县)

金昌市(金川区、永昌县)

玉林市(福绵区、陆川县、玉州区、容县、兴业县、北流市、博白县)

山南市(浪卡子县、乃东区、桑日县、错那市、加查县、洛扎县、隆子县、扎囊县、曲松县、贡嘎县、琼结县、措美县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、红原县、金川县、汶川县、九寨沟县、小金县、马尔康市、茂县、理县、壤塘县、若尔盖县、黑水县、松潘县)

烟台市(芝罘区、莱阳市、福山区、栖霞市、莱州市、招远市、莱山区、海阳市、龙口市、牟平区、蓬莱区)

固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)

汕头市(澄海区、濠江区、潮阳区、南澳县、金平区、龙湖区、潮南区)

淮南市(潘集区、八公山区、谢家集区、凤台县、田家庵区、大通区、寿县)

杭州市(拱墅区、建德市、临平区、临安区、滨江区、西湖区、钱塘区、余杭区、萧山区、淳安县、富阳区、上城区、桐庐县)

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白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

锦州市(凌河区、凌海市、黑山县、北镇市、太和区、义县、古塔区)

徐州市(丰县、云龙区、睢宁县、新沂市、泉山区、铜山区、沛县、鼓楼区、贾汪区、邳州市)  乐山市(沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县、金口河区、井研县、市中区、马边彝族自治县、夹江县、犍为县、沐川县、五通桥区)

张家口市(涿鹿县、康保县、沽源县、蔚县、阳原县、桥西区、宣化区、赤城县、崇礼区、下花园区、怀安县、张北县、尚义县、桥东区、怀来县、万全区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

吉安市(新干县、遂川县、吉州区、峡江县、泰和县、永新县、安福县、青原区、万安县、吉安县、永丰县、井冈山市、吉水县)荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市)

德州市(陵城区、庆云县、齐河县、乐陵市、夏津县、宁津县、临邑县、德城区、武城县、禹城市、平原县)  宣城市(郎溪县、绩溪县、宣州区、宁国市、广德市、泾县、旌德县)

漳州市(诏安县、龙文区、长泰区、华安县、龙海区、芗城区、南靖县、东山县、平和县、云霄县、漳浦县)

淮安市(金湖县、涟水县、盱眙县、清江浦区、淮阴区、淮安区、洪泽区)

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成都市(温江区、邛崃市、成华区、双流区、彭州市、青白江区、大邑县、蒲江县、新津区、金牛区、郫都区、锦江区、新都区、都江堰市、武侯区、金堂县、青羊区、龙泉驿区、崇州市、简阳市)

抚州市(临川区、广昌县、崇仁县、南丰县、黎川县、乐安县、资溪县、宜黄县、南城县、东乡区、金溪县)

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金华市(永康市、武义县、东阳市、浦江县、兰溪市、磐安县、义乌市、婺城区、金东区)

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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、来凤县、利川市、建始县、巴东县、恩施市、宣恩县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

邵阳市(隆回县、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、北塔区、绥宁县、洞口县、武冈市、邵阳县、双清区、邵东市、大祥区)

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通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、扎鲁特旗、开鲁县)

江门市(台山市、恩平市、江海区、鹤山市、开平市、新会区、蓬江区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、沙依巴克区、头屯河区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。